自9月14日以來,大連棕櫚油期貨上漲374元/噸,漲幅為6.99%;馬盤棕櫚油期貨上漲156林吉特/噸,漲幅為6.17%。筆者認(rèn)為,棕櫚油短期強(qiáng)勁上漲主要是供需面出現(xiàn)了一些利好消息,但是從較長周期來看,供需格局缺乏進(jìn)一步的利好消息指引,并且新的利空因素正浮出水面,可能導(dǎo)致棕櫚油出現(xiàn)較大的調(diào)整行情。 短期供需出現(xiàn)利好消息 9月13日,馬來西亞棕櫚油局公布月度供需數(shù)據(jù),8月馬來西亞棕櫚油庫存銳減17.3%至146萬噸,創(chuàng)下近6年最低,并且大幅遜于市場預(yù)期。數(shù)據(jù)表明,馬來西亞作為棕櫚油的主產(chǎn)國,其產(chǎn)量開始無法滿足出口需求,馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量仍然受去年厄爾尼諾干燥天氣的滯后影響,導(dǎo)致油棕單產(chǎn)低于往年平均水平。馬盤棕櫚油在9月14日,走出了一波探底回升行情,此后展開了一波主升浪行情。 此后,中國海關(guān)在9月22日公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示,中國8月進(jìn)口棕櫚油40.3萬噸。其中,馬來西亞首次超越印尼,成為第一大進(jìn)口來源國。數(shù)據(jù)表明,從5月開始,中國對棕櫚油的需求呈加速增長態(tài)勢,5月進(jìn)口量為19萬噸,6月增至23萬噸,7月增至33萬噸,8月再增至40萬噸。馬來西亞則在同一時(shí)期加大了對中國的棕櫚油出口,從5月出口的8萬噸猛增至8月的21萬噸。馬盤棕櫚油在9月22日上漲了1.91%,并觸及4月21日以來最高位2729林吉特/噸,完全收復(fù)了上一交易日的陰線??傊?,短期供需層面的利好消息推動(dòng)了棕櫚油期貨上漲。 除了供需面有所好轉(zhuǎn)之外,馬幣貶值也是推升棕櫚油價(jià)格上漲的一個(gè)重要因素。由于美聯(lián)儲(chǔ)潛在升息及人民幣大幅走低,美元兌馬幣自8月19日開始走出主升浪,從最低的3.9827升至9月21日的最高4.158,漲幅高達(dá)4.4%。這意味著馬幣持續(xù)走軟,從而刺激馬盤棕櫚油價(jià)格不斷上漲。 新利空因素正浮出水面 筆者分析認(rèn)為,目前所有的利好消息都已公布,并基本反映到棕櫚油不斷上漲的價(jià)格之中,而潛在的利空因素正在積聚之中。 第一,馬來西亞棕櫚油需求近期出現(xiàn)疲軟跡象,對盤面產(chǎn)生利空。從時(shí)間上來看,隨著天氣轉(zhuǎn)涼,24度棕櫚油會(huì)因?yàn)闅鉁氐陀谌埸c(diǎn)而凝固,這將降低其對買家的吸引力。另外,2015/2016年度臨儲(chǔ)菜油拍賣累計(jì)成交的228.4萬噸,預(yù)計(jì)僅有150萬噸投放進(jìn)入市場,仍有部分結(jié)余進(jìn)入新的市場年度。進(jìn)入10月之后,臨儲(chǔ)菜油拍賣將繼續(xù),2016/2017年度仍有龐大的臨儲(chǔ)菜油供給,這將對其他油脂需求構(gòu)成壓力,也將抑制棕櫚油進(jìn)口。 第二,近期馬幣開始走強(qiáng)。9月21日,美元兌馬幣匯率從最高4.158回落至收盤4.135,次日更是大跌至4.097,將9月14日以來的升幅全部吃掉,盡管9月26日有所回升,但是仍受阻于4.137。馬幣的貶值勢頭開始減弱,在一定程度上限制了馬盤棕櫚油進(jìn)一步上漲空間。 第三,原油價(jià)格下跌將在一定程度上壓制生物柴油的消費(fèi)增長。9月23日,美國紐約商業(yè)交易所的原油期貨大幅下跌近4%,由于沙特阿拉伯和伊朗就原油初步凍產(chǎn)毫無進(jìn)展,而本周主要原油出口國將就凍產(chǎn)一事展開談判。 從盤面走勢上觀察,最近5個(gè)交易日,馬盤棕櫚油無力突破上方壓力而出現(xiàn)回落,目前已跌破5日均線,表明新的利空因素正浮出水面。筆者預(yù)計(jì),大連棕櫚油期貨可能會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的調(diào)整行情,主力1701合約上方阻力在5800—5820元/噸,下方第一支撐位在5676元/噸,第二支撐位在5530元/噸。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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