以下僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表布瑞克公司的立場(chǎng)

雖然近兩日豆粕價(jià)格出現(xiàn)了小幅反彈，但是市場(chǎng)仍舊不敢掉以輕心，總是持著懷疑態(tài)度去看近期的行情。美國(guó)大豆作物目前正處于生長(zhǎng)季節(jié)，而8月份則是關(guān)鍵灌漿鼓粒期即單產(chǎn)形成期，因而屆時(shí)的天氣至為關(guān)鍵。最新的氣象預(yù)報(bào)顯示，直到8月中旬都沒(méi)有極端炎熱天氣，且時(shí)而有降雨發(fā)生，非常利于作物生長(zhǎng)，美國(guó)中西部大豆主產(chǎn)區(qū)拉尼娜天氣遲遲沒(méi)有兌現(xiàn)，大豆生長(zhǎng)情況良好，市場(chǎng)信心仍然難言樂(lè)觀。

從作物評(píng)級(jí)來(lái)看，美豆生長(zhǎng)狀況良好，優(yōu)良率始終高于去年同期，雖然7月下旬的作物優(yōu)良率對(duì)于單產(chǎn)的影響率不及8月中下旬，但仍有參考意義。截至30周的美豆優(yōu)良率為72%，根據(jù)模型測(cè)算對(duì)應(yīng)的單產(chǎn)則在47.3蒲/英畝附近，但當(dāng)前國(guó)際多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)估則開(kāi)始往48蒲/英畝靠近，個(gè)別甚至高達(dá)50蒲/英畝。當(dāng)然美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月12日的供需月報(bào)中就挑戰(zhàn)去年48蒲/英畝的可能性不大，市場(chǎng)認(rèn)為高于趨勢(shì)單產(chǎn)46.7蒲/英畝是大概率，預(yù)估區(qū)間在47.2-47.5蒲/英畝之間，前期炒作因素退出舞臺(tái)后，豆粕基本面本身弱勢(shì)壓力仍舊存在。

隨著豆粕價(jià)格的下跌，成交量下滑，因國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨持續(xù)下行，且國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)拿貨積極性不高，同時(shí)7月份以來(lái)南北方強(qiáng)降雨天氣不斷，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)遭受重挫，且強(qiáng)降雨過(guò)后氣溫回升，高溫、高濕天氣容易導(dǎo)致病菌滋生，養(yǎng)殖戶擔(dān)憂會(huì)有疫情發(fā)生，加快生豬出欄節(jié)奏，生豬價(jià)格持續(xù)下跌也加速了養(yǎng)殖戶恐慌性出欄。近期油廠、中間市場(chǎng)明顯發(fā)覺(jué)走貨速度放慢，而前期豆粕價(jià)格大幅上漲時(shí)市場(chǎng)拿貨積極性提升，造成庫(kù)存量相對(duì)充裕，也抑制了新單成交。

因進(jìn)口大豆到港較大，國(guó)儲(chǔ)大豆持續(xù)拍賣(mài)，目前每周拍賣(mài)60萬(wàn)噸，大豆原料供應(yīng)充足，油廠開(kāi)機(jī)率也一直處于高水平，壓榨速度明顯快于消耗速度，令國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量不斷增加，截止7月31日，沿海主要油廠豆粕庫(kù)存已高達(dá)92.63萬(wàn)噸，處于近五年來(lái)同期最高水平，目前因脹庫(kù)停機(jī)限產(chǎn)的油廠數(shù)量也在持續(xù)增加，其中以山東、華東地區(qū)庫(kù)存壓力為首，東北、廣東其次，華北、廣西相對(duì)正常但庫(kù)存壓力處于緩慢增加之中，而8月份油廠開(kāi)機(jī)率仍將保持高水平，豆粕庫(kù)存量或仍將高企。

今年國(guó)儲(chǔ)豆拍賣(mài)以來(lái)，成交率不斷下滑，第一批計(jì)劃拍2011-2012年大豆301175噸，成交300386噸，成交率99.74%，成交均價(jià)3356元/噸；第二批全部均拍2012年大豆579097噸，成交332039噸，成交率57.34%，成交均價(jià)3262元/噸；第三批拍2012-2013年大豆601663噸，實(shí)際成交僅84367噸，成交率14.02%，成交均價(jià)3290元/噸。從成交率方面來(lái)看，截止目前頭三批國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)成交率均是不斷的下滑，因第二批起國(guó)儲(chǔ)豆拍賣(mài)量翻番至60萬(wàn)噸，令第二批成交率縮減，但實(shí)際第二批國(guó)儲(chǔ)豆的拍賣(mài)成交量較第一批成交量高出31653噸，第三批僅成84367噸，流拍嚴(yán)重，其正式直接體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)后市看空情緒的升溫，市場(chǎng)對(duì)臨儲(chǔ)豆拍賣(mài)的參與熱情越來(lái)越弱。

總體而言，目前天氣良好，美豆優(yōu)良率處歷史同期最高，各機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)期美豆產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美農(nóng)8月報(bào)告或大幅上調(diào)單產(chǎn)，報(bào)告有利空預(yù)期，壓制美豆價(jià)格。另外當(dāng)前養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)速度較慢，豆粕供大于求，基本面偏空，整體仍處于震蕩下跌格局，預(yù)計(jì)美豆天氣出現(xiàn)問(wèn)題前，期間即使跟盤(pán)出現(xiàn)短線反彈，力度也將較弱，因此筆者建議，逢低小量補(bǔ)貨未尚不可，但目前暫無(wú)明確利多支撐，不可盲目追多。