美聯(lián)儲12月作出十年來第二次加息決定,對2017年加息次數(shù)的預(yù)期也比9月時(shí)多了一次,且耶倫當(dāng)時(shí)也蜻蜓點(diǎn)水地提到,部分官員的加息預(yù)期考慮了新政府財(cái)政政策可能帶來的影響。 北京時(shí)間1月5日凌晨3點(diǎn),美聯(lián)儲將公布當(dāng)時(shí)利率決議的會議紀(jì)要,美聯(lián)儲在作出這些決策時(shí)到底做了哪些討論,成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。 在12月FOMC會議上,美聯(lián)儲宣布25個基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率從0.25%~0.5%調(diào)升到0.5%~0.75%。美聯(lián)儲在聲明中表示,考慮到實(shí)際和預(yù)期的勞動力市場、通脹狀況,因此作出加息決策。 美聯(lián)儲官員預(yù)期點(diǎn)陣圖顯示,2017年底時(shí)聯(lián)邦基金利率中值升至1.4%,2018年底時(shí)到2.1%,2019年底時(shí)到2.9%。這意味著美聯(lián)儲預(yù)計(jì)接下來三年,每年都會加息三次,對2017年加息次數(shù)的預(yù)計(jì)比9月會議時(shí)預(yù)計(jì)的兩次要快。 大量投行提到,點(diǎn)陣圖變化的原因值得關(guān)注,同時(shí)FOMC對于經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期以及官員們對財(cái)政政策的討論也尤為重要。 FOMC經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期 瑞銀表示,點(diǎn)陣圖變化背后的根據(jù)非常重要,同樣重要的還有美聯(lián)儲當(dāng)時(shí)并未改變經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期背后的原因。瑞銀稱: 我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,后者可能是因?yàn)槊缆?lián)儲官員對于財(cái)政以及政府政策變化可能帶來的影響采取觀望態(tài)度。我們維持這種觀點(diǎn):美聯(lián)儲2017年可能會加息兩次。 美聯(lián)儲12月聲明提到,F(xiàn)OMC得到的信息顯示,勞動力市場持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,經(jīng)濟(jì)活動自年中以來以溫和速度擴(kuò)張,近幾個月里就業(yè)穩(wěn)健增長,失業(yè)率已經(jīng)下滑。而至于FOMC成員對于經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期,并未過多透露。 德意志銀行首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna認(rèn)為,即將公布的會議紀(jì)要是否表明FOMC對增長的預(yù)期比之前更樂觀很重要,市場可能對美聯(lián)儲2017年進(jìn)一步加息的前景興奮過頭。 對財(cái)政政策的討論 除了FOMC成員的經(jīng)濟(jì)預(yù)期需要關(guān)注之外,另一個重要的關(guān)注點(diǎn)則在于新一屆政府的財(cái)政政策如何影響美聯(lián)儲決策。 在12月美聯(lián)儲發(fā)布會中,耶倫蜻蜓點(diǎn)水的提到財(cái)政政策,稱部分官員改變了對2017年加息的預(yù)期,這些將加息預(yù)期上調(diào)了的官員權(quán)衡了很多因素,包括失業(yè)率預(yù)期的下行等,并且的確也有官員考慮了財(cái)政政策的改變: 部分人,但不是所有人,的確在他們的預(yù)期中納入了一些對財(cái)政政策改變的考慮。這可能是(明年加息預(yù)期)改變的原因之一。但是我想強(qiáng)調(diào),你所看到的改變,真的非常小。 高盛稱,對于即將公布的會議紀(jì)要,值得關(guān)注的地方在于,點(diǎn)陣圖向鷹派轉(zhuǎn)變背后的根據(jù),以及美聯(lián)儲官員對于新一屆政府可能會有何種政策變革的討論。 巴克萊認(rèn)為,盡管美聯(lián)儲主席耶倫當(dāng)時(shí)還提到要判斷財(cái)政政策的影響依然為時(shí)尚早,但她也承認(rèn)部分美聯(lián)儲官員在自己的預(yù)期中的確考慮了政策的變化,這一點(diǎn)尤其需要關(guān)注。巴克萊稱: 對于政策的改變將會如何影響美聯(lián)儲官員的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,我們希望從會議紀(jì)要中看到更多信息。 此外,我們還希望從紀(jì)要中判斷,F(xiàn)OMC是否認(rèn)為財(cái)政刺激可能大幅刺激美國潛在經(jīng)濟(jì)增長。耶倫“蜻蜓點(diǎn)水”的提到了這種可能性,因而可能會呼吁更快加息,以便對支出的大幅增長做出回應(yīng)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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