受上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席副主席表態(tài)加息可能性增加影響，周一，美國(guó)銀行股表現(xiàn)搶眼，標(biāo)普500指數(shù)銀行股板塊創(chuàng)下2015年12月以來新高。不過Zerohedge稱，對(duì)銀行利潤(rùn)影響重要的30年期和2年期國(guó)債利差繼續(xù)下降。

上周五，耶倫出席Jackson Hole央行大會(huì)時(shí)表示，最近數(shù)月形勢(shì)令加息可能性增加。美國(guó)經(jīng)濟(jì)正朝著美聯(lián)儲(chǔ)兩大目標(biāo)前進(jìn)，GDP增速足夠推動(dòng)勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改進(jìn)?！懊缆?lián)儲(chǔ)通訊社”稱，耶倫暗示未來幾周到幾個(gè)月內(nèi)可能加息，接下來重點(diǎn)是8月非農(nóng)報(bào)告。

之后，美聯(lián)儲(chǔ)二號(hào)人物、副主席Stanley Fischer表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)最重視的數(shù)據(jù)都在變好，下面重點(diǎn)關(guān)注非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。耶倫最新講話表明，年內(nèi)有最多加息兩次的可能性。Fischer講話后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期顯著升溫。

加息預(yù)期上升，投資者認(rèn)為利好銀行股。周一，美國(guó)銀行股表現(xiàn)搶眼，標(biāo)普500指數(shù)銀行股板塊創(chuàng)下2015年12月以來新高。

不過美國(guó)財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge指出，30年期和2年期國(guó)債收益率的利差繼續(xù)下降，創(chuàng)下2007年來最低。銀行盈利與收益率曲線的形狀相關(guān)，這一利差高度影響銀行凈息差，利差低表明銀行的盈利情況并沒有好轉(zhuǎn)。

下圖為標(biāo)普500指數(shù)銀行板塊，以及30年期和2年期國(guó)債利差。

Zerohedge稱，好的銀行可以不會(huì)過度受擾于長(zhǎng)短期利差，就像優(yōu)秀的石油公司可以通過分散業(yè)務(wù)，而不會(huì)被油價(jià)高度影響一樣。然而，長(zhǎng)短期利差與銀行股價(jià)的走勢(shì)，始終無法完全脫離。

下圖為Zerohedge給出的圖表，圖中顯示，標(biāo)普500指數(shù)銀行板塊與長(zhǎng)短期債券利差高度相關(guān)。

今年1月底，標(biāo)普500金融指數(shù)較去年底大跌約12%，為近七年來最糟糕的一個(gè)月。美聯(lián)儲(chǔ)去年12月加息后，投資者紛紛押注更高利率將給金融業(yè)帶來更多利潤(rùn)，蜂擁買進(jìn)金融股。然而僅僅一個(gè)月后，等待他們的是大規(guī)模的拋售。