上周高盛稱，特朗普上臺后美國經(jīng)濟(jì)會短期獲益但長期痛苦。如今德銀則認(rèn)為，市場大大低估了特朗普經(jīng)濟(jì)的效力，他很可能會帶來美國史上最長的繁榮周期。

德銀首席美股策略師David Bianco認(rèn)為，特朗普更可能給美國帶來長期的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，且這一輪連續(xù)擴(kuò)張周期足以和過去長達(dá)10年的記錄相媲美。但是對于這一點，投資者有些低估了。

美國史上最長經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期出現(xiàn)在1991-2001年，時間長達(dá)120個月。如果美國經(jīng)濟(jì)在2019年前不出現(xiàn)衰退，這一記錄就會在特朗普任期內(nèi)被打破。

對于特朗普上臺之后可能出現(xiàn)美元走強(qiáng)、貿(mào)易保護(hù)主義增加以及國債收益率上升，從而導(dǎo)致美國企業(yè)盈利受到影響，德銀并未無視這些風(fēng)險，但是認(rèn)為投資者更應(yīng)該關(guān)注的是稅收降低以及銀行盈利增加帶來的積極因素。

Bianco預(yù)計，到明年1月特朗普就任時，標(biāo)普500指數(shù)將超過2250點，并且“現(xiàn)在更有信心認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)在遭遇下一輪熊市之前，會在2018年達(dá)到2500點?！?/p>

特朗普當(dāng)選之后美股持續(xù)上漲，昨日三大股指再度刷新歷史新高。其中標(biāo)普500指數(shù)收漲4.76點，漲幅0.22%，報2202.94點，首次站上2200點。

不過和德銀看法相左的是，高盛認(rèn)為，因特朗普的一系列減稅、基建和國防開支承諾提振市場對通脹的預(yù)期，因此他的意外當(dāng)選推動全球股市走高、美元指數(shù)大漲。但是，貿(mào)易政策和移民政策收緊的前景，則可能令美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯漲”。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips和Sven Jari Stehn在報告中寫道：

特朗普稅收改革和基建投資可能提振短期經(jīng)濟(jì)增長，而根據(jù)具體情況，這可能對長期供給側(cè)產(chǎn)生正面影響。不過，特朗普其他的倡議，比如對外貿(mào)和移民的限制可能對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)面影響，特別是長期增長。

關(guān)于特朗普政策建議的不確定性，高盛列出三大不同假設(shè)。第一、特朗普完全兌現(xiàn)競選時的承諾，包括財政支出和貿(mào)易限制。第二、特朗普僅兌現(xiàn)財政支出這方面的承諾；第三、“負(fù)面假設(shè)”，貿(mào)易和移民政策都不兌現(xiàn)，美聯(lián)儲變得更為鷹派。

高盛認(rèn)為，在前兩種情況下，2018年和2019年美國GDP增長受到的提振最多為0.5個百分點。而第三種情況則會導(dǎo)致滯漲，2018年和2019年美國GDP增速將下降0.8個百分點，2019年初美國通脹將升至2.3%，失業(yè)率升至5.3%。