隨著公投被否的可能性越來越大，意大利債券正遭到市場的無情拋售。

剛剛過去的10月，意大利10年期國債收益率從1.20%一路飆升至1.68%，上漲48個基點。創(chuàng)2011年11月以來最大單月漲幅。

據(jù)民意調(diào)查機構Demos &Pi在10月30日公布的最新調(diào)查結果，傾向于選擇No的投票者已經(jīng)達到39%，而選擇Yes的僅35%，這意味著No的陣營已經(jīng)反超。

相比之下，今年年初的時候還有近80%準備出席公投的人準備投YES。

華爾街見聞曾多次介紹，還有一個多月（歐洲時間12月4日）意大利就要就國內(nèi)憲法改革進行公投。表面上公投的目標是憲法改革，但如果公投的的結果是No，將或解體當前由倫齊領導的意大利民主黨政府，并在2017年年初提前舉行大選。

而結果是No的可能性現(xiàn)在變得越來越大。從目前狀況來看，提前舉行大選將導致民粹主義政黨——五星運動執(zhí)政意大利。而這一政黨對民眾的最重要承諾，就是一旦當權將發(fā)起退歐公投。

看似囿于國內(nèi)政治的這一次公投，其潛在影響力實際上要遠遠大于英國脫歐公投，只是市場仿佛還未充分將這一事件的可能性計入價內(nèi)。

華爾街見聞曾預計，如果本次公投結果是N，很可能會帶動意大利十年期債券收益率創(chuàng)出2015年希臘危機期間的新高（2.5%），同時由于避險需求驅動，德國國債或受追捧，將收益率重新拉回負值區(qū)間，將兩者間的利差擴大一倍以上。

接著評級機構將下調(diào)意大利的主權債務評級，讓公債最大的持有者——意大利銀行的狀況雪上加霜。最終可能會引爆意大利銀行業(yè)危機，繼而牽連整個歐元區(qū)。

屆時不僅意大利公債本身會遭受大幅拋售，歐元對美元匯率或也會快速跌破平價，同時令美元指數(shù)快速沖破100。以美元為基準的全球資產(chǎn)價格或在短期內(nèi)經(jīng)歷翻江倒海般的調(diào)整。