美豆3月合約自12月中旬開始展開下跌趨勢，市場焦點(diǎn)仍主要集中在南美天氣變化上。本周開始美豆繼續(xù)走跌，市場稱因天氣預(yù)報(bào)顯示本周降雨有利于巴西大豆作物生長，提振南美產(chǎn)量前景，但CBOT大豆期貨周三上揚(yáng)1.9%，漲20點(diǎn)收至1016美分/蒲式耳，稱因市場擔(dān)憂巴西干旱及阿根廷暴雨給大豆作物帶來的損害，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)下滑。目前主要輿論仍圍繞南美天氣變化，即市場所謂的“天氣市“，但除了天氣變動(dòng)之外，還有諸多因素影響美豆及國內(nèi)豆粕價(jià)格。外電1月2日消息，阿根廷政府周一宣布，到2020年前將逐月下調(diào)大豆出口關(guān)稅12個(gè)百分點(diǎn)至18%，政府公報(bào)2018年和2019年出口征稅將每個(gè)月下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，而在2017年關(guān)稅將維持在30%。在全球食品需求增加之際，此舉將刺激該南美谷物大國增加更多種植面積，同時(shí)一旦按照此策略實(shí)行，阿根廷大量的大豆涌入市場將對(duì)大豆價(jià)格市場形成一定的沖擊。

去年厄爾尼諾天氣結(jié)束后，拉尼娜小妹妹的步伐似乎走的并不是很明顯，但近期象征厄爾尼諾發(fā)展程度的NINO3.4區(qū)海溫周指數(shù)上周繼續(xù)出現(xiàn)下滑，持續(xù)近約1一個(gè)月的時(shí)間指數(shù)為負(fù)值，在-0.4以下，表明已經(jīng)有轉(zhuǎn)為拉尼娜天氣的跡象。拉尼娜天氣常伴隨著低溫、雨雪、冰凍等災(zāi)害，對(duì)靠天吃飯的農(nóng)作物有比較大的影響，所以對(duì)于正值種植和生長的南美大豆來說將會(huì)形成不同程度的損害，進(jìn)而會(huì)影響產(chǎn)量，而對(duì)于國內(nèi)豆粕運(yùn)輸來說，冰凍天氣路面結(jié)冰，可能又一次造成提貨周期長、運(yùn)力緊張的現(xiàn)象。除此之外，單獨(dú)來看阿根廷及巴西的天氣近況，阿根廷大豆作物一直處于降雨和干旱之間波動(dòng)，分析師目前警告稱，阿根廷中心地帶多數(shù)地區(qū)遭受降雨侵襲，將有多達(dá)100萬公頃面積因洪澇受損，這相當(dāng)于大約5%的大豆種植面積，約300萬噸大豆產(chǎn)量。巴西地區(qū)近期的降雨令作物生長狀況良好，且巴西中部天氣干燥有利于早期收割，并無很大的異?，F(xiàn)象。

影響大豆供給價(jià)格的因素一方面是市場供需關(guān)系的變動(dòng)，另一方面也會(huì)受到成本的影響。從去年下半年美豆主力合約價(jià)格來看，始終維持在950美分/蒲式耳上方，而近4-5年以來大豆種植成本在940-1000美分/蒲式耳區(qū)間徘徊，進(jìn)一步表明在950支撐的原因。而根據(jù)下半年主力合約價(jià)格核算進(jìn)口大豆港口價(jià)格持續(xù)維持在3500元/噸以上的水平，這比去年同期價(jià)格高出了500-600元/噸的成本。而近期價(jià)格始終維持在990-1020美分/蒲式耳區(qū)間震蕩，國內(nèi)油廠采購大豆的到港完稅價(jià)普遍在3700-3800元/噸，2017年進(jìn)口大豆到港成本明顯增加，這必然也加大了國內(nèi)豆粕的出廠成本。

美國自12月宣布加息之后，F(xiàn)ED顯示可能超預(yù)期加息，自2014年高位出現(xiàn)回落，因有跡象顯示原油庫存將下降，全球主要原油出口國將遵守本周生效的減產(chǎn)協(xié)議，美元下跌及原油走強(qiáng)對(duì)大宗商品來說無疑是利好的。雖然近期國內(nèi)市場的豆粕價(jià)格一蹶不振，市場普遍較為悲觀，但筆者認(rèn)為不宜過分悲觀。目前南美天氣變動(dòng)是影響市場投資者心理的一個(gè)重要因素，但從大宗商品整體走勢及美豆進(jìn)口成本增加來看，2017年豆粕整體市場仍會(huì)有較好的行情，可耐心等待低位買入機(jī)會(huì)。