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美豆豐產(chǎn)超預期豆粕承壓 油脂震蕩下跌概率大

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-19 08:28:02 來源:華夏時報網(wǎng)

近日,美國農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布9月大豆供需報告,報告再度令市場意外。雖然USDA下調(diào)了舊作庫存,也上調(diào)了新作出口預估,但USDA對美國大豆單產(chǎn)上調(diào)更為明顯,美豆單產(chǎn)上調(diào)至50.6蒲式耳/英畝,大幅高于8月份48.9蒲式耳/英畝,單產(chǎn)上調(diào)伴隨著產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高,利空美豆,9月13日,芝加哥商品交易所(CBOT)大豆期貨價格便大幅收跌。9月16日,11月大豆收盤949.5美分/蒲式耳,跌40.5美分,高點990美分,低點940.5美分。業(yè)內(nèi)人士認為,此前市場預期的單產(chǎn)將與出口形成緊平衡,但沒曾想最后演變成單產(chǎn)數(shù)據(jù)超過出口數(shù)據(jù)。


USDA報告利空豆粕


美國農(nóng)業(yè)部將美國大豆單產(chǎn)預估上調(diào)至每英畝50. 6蒲式耳,業(yè)內(nèi)人士預計這有可能是最高紀錄,且高于分析師的最高預估。


與此同時,美國農(nóng)業(yè)部農(nóng)場服務局發(fā)布的種植面積數(shù)據(jù)顯示,政府可能在10月的月度報告中上調(diào)大豆種植面積,這可能會進一步增加美國大豆的供應。


“USDA9月報告整體利空國際油脂油料市場,數(shù)據(jù)方面最突出的是單產(chǎn)上調(diào)幅度出乎意料,達到了破記錄的50.6蒲式耳/英畝。雖然市場之前普遍預期不會超過50蒲式耳/英畝,但隨著單產(chǎn)大幅調(diào)高,降低了美豆單位成本,利空美豆。”布瑞克資訊研究總監(jiān)林國發(fā)接受記者采訪時表示。


與此同時,據(jù)記者了解,9月份報告將15/16年度舊作出口鎖定在19.4億蒲式耳,較8月份上調(diào)了6000萬蒲式耳,舊作期末庫存對應進一步降低至19.5億蒲式耳。 9月播種面積仍然維持在8370萬公頃,新作產(chǎn)量對應調(diào)高至42.01億蒲式耳,壓榨量小幅上調(diào)1000萬蒲式耳至19.5億蒲式耳。


“出口量因南美整體供應出現(xiàn)缺口,9月至明年2月美豆出口競爭壓力較小,出口量再次上調(diào)至19.85億蒲式耳。但是新作出口數(shù)據(jù)、壓榨數(shù)據(jù)以及期初庫存的利好終究被超高的單產(chǎn)所掩蓋,新作庫存上漲3500萬蒲式耳至3.65億蒲式耳的水平,這導致美豆價格重心下降?!绷謬l(fā)接受記者采訪時表示。


USDA此次供需報告,無疑繼續(xù)強化了美豆的豐產(chǎn)事實,創(chuàng)紀錄的單產(chǎn)和產(chǎn)量幾乎無法依靠出口和國內(nèi)壓榨來平衡。與此同時,從近年USDA供需報告的數(shù)據(jù)來看,9月份也并非是單產(chǎn)最高的調(diào)整月份。加上目前美國天氣表現(xiàn)良好,大豆即將進行收割,后期單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)的概率較小。


豐產(chǎn)壓力之下,美豆價格將很難出現(xiàn)明顯反彈,價格運行重心甚至有可能再下一個臺階。在國內(nèi)方面,雖然9月份豆粕去庫存速度有所加快,但難以與美豆豐產(chǎn)的大環(huán)境博弈。對此,高艷濱表示,就報告數(shù)據(jù)而言,產(chǎn)量超預期,使庫存增加,最終表明供應壓力依舊較大,因而屬于偏利空報告。


高艷濱表示,然而,伴隨著國內(nèi)9月、10月面臨中秋與國慶雙節(jié)假期,以及新豆上市初期需要一定的設備檢修,因而會出現(xiàn)局部階段性的豆粕供應略緊狀況,這也將使美國大豆對國內(nèi)豆粕的影響出現(xiàn)階段性的降低。不過雙節(jié)之后,隨著進口大豆到港增加,還是會使國內(nèi)豆粕遭受壓力,并最終與美國大豆價格保持一致。


