8月22-26日當(dāng)周，各大市場的走勢主要圍繞杰克遜霍爾年會上耶倫講話以及產(chǎn)油國凍產(chǎn)預(yù)期展開，26日耶倫稱“加息理由增強”，引發(fā)市場過山車震蕩；費希爾隨后拆解耶倫的太極拳，點燃9月加息預(yù)期，引爆美指、棒打黃金原油，并暗示下周非農(nóng)就業(yè)報告將裁定9月加息生死；幸好稍后公布的數(shù)據(jù)顯示，美國活躍鉆井?dāng)?shù)終結(jié)8連增，救了油價一命；不過因原油產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，凍產(chǎn)恐無助于改善供需。

★耶倫溫和偏鷹企圖“打太極”，市場震蕩反復(fù)驚碎一地眼鏡★

經(jīng)過了市場漫長的期盼，周五(8月26日)紐約時段美聯(lián)儲主席耶倫終于發(fā)表講話，稱加息理由增強，點燃了市場對9月加息預(yù)期；但市場投機行為活躍，市場短時間上演過山車行情；美指飆升50余點至95.03后行情逆轉(zhuǎn)，回落約80點至94.25；金價暴跌10美元至1319.53美元/盎司后逆轉(zhuǎn)，暴漲20余美元至1342.30美元/盎司；美國原油暴跌0.5美元/桶至96.96美元/桶后行情逆轉(zhuǎn)，暴漲逾1美元至48.09美元/盎司。

美聯(lián)儲主席耶倫表示，加息理由在近幾個月已有所加強，貨幣政策并非處在預(yù)設(shè)路徑上，聯(lián)邦基金利率顯示美聯(lián)儲在12月加息的可能性為50%；未來升息的路徑范圍較廣，一旦經(jīng)濟遭遇沖擊，路徑可能改變。

耶倫同時指出，經(jīng)濟形勢正接近美聯(lián)儲的就業(yè)和通脹目標(biāo)，F(xiàn)OMC預(yù)計通脹率將在未來幾年內(nèi)升向2%；FOMC預(yù)計就業(yè)市場將繼續(xù)走強，勞動力市場會進一步增強。

雖然耶倫講話表示“加息理由增強”，但并未暗示9月加息，市場短暫激動后由開始有點失望，做多美元的交易者們賺得一筆后紛紛入袋為安，投機性行為活躍令市場上演過山車行情。

美聯(lián)儲通訊社”希森拉特指出，此次耶倫講稿為9月的會議加息留下了可能性，此次耶倫講稿為9月的會議加息留下了可能性，但是耶倫并未明確提到央行是否認(rèn)為未來數(shù)周經(jīng)濟指標(biāo)可能令人失望；美聯(lián)儲9月是否加息的決定似乎取決于9月2日非農(nóng)報告是否顯示出就業(yè)市場穩(wěn)健發(fā)展。

其實，“打太極”一直都是耶倫的風(fēng)格，在上任之初，她就很少在講話和活動中語出驚人；雖然隨著時間的流逝，她的口風(fēng)稍稍放松了點，但是她從未真正扔出過“重磅炸彈”。

從杰克遜霍爾年會耶倫講話到9月20日美聯(lián)儲下次會議開會前，美國還會公布三次通脹數(shù)據(jù)報告，一次非農(nóng)報告；美聯(lián)儲官員們?nèi)杂写蟀褭C會評估數(shù)據(jù)、分析經(jīng)濟前景，因此，耶倫此舉是想給自己留下選擇余地，不會急于攤牌表態(tài)。

★費希爾神解讀引爆美指補刀金油，美聯(lián)儲年內(nèi)加息幾率大增★

雖然耶倫大媽依舊“猶抱琵琶半遮面”，不過美聯(lián)儲二當(dāng)家卻很不地道地點出了耶倫的真實想法，美聯(lián)儲副主席費希爾指出“耶倫的講話意味著9月可能加息”，引爆了市場對美聯(lián)儲9月加息的預(yù)期，美元指數(shù)自低位飆升逾130點至95.59；黃金暴跌24美元至1318.54美元/盎司，油價承壓回落至47.15；最新聯(lián)邦基金利率期貨市場數(shù)據(jù)顯示，市場押注美聯(lián)儲9月加息的幾率大增至42%。

費希爾指出，證據(jù)顯示美國的經(jīng)濟已經(jīng)增強，我們最近得到非常強勁的就業(yè)報告，我們相當(dāng)接近充分就業(yè)，耶倫的講話意味著9月可能加息，下周五的就業(yè)報告將影響美聯(lián)儲的決策。

Cornerstone Financial Partners公司首席投資官Chris Zaccarelli稱，“我認(rèn)為費希爾試圖坦誠面對市場。他提出了有關(guān)9月加息、并且今年加息兩次也是有可能的言論，就是技術(shù)上成立的狀況相對可能發(fā)生的狀況的一個絕佳的例子?！?/p>

美聯(lián)儲副主席費希爾稱耶倫此次的講話意味著9月可能加息后，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的預(yù)期大幅升溫，聯(lián)邦基金利率期貨市場顯示美聯(lián)儲9月加息的概率躥升至42%，12月加息的概率躥升至64.7%。

★下周非農(nóng)一舉裁定9月加息生死★

值得我們注意的是，費希爾的講話中還指明“下周五的就業(yè)報告將影響美聯(lián)儲的決策”，這一言論暗示，美聯(lián)儲最終會否在9月加息很大程度上將取決于下周非農(nóng)報告！

