11月23日晚,廣東老牌廚衛(wèi)企業(yè)萬家樂(000533.SZ)發(fā)布公告稱,擬以7.45億元出售廚衛(wèi)業(yè)務,未來將專注于輸電設備等領域,并尋求供應鏈管理、商業(yè)保理等其他業(yè)務。 2007年,萬家樂與法國核電企業(yè)阿海琺輸配電控股公司(Are-va T&D Holding SA)合資,就輸配電設備業(yè)務建立順特阿?,m電氣有限公司。 萬家樂公司表示,“此次交易完成后,在輸配電設備業(yè)務繼續(xù)使用‘順特’系列商標權。其他新業(yè)務將另行注冊商標,暫未考慮使用擁有30余年歷史的‘萬家樂’及‘樂萬家’系列商標權?!?/p> 事實上,自與法國阿?,m合資以來,萬家樂就開始了長達八年的艱難轉型。今年1-9月,萬家樂實現(xiàn)營收29.67億元,同比增長5.28%,凈利潤0.16億元,同比減少85.64%。其中,第三季度營收9.88億元,同比減少0.69%,凈利潤-0.28億元,同比減少223.29%。 雖然近年萬家樂的廚衛(wèi)業(yè)務有所式微,但仍然占該公司收入的三分之二。分析認為,廚衛(wèi)業(yè)務的剝離,意味著萬家樂在短期內(nèi)將失去重要的盈利支撐。 7.45億出售燃氣具公司 今年9月30日,萬家樂宣布擬籌劃出售全資子公司萬家樂燃氣具有限公司的股份。據(jù)該公司23日最新公告稱,旗下燃氣具有限公司的全部股權將以74498.58萬元的價格分別轉讓給西藏匯順40%股權和張逸誠60%股權,上述交易對方均以人民幣現(xiàn)金支付交易對價。 公開資料顯示,成立于1992年的廣東萬家樂曾是最早一批上市的粵派家電企業(yè)之一,多年來生產(chǎn)“萬家樂”品牌的家庭熱水和廚房生活電器,曾是全國廚衛(wèi)行業(yè)的領先品牌。但近十年,廚衛(wèi)市場發(fā)生了翻天覆地的變化,以老板、方太、帥康等為代表的浙江系廚衛(wèi)企業(yè)的崛起,加上美的、海爾等綜合性家電集團加大對廚房衛(wèi)浴電器的進攻,萬家樂逐漸失去了昔日的光輝。 “從廚衛(wèi)行業(yè)的競爭態(tài)勢來看,隨著消費者需求的提升和觀念的轉變,以及智能化等新技術的應用,廚衛(wèi)行業(yè)競爭越來越激烈,中小品牌和后進入品牌的生存空間受主流大品牌的擠壓更加嚴重?!眾W維云網(wǎng)廚小電事業(yè)部高級分析師朱金龍表示。 據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解,萬家樂燃氣具公司去年營收占上市公司合并報表總營收的62.16%,凈利潤占比高達82.6%。在今年半年報中,萬家樂還透露“燃氣具公司正積極推進五沙制造基地的籌建工作,以更好地打造智慧型企業(yè)平臺,實現(xiàn)制造升級”。另外,據(jù)備考審閱報告,本次出售將使萬家樂2015年每股收益由0.18元/股下降至0.07元/股,帶來不小損失。因此,外界對于萬家樂出售燃氣業(yè)務產(chǎn)生了不少疑問。 對此,萬家樂給出的解釋是,最近兩年燃氣業(yè)務已呈現(xiàn)明顯下滑趨勢,而且與同行業(yè)上市公司相比,盈利能力相對較低。在燃氣具公司的市場地位現(xiàn)狀下,通過直接大額投入扭轉不利境況存在較大不確定性,經(jīng)營風險較高,加上萬家樂廚衛(wèi)電器業(yè)務一直依賴傳統(tǒng)渠道進行線下銷售,難以進行電商渠道轉型。 “整個廚衛(wèi)市場的規(guī)模就固定在那里,競爭越多意味著越難做,所以萬家樂轉型做輸電也是可以理解的。”家電行業(yè)資深人士劉步塵分析指出,雖然廚電市場整體規(guī)模不大,但具有較高的毛利率,“如老板的毛利有58%,華帝也有41%,高毛利吸引各大家電企業(yè)都將其作為重點板塊發(fā)展?!彼J為,萬家樂在技術創(chuàng)新、市場營銷等方面沒有抓住時代機會,加上該公司本身也在做戰(zhàn)略轉型,導致在廚衛(wèi)領域越來越邊緣化。 