對沖基金重倉押注油價走低，他們就指望著原油市場季節(jié)性疲軟再度上演。

目前原油期貨價格已經(jīng)下跌至逾3月低點，基金經(jīng)理空頭倉位錄得歷史新高。隨著進口石油以自2012年來最快速度到港，美國原油庫存連續(xù)第二周上漲，與供給增長同時發(fā)生的是煉油廠正進入季節(jié)性檢修，原油需求受到抑制。在過去的5年中，每到9月，期貨價格均會下跌。

Invesco Advisers高收益率投資部門聯(lián)合主管Scott Roberts稱，(市場)正在進入季節(jié)性檢修時期，這會對油價施加下行壓力。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)，截至8月2日當(dāng)周，對沖基金WTI原油期貨和期權(quán)空頭倉位總計218623手，錄得自2006年來最高水平。

8月1日WTI原油盤中跌破40美元/桶，較其6月峰值下跌近22%，原油市場進入技術(shù)性熊市。周一(8月8日)WTI原油交投于42美元/桶水平附近。

美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，7月29日當(dāng)周，美國原油供應(yīng)增加至5.225億桶/天，錄得數(shù)十年來最高季節(jié)性水平。進口攀升至874萬桶/天，錄得自2012年10月以來最高水平。

季節(jié)性疲軟

7月29日當(dāng)周，煉油廠投入運營的產(chǎn)能達到9..3%，錄得自2015年11月來最高水平。煉油商通常會在6月和7月加大生產(chǎn)應(yīng)對夏季汽油需求高峰，到8月就會撤回。在過去的5年中，從7月到10月煉油商平均原油需求量下跌至120萬桶/天。

法國興業(yè)銀行石油市場研究主管Mike Wittner稱，煉油利潤收窄，全球需求增長減速，原油和成品油需求季節(jié)性疲軟期即將到來，“已經(jīng)有種典型的秋季低迷的味道了”。

技術(shù)性因素同樣打壓原油價格。8月1日WTI原油價格收在50日、100日和200日均線下方，為自2月來首次。

美銀美林技術(shù)分析師Paul Ciana稱，市場在觸及關(guān)鍵性支撐之前還將進一步下跌。Paul Ciana認為油價會先在35美元/桶-40美元/桶(不含40美元/桶)的范圍內(nèi)筑底，然后才有可能反彈回52美元/桶。

空頭倉位增加

CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日當(dāng)周對沖基金WTI原油期貨其期權(quán)空頭倉位增加38489手，在過去的3周中空頭倉位將近翻倍。同時多頭倉位增加1.6%，凈多頭倉位暴跌28%錄得自1月以來最低水平。

強勢上漲

不過不是每一個人都持悲觀觀點。

對沖基金持續(xù)增加做空賭注，市場或許反而更容易反彈。在過去三次空頭倉位達到峰值周后，油價反彈幅度從29%到95%不等。

對沖基金Astenbeck Capital Management石油交易員Andy Hall在給投資者的報告中稱，石油市場已經(jīng)隨時準備好“暴力逆轉(zhuǎn)”掉頭上攻。在過去的數(shù)周中對沖基金重倉做空石油，當(dāng)油價達到一定水平美國石油產(chǎn)量將加速下跌，屆時投資者會希望獲利了結(jié)。