核心觀點

1、通常這個季節(jié)我認為都是反彈，屬于季節(jié)性炒作的，并不是實體的需求出現(xiàn)問題。

2、而這個反彈主要是因為阿根廷這段時間下雨比較多，產(chǎn)生了洪澇。一般水淹或者澇一些對豆的影響并不是很大。

3、從需求來看，尤其明顯的對比是豬肉價格，如果豬肉價格上漲的話就證明豬少，豬少的情況下，飼料需求量就相對少。如果豬肉價格低迷的情況下，就證明豬多，豬多的情況，需要的飼料就多一些。

4、有可能南美整體產(chǎn)量，加上阿根廷的減產(chǎn)和巴西的增產(chǎn)，我覺得他們總產(chǎn)量加在一起和預(yù)估的沒有什么太大的變化。

5、短期時間豆粕是一種反彈，然后過完春節(jié)之后可能產(chǎn)生一跌，到三月底到四月初。

大宗內(nèi)參：目前國內(nèi)豆粕這幾天連續(xù)上漲，您認為這是一個反彈還是反轉(zhuǎn)呢？

吳洪濤：通常這個季節(jié)我認為都是反彈，并且在2013年、2014年、2015年這個季節(jié)都出現(xiàn)過這樣的情況，并且又受到天氣的影響，而且然后出現(xiàn)一波反彈，而且是挺急促的。但是隨后由于整體需求并不旺盛，價格又開始陰跌?？偟膩碚f行業(yè)也很清晰，大家可能說2015年的春節(jié)后也出現(xiàn)了一波這樣的行情，大約行情漲幅大約是8%—10%左右吧，然后從過完春節(jié)之后開始陸續(xù)走低，走到2015年的六月份中旬。去年也是這樣的，春節(jié)前有一股反彈，然后過完春節(jié)之后，從2430一直跌到2300以下，然后從4月中旬開始啟動，所以這屬于季節(jié)性炒作的，并不是實體的需求出現(xiàn)問題。

而這個反彈主要是因為阿根廷這段時間下雨比較多，產(chǎn)生了洪澇，我們原來在農(nóng)墾的時候和一些農(nóng)民聊天，他們說有幾個諺語，第一個旱瓜澇豆，就是瓜越旱越甜，豆是越澇越好，但是這個澇的程度也不是把豆淹掉，只要不把這個豆完全沒掉的話，這豆應(yīng)該是沒有什么問題的，因為現(xiàn)在不是秋季，是阿根廷的春季，這是一個諺語是旱瓜澇豆。

還有一個就是水淹一條線，旱災(zāi)一大片，這話有意思，因為水淹的時候都是靠著河流兩岸淹的，而淹的時候只是淹的河流兩岸，并不是整個一片淹；而旱災(zāi)少，或者一個大區(qū)間形成旱災(zāi)，那么旱災(zāi)不是特別好弄，所以一般水淹或者澇一些對豆的影響并不是很大。就連1998年的大水已經(jīng)是百年一遇的大水了，最后行情也是沖高之后開始大幅回落。

大宗內(nèi)參：那么豆粕目前的供需狀況如何？

吳洪濤：大家可以看出來，從需求來看，尤其明顯的對比是豬肉價格，如果豬肉價格上漲的話就證明豬少，豬少的情況下，飼料需求量就相對少。如果豬肉價格低迷的情況下，就證明豬多，豬多的情況，需要的飼料就多一些，所以平常我們搞分期的時候可以這么反向思維一下。從今年這個豆粕的需求量和生豬存欄量和母豬存欄量，雖然2015年、2016年基本持平，但是沒有明顯的變化，變化不是很大。而2016年美國大豆大家也看到了，從7月中旬單產(chǎn)預(yù)估是46，一口氣48、49、51，最高沖到了52.7，然后雖然有點回落，但是總體的預(yù)估產(chǎn)量也要比七月份多出了10%，而且今年種植面積，2016年的種植面積比2015年增長了3%。

所以累計的話，大家再算的話，相對預(yù)估產(chǎn)量，2016年的產(chǎn)量要比2015年多出來10%左右的產(chǎn)量，這一塊是從預(yù)估數(shù)字。然后再看阿根廷和南美，南美今年目前來說風(fēng)調(diào)雨順，這已經(jīng)陸續(xù)早熟豆子開始收割了，而且今年的預(yù)估產(chǎn)量大約是要比12月份多出二百萬噸，所以供給增加。而阿根廷出現(xiàn)了洪澇，減產(chǎn)大約有一個影響的話，網(wǎng)上說的數(shù)字是300到500，但是影響估計不會很大，因為它并不是豆子長成的情況下，就像2016年的春天。但是收割的時候出現(xiàn)洪水，這個豆基本絕產(chǎn)了；但是如果他在初期或者生長期間出現(xiàn)洪水的話，不至于產(chǎn)生絕產(chǎn)，可能是減產(chǎn)。所以有可能南美整體產(chǎn)量，加上阿根廷的減產(chǎn)和巴西的增產(chǎn)，我覺得他們總產(chǎn)量加在一起和預(yù)估的沒有什么太大的變化。

大宗內(nèi)參：您認為春節(jié)后或者一季度大概走勢如何？

吳洪濤：我覺得整個一季度，或者春節(jié)后應(yīng)該還處在一個滑落狀態(tài)，因為一季度或者是二季度的，也就是四月份，一季度和四月份整體豆粕需求量不是很旺盛的季節(jié)，因為這個季節(jié)春天的出欄都是小豬，小豬再多吃的也少，所以需求量暫時不會有大幅的增加。而進口量，美國的豆子，假如是現(xiàn)在備貨的情況下，基本是3月份進，然后半個月的分銷基本就進入市場，所以會產(chǎn)生壓力。

并且南美豆子也逐漸地在一季度的3月份和4月初開始明顯，就是數(shù)字開始明顯了，不是預(yù)估了，而是基本變成實質(zhì)性的增產(chǎn)還是減產(chǎn)了。所以我覺得過完春節(jié)之后，豆子還會重新地進行一跌，看今年的走勢圖，有可能有點類似于2015年，2015年過完春節(jié)之后開始一跌，到三四月份，短期內(nèi)可能有底部區(qū)間的一個觸底過程，也就是所有的產(chǎn)量，所有的數(shù)量都確定了。

然后還要注意一個，3月30日美國的一份報告，因為今年大豆的產(chǎn)量比去年要高，但是今年的價格比去年高了不少，2015年年底和2016年年初基本大豆基本在850左右，大家都看到了。而今年產(chǎn)量相對比去年偏高一些，但是價格卻高出的接近200美元，對美國來說，這相當于收入增長了20%多，這樣的話我覺得他們賣豆子速度是非?？斓?，而且作這種情況下，有可能在3月30日報告的時候，美國種植面積還會增加。

所以我認為，短期時間豆粕是一種反彈，然后過完春節(jié)之后可能產(chǎn)生一跌，到三月底到四月初。

大宗內(nèi)參：有消息稱，豆粕的期權(quán)有望在三月份上市，這對豆粕期貨的價格會帶來哪些影響？

吳洪濤：也沒有什么影響，反而相對來說大家可能就是多出來一個交易工具來，就像股票一樣，股指期貨上來以后也將近有三四年的增長。