對于國內(nèi)的豆粕消費而言,國內(nèi)生豬存欄7月份開始降低,而后續(xù)節(jié)日宰殺增加,進入11月份,國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)將停滯,這必然會使豆粕養(yǎng)殖消費繼續(xù)降低。由此可以理解,近期豆粕偏強的主要原因是因為新豆上市初期進口較少,以及節(jié)日停機、工廠惜售所致,并非由消費需求所支持。


油脂品種震蕩下跌


據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)跟蹤數(shù)據(jù)顯示,截至9月9日當周,全國主要油廠豆粕庫存為67.25萬噸,較前一周減少近10萬噸,庫存連續(xù)四周下降的同時,創(chuàng)下近三個月以來的低點,同時,豆粕庫存也是近三年同期的最低位。當周庫存的快速下降,一方面與下游企業(yè)“雙節(jié)”備貨有關(guān),由于在7-8月市場下跌及震蕩過程中,市場觀望情緒較重,下游企業(yè)普遍維持低庫存操作。


而進入9月份,下游企業(yè)明顯加快補庫和提貨節(jié)奏。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,9月前兩周,國內(nèi)油廠豆粕成交達到196萬噸,是5月份以來的新高水平。同時,山東、華北多地還出現(xiàn)排隊提貨的現(xiàn)象,市場儲備資源和提貨的積極性明顯提升。


另一方面,8月底以來油廠開機維持相對低位水平,也使得豆粕供應釋放有限。


據(jù)記者了解,8月底油廠大豆到港相對偏少,加上華東地區(qū)G20會議召開等因素,8月底到9月上旬,國內(nèi)油廠周度大豆壓榨在160萬噸左右,低于7月份以來165萬噸左右的平均水平,使得豆粕產(chǎn)量維持相對低位,也有利于豆粕庫存的加速下降。


當然,壓榨量的相對低位也導致油廠大豆庫存出現(xiàn)明顯上升,我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,9月9日當周主要油廠大豆庫存達到500萬噸,再創(chuàng)年內(nèi)新高,也是近兩年來的新高。雖然短期油廠豆粕去庫存速度有所加快,但美豆豐產(chǎn)將成為未來較長時間的一大壓力。


“對于國內(nèi)節(jié)后的油粕走勢,仍需要兩方面去看,一方面是節(jié)日之后大豆到港會陸續(xù)增加、工廠開機會逐漸恢復,油粕供應將明顯改善,工廠一旦改變惜售心態(tài),現(xiàn)貨將承受較大壓力;另一方面,大量的基差交易需要結(jié)價交易,目前國內(nèi)貿(mào)易商普遍只看到了節(jié)日之前工廠惜售、供應略緊的現(xiàn)狀,而沒有看到節(jié)后將改觀的預期,屆時基差必然會有所下滑。因此,方向判斷上仍需要謹慎?!备咂G濱說。


據(jù)記者了解,對于油脂最近一段時間的上漲,有油脂企業(yè)內(nèi)部人向記者透露,節(jié)日備貨只是一部分原因,而更主要的原因是受到棕櫚油的帶動。由于我國棕櫚油庫存長期處于低位,加之最近幾個月馬來和印尼的棕櫚油產(chǎn)量增幅過低,而出口至印度等國的數(shù)據(jù)非常理想,使棕櫚油受到了支撐。后續(xù)豆油的走勢仍要看棕櫚油的臉色。


不過,對于油脂品種后期價格判斷,業(yè)內(nèi)有不同的觀點。林國發(fā)表示,目前來看,棕櫚油利好逐步消化完畢,東南亞棕櫚油產(chǎn)量增加,美國大豆創(chuàng)記錄高產(chǎn),利空油脂油料,我們認為棕櫚油主力跌破5200元/噸概率極大。


與此同時,不排除棕櫚油下行至5000元/噸水平。豆油擠占部分棕櫚油需求,這支撐了豆油處于較低庫存,但短期由于美豆利空因素,豆油主力再次跌破6000元/噸概率大。豆粕需求好轉(zhuǎn),替代品減少,均有利于豆粕價格反彈,但在美單產(chǎn)超預期及臺風影響飼料需求的情況下,短期有回落要求,豆粕1705不排除跌破2600元/噸價格,但中長期我們認為豆粕仍處于牛市。


責任編輯:韓奕舒

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