值得一提的是,此次股權轉讓的受讓方身份與萬家樂股份有著密切聯(lián)系。據(jù)了解,西藏匯順的實際控制人為張明園,張明園又恰恰是萬家樂董事張逸誠的父親。此前西藏匯順也一直是上市公司萬家樂的控股股東,今年3月底才與廣州蕙富博衍投資合伙企業(yè)簽訂股份轉讓協(xié)議,將1.2億股股份轉讓給后者。也就是說,萬家樂廚衛(wèi)業(yè)務的實際控制人并沒有發(fā)生根本變化,依然為張氏父子。 聚焦輸配電業(yè)務 今年以來,在房地產(chǎn)市場異?;鸨?、城鎮(zhèn)化改革持續(xù)推進的利好因素刺激下,廚衛(wèi)家電行業(yè)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢,表現(xiàn)遠好于空調(diào)、彩電、冰箱等其他家電品類。奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示,今年1-10月,廚房大電規(guī)模543億,增幅6.3%;電熱水器規(guī)模266億,增幅14.8%;燃氣熱水器規(guī)模最小,為247億,但增幅最高,達25.1%。 而萬家樂雖然近年廚衛(wèi)業(yè)務持續(xù)受壓,但仍然進入廚電行業(yè)TOP10品牌,在燃氣熱水器領域則是TOP5品牌。 家電行業(yè)資深人士劉荷清對21世紀經(jīng)濟報道記者表示,對于萬家樂股份公司來說,如果集中精力做輸配電方面,對其業(yè)務聚焦和強化更有利?!半S著電力電網(wǎng)的發(fā)展,輸配電業(yè)務的可想象空間、可操作空間和盈利空間都大于現(xiàn)在的廚衛(wèi)產(chǎn)業(yè)?!彼嘎?,萬家樂曾參與輸配電行業(yè)標準的起草制定。作為萬家樂另一大主營業(yè)務,輸配電業(yè)務目前在行業(yè)中處于領先地位。 據(jù)悉,順特電氣有限公司是萬家樂與全球三大輸配電公司之一的阿?,m輸配電控股公司于2007年共同設立的中外合資公司,2010年,阿海琺的輸配電業(yè)務被法國施耐德電氣收購。而順特電氣始創(chuàng)于1988年,前身是順德特種變壓器廠,目前主要生產(chǎn)干式變壓器、預裝式變電站、組合式變壓器、中低壓開關柜、干式電抗器等高品質的電氣設備。 劉荷清認為,輸配電業(yè)務多年前一直淹沒在上市公司旗下的數(shù)十種業(yè)務中,而萬家樂此舉有利于業(yè)務聚焦和強化?!皩ι鲜泄径?,業(yè)務應該做縱深、做聚焦,才更有發(fā)展空間?!?劉荷清說。 但也有分析認為,萬家樂想要借助此次出售來解決多年來的MBO(管理層收購)難題,因此賣殼將是其剝離后的下一步。據(jù)了解,目前萬家樂的兩大主營業(yè)務分別由燃氣具公司和順特電器設備把持。 多年來,兩大業(yè)務各自為政,股權結構也呈現(xiàn)“兩極”狀態(tài)。盡管張明園名義上是實際控制人,但間接持股不到25%。代表順德政府的“陳村信達”長期持有22.33%股份,與張明園的差距不到3%,兩大股東在萬家樂董事會中的席位也勢均力敵。盡管近年陳村信達持股比例減到15%以下,但仍有足夠制衡能力。 而針對網(wǎng)上流傳的螞蟻金服要借殼萬家樂一事,螞蟻金服內(nèi)部人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示“從沒收到這樣的通知”,并認為這是有關方面炒作股價做法。受出售消息影響,萬家樂24日股價上漲超過4個百分點,最終報收12.35元/股。 責任編輯:唐正璐 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權所有,相關網(wǎng)站或媒體若要轉載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權,請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]