高盛(Goldman Sachs)周一(11月28日)撰文就美元和原油的關(guān)系進(jìn)行分析，內(nèi)容如下：

從歷史上說，美元和油價(jià)是呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的，這意味著油價(jià)走低的同時(shí)美元走高，而油價(jià)走高時(shí)美元往往走軟。

我們認(rèn)為兩者之間經(jīng)驗(yàn)關(guān)系的重要性被夸大有兩個(gè)原因。

第一，兌美元的很多對(duì)手貨幣屬于商品出口國(guó)家，因此油價(jià)下跌會(huì)打壓他們的貿(mào)易，進(jìn)而削弱該國(guó)的貨幣。因此這種負(fù)相關(guān)主要是通過構(gòu)造存在的。也就是說，這種關(guān)系實(shí)際上不是關(guān)于美元自身，而是關(guān)于商品出口國(guó)。

（圖片來源：Goldman Sachs、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)）

第二，油價(jià)的波動(dòng)通常伴隨著影響美元波動(dòng)的其他因素，如全球需求沖擊或是貨幣政策改變。如圖所示，全球金融危機(jī)期間油價(jià)下滑，沖擊源于美國(guó)的原油需求，令利差利空美元。2014年油價(jià)明顯下降，與日本央行(BOJ)和歐洲央行(ECB)貨幣刺激措施增加相一致，利差利好美元。這可能是油價(jià)處于當(dāng)時(shí)水平時(shí)，其與美元的關(guān)聯(lián)不太明顯的原因之一。

我們運(yùn)用日常數(shù)據(jù)來評(píng)估美元和油價(jià)之間的關(guān)系，但該關(guān)系還受到利差、風(fēng)險(xiǎn)偏好以及其他因素的影響。近期主導(dǎo)美元的最重要因素為利差，其次才是原油價(jià)格。

總之，近期美元走勢(shì)主要由經(jīng)濟(jì)分化主導(dǎo)。我們認(rèn)為美元將會(huì)在未來進(jìn)一步升值，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期內(nèi)將會(huì)上漲7%左右。