北京時間8月2日，商務部貿(mào)易救濟調(diào)查局在北京召開的關于干玉米酒糟（DDGS）反傾銷反補貼聽證會已經(jīng)結(jié)束，與會者認為中國政府很有可能判定美國DDGS屬于傾銷行為，并征收懲罰性關稅。此舉在豆粕市場人士看來無疑是一大利多消息，但中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰（筆者）認為，美國DDGS反傾銷雖然可以緩解豆粕市場的競爭壓力，但因其自身供需基本面疲弱，短期內(nèi)豆粕市場行情仍舊弱勢難改。

DDGS反傾銷但不代表供應縮減

市場目前有充足的信心，認為DDGS反傾銷的判定將落實，并在后續(xù)征收懲罰性關稅。市場認為，若懲罰性關稅額度超過40%，那么進口DDGS的價格優(yōu)勢將完全喪失。不過，價格優(yōu)勢對應的是國產(chǎn)DDGS，而非豆粕。單純從DDGS市場角度來看，進口DDGS的反傾銷懲罰將助力國產(chǎn)DDGS搶占市場，未來DDGS整體市場供應量未必會大幅縮減，因此豆粕在飼料原料領域面臨的競爭壓力或許會減小，但更可能是“搶市場”的對象由進口DDGS變成了國產(chǎn)DDGS。此外，反傾銷懲罰性關稅額度的確定或?qū)⒃?-2個月內(nèi)發(fā)布，也就是說，在反傾銷懲罰未正式實施前，已到港或正在發(fā)運的進口DDGS仍可對豆粕市場施壓，因此豆粕所謂的“市場競爭壓力減小”僅僅停留在理論層面，進口DDGS的反傾銷也難改豆粕市場弱勢。

飼料企業(yè)豆粕庫存充足，短期較難采購

據(jù)本網(wǎng)記者采訪獲悉，近期大中型飼料生產(chǎn)企業(yè)豆粕庫存充足，短期內(nèi)不會大量補貨。由于4-7月份豆粕價格持續(xù)拉升，飼料加工企業(yè)看多心理逐漸升溫，并在7月份訂購了大量的豆粕合同。但關注中國糧油信息網(wǎng)豆粕頻道的讀者都知道，7月份豆粕價格基本達到了年內(nèi)峰值，并在全國范圍內(nèi)洪澇災害的席卷下沖高回落，一發(fā)不可收拾。因此不客氣的講，飼料加工企業(yè)在7月份采購的豆粕合同基本被套牢，導致豆粕庫存被鎖定。目前上述飼料企業(yè)的當務之急是消化原料去庫存，加上近期豆粕市場行情異常疲軟，連跌半個月仍不見底部低點，因此短期內(nèi)飼企基本不會大量訂購豆粕現(xiàn)貨。需求清淡使得豆粕價格難獲支撐，被迫繼續(xù)下探。

此外，美豆期價仍在“跌跌不休”，950美分點位支撐力度不強，拖累國內(nèi)豆粕期貨繼續(xù)看跌，但因為是老生常談，筆者就不在此贅述了。從上文不難看出，進口DDGS反傾銷懲罰對豆粕行情所謂的利多僅僅是“乍見之歡”，需求端的疲軟依舊對豆粕市場的利空壓制才真的是“久看不厭”。近期市場關注的重心應在美豆期貨價格對950美分點位支撐的試探結(jié)果，中國糧油信息網(wǎng)分析師李一峰認為，美豆跌破950美分并下尋930美分支撐的可能性較大。連盤豆粕1609合約將向2900元點位靠攏，因此8月上旬USDA月度供需報告發(fā)布前，豆粕價格仍有不少于50元/噸的下跌空間，建議貿(mào)易商繼續(xù)觀望，弱勢入市有風險，若無迫切補貨需要，還是以離場觀望為宜。