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剛性需求被激發(fā) 9月集中采購推升鄭棉

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-09 08:31:48 來源:長江期貨 作者:黃尚海

7月中旬以來,受國儲棉拋售政策延長至9月底影響,鄭棉和國儲棉價格聯(lián)袂下跌,鄭棉下跌2500元/噸左右,國儲棉成交均價也下調(diào)了近2500元/噸,成交率下滑至前期的60%左右,最低曾經(jīng)下滑至22%。但從供需情況分析,紡織企業(yè)9月加大補庫存力度不可避免。這將推漲近期棉價,而10—11月內(nèi)地新棉資源緊張的可能性又將進一步加大。


近期紡織企業(yè)的剛性需求被激發(fā)


8月初,國儲棉拋售延長至9月底的政策出臺,國儲市場成交價回落,成交率也一路走低。其間,紡織企業(yè)的剛性需求被抑制,“買漲不買跌”現(xiàn)象非常明顯。在價格不斷回調(diào)過程中,行業(yè)需求被壓縮,期貨市場、國儲市場價格形成了一種螺旋式下跌。


但從最近兩周的國儲市場表現(xiàn)來看,雖然拋儲基準價在不斷下行,但實際成交價已經(jīng)企穩(wěn),甚至出現(xiàn)小幅反彈。這表明紡織企業(yè)已重新開始正常的采購,一些貿(mào)易商也開始入市。當前紡織企業(yè)的棉花庫存一般維持在1個月至2個月的用量,從歷史上看屬于較低位置,而9—11月又屬于內(nèi)地棉花供應青黃不接的關鍵時期,為了保障后期能夠正常生產(chǎn),紡織企業(yè)加大補庫力度勢在必行。


事實上,由于近年來內(nèi)外棉價差大幅縮小,我國紡織企業(yè)的競爭實力在增強,國內(nèi)棉花需求也有了一定的回升。筆者預計國內(nèi)每月的棉花需求在60萬—65萬噸之間,在國儲每月掛牌60萬噸左右的情況下,為了滿足企業(yè)的基本生產(chǎn)需求,國儲市場必須有較高的成交比例。從本周二的成交情況來看,成交比例上升到80%以上,成交均價也有比較明顯的提升,說明市場心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)轉變。


10—11月內(nèi)地棉花資源可能緊張


據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)研,截至7月底,我國商業(yè)庫存有72.7萬噸,工業(yè)庫存有59.7萬噸;8—9月國家拋儲45.8萬噸;8—10月進口預計24萬噸。如隨后的拋儲成交量按每天2.2萬噸計算,合計供應246.2萬噸,假設需求為每月60萬噸,則到10月底社會庫存為66.2萬噸,相比60萬噸的月需求,庫存消費比為1.1。如隨后的拋儲成交量按每天3萬噸計算,合計供應262.2萬噸,假設需求為每月60萬噸,則到10月底社會庫存為82.2萬噸,庫存消費比為1.37。也就是說,后期內(nèi)地紡織企業(yè)在沒有充裕新棉花資源補充的情況下,企業(yè)庫存的棉花將只能滿足一個多月的正常生產(chǎn)。


就新棉花供應而言,今年內(nèi)地棉產(chǎn)量明顯減少,上市也比較遲,不能成為市場供應的主力,市場主要關注新疆棉。新疆棉今年質量好,但面臨兩個問題:一是近期新疆主要棉產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨,推遲了棉花的收獲時間;二是近年新疆地區(qū)的紡織產(chǎn)能逐年擴張,當?shù)丶徔椘髽I(yè)將消化大量棉花,為了規(guī)避本年度曾經(jīng)出現(xiàn)的無棉可用的窘境,其可能在本年度初期擴充庫存,從而造成11月內(nèi)地市場流通的新疆棉數(shù)量較少。


綜合來看,9月國儲棉拍賣成交將進一步火熱,而10—11月內(nèi)地市場新棉資源供應或比較緊張,以上兩因素均將支撐鄭棉期價上行。


責任編輯:韓奕舒

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