近期國(guó)內(nèi)玉米出庫(kù)速度加快，現(xiàn)貨價(jià)格亦加大下調(diào)幅度，目前玉米主要加工企業(yè)報(bào)價(jià)周度連續(xù)降價(jià)，其中山東壽光巨能金玉米開發(fā)有限公司目前報(bào)價(jià)0.94元/斤，山東福洋生物科技有限公司玉米最新報(bào)價(jià)為0.915元/斤，濱州金匯玉米最新收購(gòu)報(bào)價(jià)調(diào)整為0.915元/斤，西王有限公司最新玉米收購(gòu)報(bào)價(jià)為0.94元/斤，山東香馳健源生物科技玉米收購(gòu)價(jià)格執(zhí)行0.91元/斤。現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下跌令市場(chǎng)空頭氛圍濃厚，使得期價(jià)偏弱運(yùn)行，但是目前面臨所處的低價(jià)格區(qū)間，后期玉米期價(jià)是否還有下跌空間呢？下面筆者將分別從近月和遠(yuǎn)月供應(yīng)面進(jìn)行詳細(xì)分析。

最近一期分貸分還臨儲(chǔ)玉米拍賣成交情況差強(qiáng)人意，成交率不足20%，成交價(jià)格也順其市場(chǎng)，企業(yè)購(gòu)糧積極性較差，主要因?yàn)榍捌诙ㄏ蚺馁u期間下游需求企業(yè)階段性備庫(kù)，令目前庫(kù)存能維持一個(gè)月左右日常生產(chǎn)，而洪澇導(dǎo)致下游需求疲軟，令購(gòu)銷熱情下降，加上近期玉米價(jià)格由于政策性糧源的不斷供應(yīng)，壓低玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)觀望情緒濃厚。本周分貸分還臨儲(chǔ)玉米拍賣量增加到600萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力加大，會(huì)壓制玉米價(jià)格，但是通過(guò)成本價(jià)區(qū)間來(lái)看，東北陳糧庫(kù)存，運(yùn)至黃淮地區(qū)及南方銷區(qū)存在運(yùn)輸成本問(wèn)題，目前按吉林國(guó)標(biāo)二等糧成交底價(jià)算，運(yùn)至華北地區(qū)價(jià)格大約在1800-1900元/噸，對(duì)現(xiàn)價(jià)起到一定支撐，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米09合約期價(jià)定價(jià)為遼寧拍賣價(jià)格，預(yù)計(jì)后期雖然供應(yīng)持續(xù)，但是價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)明顯下降，對(duì)近月合約支撐作用明顯。整體而言，9月合約在供應(yīng)壓力及價(jià)格支撐的雙面作用下，期價(jià)多維持區(qū)間震蕩局面。

昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月24日當(dāng)周，美國(guó)玉米生長(zhǎng)優(yōu)良率為76%，前一周為76%，去年同期為70%；當(dāng)周美國(guó)玉米抽絲率為79%，前一周為56%，去年同期為71%，五年均值為70%；當(dāng)周美國(guó)玉米蠟熟率為13%，去年同期為12%，五年均值為13%，可以看出目前美國(guó)玉米優(yōu)良率好，吐絲高，較好的長(zhǎng)勢(shì)對(duì)盤面形成壓力，但是對(duì)盤面壓力不足。報(bào)告出臺(tái)后CBOT夜盤收十字星，多空力量懸殊，主要由于目前盤面價(jià)格已低于成本價(jià)，從美國(guó)歷年玉米生產(chǎn)成本與歷史價(jià)格的對(duì)比中可以看到，玉米生產(chǎn)成本是玉米價(jià)格的底部支撐，在價(jià)格靠近或低于成本的年份，價(jià)格將出現(xiàn)一定幅度的反彈，因此目前CBOT玉米期價(jià)受底部支撐明顯，后期有望抬高，那么相應(yīng)的進(jìn)口完稅玉米價(jià)格會(huì)保持在1500以上，這對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格有很大的提振作用。今年1月合約持續(xù)下跌主要受政策糧持續(xù)供應(yīng)影響，市場(chǎng)情緒偏空，價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，雖然政策糧的持續(xù)供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)也帶來(lái)一定壓力，但是一旦新糧上市，玉米臨儲(chǔ)拍賣將面臨結(jié)束，因此政策糧帶來(lái)的市場(chǎng)壓力對(duì)1月合約作用力度不強(qiáng)。

展望后市，目前對(duì)1月合約影響比較大的就是新作情況，今年統(tǒng)計(jì)局預(yù)計(jì)2016年玉米減產(chǎn)3000萬(wàn)畝，較前期預(yù)計(jì)的2000萬(wàn)畝再增1000萬(wàn)畝，種植面積下滑幅度超預(yù)期，同時(shí)近期南方水災(zāi)導(dǎo)致長(zhǎng)江中下游地區(qū)玉米受災(zāi)嚴(yán)重，單產(chǎn)面臨下調(diào)，而近期暴雨天氣的北移，對(duì)主產(chǎn)區(qū)玉米的生長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)重的威脅，單產(chǎn)或面臨進(jìn)一步下調(diào)。另外，目前市場(chǎng)對(duì)今年新季玉米收儲(chǔ)制度有了另一番解讀，近期國(guó)家糧食局規(guī)劃財(cái)務(wù)司關(guān)于重新投送2016年儲(chǔ)糧罩棚建設(shè)需求函，其中提出，2016年為防止賣糧難，我們以比照去年的方式在東北地區(qū)建設(shè)一批儲(chǔ)糧帳篷”，此文件的出臺(tái)后市場(chǎng)引起軒然大波，空頭氛圍退卻不少，成為1月做多的隱藏性因素。整體而言，今年國(guó)產(chǎn)新季玉米減產(chǎn)加收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)的作用正在慢慢體現(xiàn)，加之目前市場(chǎng)較低的價(jià)格區(qū)間，筆者預(yù)計(jì)未來(lái)玉米期價(jià)面臨反彈的可能性較大。