在上周黃金出現(xiàn)短線企穩(wěn)跡象時(shí)，投機(jī)者卻仍在大幅拋售，這一跡象可能意味著大跌后市場投機(jī)情緒開始消退。

最新的COT報(bào)告顯示，截至10月18日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)三周減持Comex黃金凈多頭頭寸，凈多頭寸降至3月來最低值。更為重要的是，在金價(jià)反彈同時(shí)凈多倉減少的情況，在今年只發(fā)生過兩次。

最新COT報(bào)告有何亮點(diǎn)

美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(10月21日)公布COT周度報(bào)告顯示，截至10月18日當(dāng)周，黃金投機(jī)凈多倉減少12,110手合約，過去六周五周出現(xiàn)減持。此外，黃金投機(jī)空倉增加4,406手。

最令人感興趣的是，盡管黃金凈多倉減少，但金價(jià)在這一周反彈。這樣的情況并不多見，僅僅在今年發(fā)生過兩次。上一次COT報(bào)告出現(xiàn)這樣的“背離”發(fā)生在2016/4/5，此后一周金價(jià)出現(xiàn)上漲行情，當(dāng)時(shí)金價(jià)出現(xiàn)技術(shù)上看漲形態(tài)。

下圖為黃金市場參與者凈頭寸走勢圖。紅線是貨幣基金經(jīng)理黃金凈投機(jī)持倉（代表了投機(jī)交易者中最大的一部分）。你能發(fā)現(xiàn)他們?nèi)匀辉谝越衲曜畲蟮牧Χ然爻范鄠}。對(duì)于反向投資者而言，這可能意味著黃金市場投機(jī)情緒尚未達(dá)到最高位，這意味著市場仍然有做單空間。

本周黃金趨勢前瞻

SeekingAlpha貴金屬專欄Hebba Investments認(rèn)為，黃金上周走出了頹勢。行情和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均支持了黃金短線筑底。

基于最新的COT報(bào)告數(shù)據(jù)，以及投機(jī)者在金價(jià)上漲時(shí)“反常”拋售黃金，我們有信心認(rèn)為黃金可能繼續(xù)走高。

我們認(rèn)為東方的實(shí)物黃金需求，特別是印度婚禮和節(jié)日季開啟對(duì)黃金大量需求。瑞士的黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，中國實(shí)物黃金需求正在回升。甚至在英國，“退歐”導(dǎo)致英國人出現(xiàn)黃金白銀搶購熱潮。

所以盡管投機(jī)者繼續(xù)拋售黃金，我們認(rèn)為黃金實(shí)物需求仍在上升，這將是支撐黃金市場的一個(gè)重要因素。