近期美國三大股指道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)屢屢創(chuàng)出歷史新高,但市場對美股泡沫的擔(dān)憂不減。 估值過高是原因之一。S&P Global Market Intelligence的數(shù)據(jù)顯示,標(biāo)普500 GAAP下的市盈率為25.3,直逼2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的31.7倍?,F(xiàn)在的估值是2007年以來的最高,而2000年來,也只有金融危機(jī)時(shí)的市盈率高于當(dāng)下水平。 過高的市盈率下市場非常脆弱,不過,這不一定意味著這一波牛市要見頂了。研究機(jī)構(gòu)Ned Davis Research發(fā)現(xiàn),當(dāng)市盈率升高到20以上,在接下來的12個(gè)月里,股市繼續(xù)上升和開始下跌的機(jī)會(huì)一樣大。相比過往的高估值時(shí)期,現(xiàn)在的市場更有彈性。 S&P Global Market Intelligence也認(rèn)為,市盈率會(huì)使投資者變得警惕,但其本身不一定是良好的衡量指標(biāo)。而NDR的建議是,在估值拉高的背景下,最好買入一些個(gè)股看跌期權(quán)。 而另一方面,與估值直逼2000年的歷史高位類似,科技股的比重也在接近互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的水平。目前高科技行業(yè)在標(biāo)普500中的占比已經(jīng)達(dá)到21%,為十五年來最高。 “股市的領(lǐng)導(dǎo)者是非??箟海蛘f‘抗衰退’的行業(yè),比如健康護(hù)理、必需消費(fèi)品等,而不是快速增長的高科技、金融或是非必須消費(fèi)品?!盋NBC高級分析師、評論員Ron Insana稱??萍脊赡壳柏暙I(xiàn)了五分之一的收益。 美股是否真的會(huì)見頂?Ron Insana認(rèn)為,海外增長乏力,低利率將持續(xù)。歐洲困于銀行業(yè),日本、中國、俄羅斯、沙特阿拉伯等國家都有自己的經(jīng)濟(jì)困境,而美股市場是否承壓,只要美聯(lián)儲(chǔ)加息就能知道了。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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