摩根大通分析師不看好蘋果股價近期走勢，認為兩大美國運營商言論顯示其iPhone7銷量未大增、運營商的補貼可能下月終止、美國市場今年銷量可能低于華爾街預期、三星手機電池爆炸對iPhone7銷售的直接促進可能不大。

摩根大通分析師預計的今年第四季度iPhone美國市場銷量低于華爾街共識預期，他們謹慎看待今年年末蘋果這只個股的走勢，認為現(xiàn)在就說市場反應積極還為時過早。不過他們?nèi)哉J為蘋果被市場低估，明年會有更好的成長表現(xiàn)。

以下是摩根大通近期仍看空蘋果的幾個理由：

美國運營商的補貼可能10月終止。

四大美國運營商都推出了iPhone6/6s免費換iPhone 7的升級服務。和去年類似，他們對iPhone 7的這種補貼將在下月結束。

美國運營商言論解讀：銷售增幅不大

Sprint說，iPhone7發(fā)布后三天內(nèi)，預購訂單量同比增長375%；T-Mobile說，iPhone7的預購訂單量幾乎是上一款熱銷iPhone的四倍；而Verizon稱iPhone7銷量“在正常范圍內(nèi)”；AT&T稱iPhone7銷售同比有增長，超過該司預期。

綜合美國前兩大運營商AT&T和Verizon的言論，摩根大通認為，iPhone7的銷量只是略有增長，這源于促銷力度比預期的大，但并沒有比預期超出很多。

考慮到美國市場銷售的影響

美國以外市場對iPhone銷售越來越重要，而那些市場的需求有負偏差，而且平均售價轉向下行，因此摩根大通對蘋果個股持謹慎態(tài)度。

摩根大通預計，今年第三和第四季度，美國市場的銷量將分別占iPhone總銷量的35%和32%。繼今年6月銷售下滑5%后，預計9月美國市場iPhone銷量將同比下降2%，第四季度將同比增長4%。預計促銷增加可能拉動第三季度iPhone的需求。

蘋果稱，截至今年6月的第三財季，渠道庫存水平處于正常范圍的“低端”。摩根大通估算，這是指今年第二季度這類庫存史無前例地減少了400萬部，這意味著蘋果今年秋季保持謹慎，可能iPhone7的產(chǎn)量相對不多。

摩根大通預計，目前iPhone7今年下半年的接單生產(chǎn)量為7000萬部，低于去年同期新款iPhone8500萬到9000萬部的產(chǎn)量。這種預估的準確度一般不高，但由于它和去年相差得很多，所以應該謹慎看待蘋果這方面的需求。

三星手機故障對蘋果有幫助，但iPhone7銷售影響可能不大

三星Galaxy Note 7手機電池爆炸事故可能給蘋果送去意外的助攻。摩根大通的三星分析師JJ Park預計，今年第三和第四季度，三星該款手機的全球銷量將分別為350萬部和550萬部。

不過，Galaxy Note 7的需求集中在美國以外地區(qū)，這類地區(qū)的平均售價下行，且需求總體疲軟。摩根大通預計，部分三星流失的客戶會選購售價更低的手機，或者打消購買手機的念頭。

雖然摩根大通并不看好本季度iPhone7的銷售業(yè)績，但蘋果股價自iPhone7發(fā)布以來總體走高，累漲5.6%，同期納指跌0.7%。

截至上周四蘋果股價四日累漲11%以上，創(chuàng)2014年4月29日以來最大四日漲幅，市值三天增長500億美元。本周一蘋果股價高開低走，現(xiàn)已跌約0.9%。