歷史會否再次重演？

臨近USDA 9月供需報告的發(fā)布時間，各大機構(gòu)紛紛對美豆的單產(chǎn)做出了最新的預測，其中Informa和FCSTone的單產(chǎn)預測分別為49.5蒲式耳/英畝和50.1蒲式耳/英畝，這兩個最具代表性的機構(gòu)單產(chǎn)預估值浮動于50蒲式耳/英畝附近，與USDA 8月供需報告的預測單產(chǎn)48.9蒲式耳/英畝相比是高出了不少，可以這次美豆單產(chǎn)的上調(diào)可能性是很大的。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的出口檢驗報告顯示，截至2016年9月1日的一周，美國大豆出口檢驗量為123.327萬噸，大大高出了分析師的預測70-95萬噸，同時美豆在9月1日也創(chuàng)出了新低937美分/蒲式耳，達到了階段性的低點。大家是否感覺到了這一幕的似曾相識？還記得USDA 8月供需報告發(fā)布前夕，各大機構(gòu)也紛紛對美豆單產(chǎn)做出了創(chuàng)紀錄的預測，基本都是超過48蒲式耳/英畝，在8月2日美豆創(chuàng)出新低943美分/蒲式耳，但是到了8月供需報告真正公布之日后，市場給出的反映卻是不跌反漲，并突破1000美分/蒲式耳達到階段性的高點1020美分/蒲式耳，后期給出如此反常大漲的理由是利空已出盡，原來在報告未公布前大幅度的下跌中其實已經(jīng)包含了對美豆創(chuàng)紀錄單產(chǎn)的預測，所以個人認為近階段美豆的下跌并創(chuàng)出新低的現(xiàn)象已經(jīng)包含了對美豆單產(chǎn)上調(diào)至50蒲式耳/英畝的預測，可以說很有點像8月份的走勢一樣，除非9月供需報告的單產(chǎn)預測真的很離譜，否則美豆仍有可能會出現(xiàn)反彈上漲的走勢，至少不會再繼續(xù)走低了，這一點可能性很大，讓我們拭目以待9月供需報告發(fā)布后的市場反映。

9-10月豆粕供應或?qū)⑵o

從供應方面來看，據(jù)了解，近幾周國內(nèi)主流油廠的豆粕庫存每周都在持續(xù)的降低，第36周與第31周相比已環(huán)比下降了41.35%，尤其是第31周到第32周之間庫存下降較多，下降了18.45萬噸，其主要原因是由于部分油廠豆粕脹庫，開機率下降，飼料廠商豆粕庫存基本降至安全水平附近，之后在本周盤面一度上漲帶動下持續(xù)出現(xiàn)成交放量的局面，導致油廠的豆粕庫存減少，其中第36周國內(nèi)主流油廠豆粕成交總量為103.6萬噸，周比增幅達到94%，加上預計9-10月份國內(nèi)進口大豆平均到港不足600萬噸，國內(nèi)臨儲大豆拍賣質(zhì)量較差也僅成交了125.94萬噸，無法彌補遠月大豆進口的不足，同時，G20峰會環(huán)保要求華東油廠開機率普遍下降50%左右，雙節(jié)前部分庫存偏低的終端需求方有補庫要求，預計后期豆粕市場階段性的供應偏緊將對豆粕價格有一定的支撐作用。

觀察國內(nèi)豆粕期貨1701的日線圖和周線圖，可以清晰的發(fā)現(xiàn)KDJ指標均已在底部徘徊，其中日線圖中的KDJ指標已經(jīng)出現(xiàn)抬頭向上的形態(tài)，而周線圖中的KDJ指標也在20附近較低的位罝，并且隨時會有止跌上抬的跡象，從日、周線技術指標來看，表明豆粕期價上漲很有可能會是一次中等級別的反彈上漲，從最近豆粕連續(xù)兩天的上漲也證實了技術性反彈的要求。在日K線圖中9月1日出現(xiàn)了階段性低點2851，創(chuàng)出新低后接著第二日出現(xiàn)一根十字星，多空雙方的競爭異常激烈，十字星的出現(xiàn)預示著豆粕的進一步下跌出現(xiàn)困難，有可能是反轉(zhuǎn)信號，但目前我們暫按反彈來看待，因為后市還需要從量能方面來進一步觀察。

綜上所述，基本面上國內(nèi)豆粕庫存不斷降低，豆粕市場成交持續(xù)放量，都對期貨價格形成一定支撐，技術面上KDJ指標在底部形成抬頭向上的金叉，同時前期低點連續(xù)五天未破，其表明短期底部已基本探明，價格反彈上漲將一觸即發(fā)，因此筆者認為USDA9月供需報告公布的數(shù)據(jù)只要與市場相差不大，反而是利空出盡變利多，豆粕反彈上漲之路將會持續(xù)下去，反彈的高度也將值得期待。

綜上所述，基本面上國內(nèi)豆粕庫存不斷降低，豆粕市場成交持續(xù)放量，都對期貨價格形成一定支撐，技術面上KDJ指標在底部形成抬頭向上的金叉，同時前期低點連續(xù)五天未破，其表明短期底部已基本探明，價格反彈上漲將一觸即發(fā)，因此筆者認為USDA9月供需報告公布的數(shù)據(jù)只要與市場相差不大，反而是利空出盡變利多，豆粕反彈上漲之路將會持續(xù)下去，反彈的高度也將值得期待。