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歐央行:全球貿(mào)易疲軟已是常態(tài) 未來幾年都難恢復(fù)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2016-09-21 09:00:05 來源:華爾街見聞

全球貿(mào)易疲態(tài)盡顯之際,歐洲央行表達(dá)了對未來貿(mào)易前景的悲觀看法。


在周二發(fā)布的經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)里,歐洲央行稱,進(jìn)口增速與全球GDP增速的比例在過去5年間維持停滯狀態(tài),很可能會在未來幾年維持在現(xiàn)有水平。


之所以得出上述結(jié)論,歐央行認(rèn)為主要是全球和各國的貿(mào)易彈性弱化,他們給出了兩大理由。


第一是組合效應(yīng)傷害了全球貿(mào)易-收入彈性。新興經(jīng)濟(jì)體在全球貿(mào)易中的重要性日益加強(qiáng),但其經(jīng)濟(jì)增長中的貿(mào)易密集度通常較低,這對全球貿(mào)易彈性產(chǎn)生了影響。貿(mào)易的改變,以及新興經(jīng)濟(jì)體GDP增速逐漸超越發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,意味著全球?qū)用娴馁Q(mào)易和經(jīng)濟(jì)活動之間的關(guān)系愈加減弱。這種變化可以解釋為何全球貿(mào)易彈性下滑了。


在報(bào)告中,歐央行給出了相關(guān)數(shù)據(jù):剔除歐元區(qū),全球貿(mào)易彈性指標(biāo)從金融危機(jī)爆發(fā)之前1995年至2007年的1.8,下降至2012年至2015年的0.9。


至于導(dǎo)致上述變化的原因,歐央行認(rèn)為其中一部分緣由,特別是去年,是受到了俄羅斯和巴西經(jīng)濟(jì)的拖累。


第二是若干發(fā)展變化已經(jīng)降低了國家層面的貿(mào)易彈性。過去促進(jìn)貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性發(fā)展變化仍在繼續(xù),但可能對全球貿(mào)易的支持力度變小了。這些結(jié)構(gòu)性變化包括運(yùn)輸成本下降、貿(mào)易自由化。此外,全球價值鏈擴(kuò)張已經(jīng)放緩。而且,金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和貿(mào)易開放性之間非線性的聯(lián)系可能也拖累了全球貿(mào)易增速放緩。金融程度加深。過去三十多年,很多國家金融大幅深化都伴隨著貿(mào)易開放程度的增加。然而,隨著金融領(lǐng)域的成熟,金融深化給貿(mào)易帶來的積極影響已經(jīng)減弱。從金融因素到全球貿(mào)易增長的支持因此可能在一定程度上受到了限制。


展望未來,歐央行認(rèn)為,結(jié)構(gòu)性因素不大可能在中期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。從中期來看,過去促進(jìn)貿(mào)易的結(jié)構(gòu)性發(fā)展變化不再被認(rèn)為將給予全球貿(mào)易同等力度的支持。這些結(jié)構(gòu)性變化包括運(yùn)輸成本下降、貿(mào)易自由化等。貿(mào)易活動逐漸轉(zhuǎn)向新興經(jīng)濟(jì)體的預(yù)期仍將持續(xù)。全球貿(mào)易增速有望逐漸升至與全球GDP增速相一致的水平,屆時,除歐元區(qū)之外的全球貿(mào)易-收入彈性指標(biāo)可能回歸到1附近這種“新常態(tài)”。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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