下周五紐約時段將公布美國非農(nóng)就業(yè)報告，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)5月意外惡化后，6月和7月連續(xù)兩個月表現(xiàn)靚麗，市場預(yù)期8月非農(nóng)將增長18萬，若實際數(shù)據(jù)超過20萬以上，料將為美聯(lián)儲9月加息保駕護航，大幅推升美元，施壓非美貨幣和黃金，并可能小幅施壓油價；若實際數(shù)據(jù)表現(xiàn)意外不佳，料將令市場對9月加息預(yù)期再度降溫，短線打壓美元，提振非美貨幣和黃金，同時可能小幅提振油價。

安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問El-Erian周五表示，美聯(lián)儲主席耶倫周五的言論暗示，如果下周數(shù)據(jù)顯示就業(yè)強勁增長，則美聯(lián)儲準(zhǔn)備好在今年加息。然而如果就業(yè)報告非常強勁，比如超過20萬新增就業(yè)，以及更高的工資增幅，那么美聯(lián)儲將會難以抗拒加息，而加息的時機則可能是在9月，至少絕對在12月底之前，當(dāng)然，這完全取決于美國9月公布的8月份非農(nóng)就業(yè)報告。

★活躍鉆井終結(jié)8連增，救了油價一命★

在美聯(lián)儲兩位掌柜在金融市場翻云覆雨后不久，周五美國油服貝克休斯默默公布了其最新原油鉆井?dāng)?shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示本周美國原油鉆井平臺數(shù)量保持在406口不變，終止8連增；這為慘遭美聯(lián)儲兩位大佬屠戮的油價帶來一線希望，油價小幅回升，美油收報47.31美元/桶。

具體數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日當(dāng)周，美國原油鉆井平臺數(shù)量保持在406口不變，結(jié)束此前8周連漲趨勢，在過去的13周時間里美國原油鉆井有11周錄得增加；美國石油鉆井、天然氣鉆井以及混雜油氣鉆井合計減少2口，降至489口。

不過，美國石油鉆井平臺數(shù)量單周增速放緩并不能充分說明美國原油生產(chǎn)商回歸市場的熱情冷卻，此前12周中也曾有一周原油鉆井?dāng)?shù)下降，但隨后卻連續(xù)8周增長。

★達成協(xié)議希望增加布油料持穩(wěn)50美元，產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高凍產(chǎn)恐無用★

歷經(jīng)撲朔迷離和欲拒還迎后，伊朗周四(8月25日)終于表示，石油部長Bijan Namdar Zangeneh將出席將于9月在阿爾及利亞召開的OPEC部長級非正式會議；伊朗油長還表示，伊朗政府支持一切穩(wěn)定油市的努力，將與OPEC合作幫助油市復(fù)蘇，但希望其他國家尊重伊朗的天然權(quán)利。

市場對凍產(chǎn)達成的期待也逐漸升溫，高盛分析師Damien Courvalin等人在22日發(fā)布的一份研報中表示，歷經(jīng)六次失敗之后，OPEC和其他產(chǎn)油國有可能在9月會議上達成產(chǎn)量凍結(jié)協(xié)定。

德國商業(yè)銀行指出，市場對“凍產(chǎn)”的預(yù)期應(yīng)該會支撐油價，下周布倫特原油可能會持續(xù)交投于50美元/桶附近的狹窄區(qū)間。

近期，通訊社的調(diào)查顯示，OPEC的產(chǎn)量在8月創(chuàng)下歷史新高，其中沙特正將其產(chǎn)出提升至1080萬桶-1090萬桶/天的歷史新高；伊朗國家石油公司也稱，伊朗原油產(chǎn)量為385萬桶/日，出口量為220萬桶/日，這已經(jīng)逼近受制裁前水平；另外，俄羅斯的原油產(chǎn)量跟沙特一樣一直保持高位運行，產(chǎn)出記錄也是不斷的被刷新，加上美國周三的EIA庫存數(shù)據(jù)顯示原油庫存又是大幅度的增加，原油過剩的局面將越來越面臨困境。

并且，沙特油長法力赫周四表示，除了讓市場供需力量自行發(fā)揮作用以外，我們相信毋須對市場進行重大干預(yù)；這暗示即使達成協(xié)議，其力度也不會大；產(chǎn)油國們很可能也只是把產(chǎn)量凍結(jié)在歷史高位，恐無助于改善油市供需平衡！

高盛稱，即使OPEC凍產(chǎn)協(xié)議，也無法有效支撐油價的進一步上漲。在那些因為爆發(fā)武裝沖突而發(fā)生原油供應(yīng)中斷的地區(qū)，沖突雙方關(guān)系的緩和（解凍）對市場再平衡的影響要超過OPEC凍產(chǎn)協(xié)議，因為那將使得產(chǎn)量維持在歷史高位。

不僅如此，美國原油生產(chǎn)最近意外表現(xiàn)活躍，EIA已經(jīng)提高了其對未來幾個月的產(chǎn)量預(yù)期；未來幾天EIA將公布其年度能源展望報告，如果該機構(gòu)對頁巖油生產(chǎn)的長期展望最終表現(xiàn)得較過去更樂觀，指出產(chǎn)量將會提高，可能會使油價再度承壓。