近期，雖然出口需求強(qiáng)勁為美豆提供支撐，CBOT大豆主力合約再次向980美分靠近，但豐產(chǎn)壓力仍未緩解，USDA報(bào)告公布在即，美豆走勢(shì)料受此影響。而按照往年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，如果美豆迎來(lái)豐產(chǎn)年，進(jìn)入9月中下旬，隨著美豆收割的開(kāi)始，新豆陸續(xù)上市，CBOT大豆價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)收割低點(diǎn)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)油脂行情或受此波及。

國(guó)內(nèi)方面，由于此前擔(dān)憂國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)大豆從而加大國(guó)內(nèi)供應(yīng)量，影響油廠買(mǎi)船計(jì)劃，導(dǎo)致9、10月到港大豆量都偏小，數(shù)據(jù)顯示，今年9月份國(guó)內(nèi)各港口進(jìn)口大豆預(yù)報(bào)到港91船合計(jì)586.4萬(wàn)噸，這將明顯低于8月份的741.6萬(wàn)噸，較去年同期的726萬(wàn)噸下降19%，今年10月份大豆到港量最新預(yù)期在550萬(wàn)噸，雙雙低于正常每月650-700萬(wàn)噸的水平。加上國(guó)儲(chǔ)豆拍賣(mài)成交率及流入壓榨領(lǐng)域數(shù)量也同樣明顯低于預(yù)期，影響油廠開(kāi)機(jī)率，況且國(guó)內(nèi)節(jié)前包裝油備貨雖已臨近尾聲，但節(jié)前散油備貨尚未結(jié)束，每當(dāng)豆油價(jià)格處于低位時(shí)市場(chǎng)仍有一些逢低承接補(bǔ)庫(kù)，山東地區(qū)部分油廠出現(xiàn)提貨緊張現(xiàn)象，據(jù)其反映要排計(jì)劃且會(huì)限量，華南地區(qū)有油廠反映其日產(chǎn)出豆油量不夠幾家經(jīng)銷(xiāo)商裝車(chē)量，目前油廠不愿低價(jià)出售散油。

此外，國(guó)內(nèi)棕櫚油整體庫(kù)存緊張格局暫未緩解，目前仍處于歷史較低水平，截止9月8日國(guó)內(nèi)主要港口棕櫚油庫(kù)存量29.22萬(wàn)噸，較上月同期的32.33萬(wàn)噸降9.61%，也遠(yuǎn)低于5年同期平均庫(kù)存的67.73萬(wàn)噸，庫(kù)存緊張令棕油走勢(shì)相當(dāng)堅(jiān)挺，這導(dǎo)致豆棕之間價(jià)差急劇收窄，目前豆棕現(xiàn)貨均價(jià)幾近相同，買(mǎi)家對(duì)高價(jià)棕櫚油不認(rèn)同，目前可以說(shuō)是棄如敝屣，大多紛紛轉(zhuǎn)向采購(gòu)豆油和菜油，這有利于豆油市場(chǎng)份額的增加，短期國(guó)內(nèi)豆油行情或?qū)⒁挼弥С帧?/p>

總的來(lái)看，短期國(guó)內(nèi)油脂行情在報(bào)告公布前料將難有大的波動(dòng)，整體或?qū)⒏P(pán)區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩整理為主。而由于前期油脂板塊引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，此間棕櫚油笑傲油脂群雄，導(dǎo)致豆棕油價(jià)差持續(xù)走低，考慮到豆棕價(jià)差過(guò)小已令棕櫚油在油脂市場(chǎng)幾乎無(wú)立足之地，后期棕櫚油要想恢復(fù)市場(chǎng)份額，需要修正與豆油過(guò)小的價(jià)差，一旦供應(yīng)恢復(fù)正常，棕櫚油后市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較。而豆油方面，雖然有美豆豐產(chǎn)上市的利空影響，但步入9月份天氣已然轉(zhuǎn)涼，尤其是到了第四季度，氣溫下降比較明顯，第四季度節(jié)假日也較多，豆油消費(fèi)將增加，對(duì)于處于去庫(kù)存周期中的豆油來(lái)說(shuō)，如果需求超預(yù)期或是庫(kù)存增幅不及預(yù)期，都將利多豆油行情，中長(zhǎng)期豆油走勢(shì)預(yù)計(jì)將強(qiáng)于棕油。