設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月24日 星期二

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 農(nóng)產(chǎn)品期貨

1705玉米和淀粉多頭是否表錯(cuò)情?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-01-24 15:51:28 來(lái)源:中糧期貨 作者:孟金輝

近兩周,1705玉米迅速增倉(cāng)并伴隨價(jià)格上行,持倉(cāng)從2016年底的200萬(wàn)手,最高增至1月19日的278.7萬(wàn)手,增幅超過(guò)39%,一躍成為大商所持倉(cāng)最大的明星品種。同期,淀粉1705合約持倉(cāng)增幅超過(guò)26%,持倉(cāng)也屢創(chuàng)新高。


目前,市場(chǎng)大多認(rèn)為這是券商系資金與行業(yè)產(chǎn)業(yè)資金的巨大分歧所致。


據(jù)了解,券商系的增倉(cāng)支點(diǎn)可能包含以下一些因素:


1.對(duì)《一號(hào)文》的期待,期待會(huì)有具體支持玉米產(chǎn)業(yè)的利好措施。


而眾所周知,歷次一號(hào)文中,關(guān)于農(nóng)業(yè)部分都是提大的發(fā)展方向和趨勢(shì),從未出現(xiàn)過(guò)對(duì)某一具體品種如玉米的具體支持措施。


2.飼企補(bǔ)貼。近期市場(chǎng)再次傳言將對(duì)南方飼企給予補(bǔ)貼。


09、13年,國(guó)家分別給予南方企業(yè)運(yùn)輸補(bǔ)貼;當(dāng)時(shí)出臺(tái)政策的目的除了解決東北賣(mài)糧難,還能解決南方企業(yè)玉米成本高企帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)困境。而目前的局面是,因原料成本下降,南方飼企運(yùn)營(yíng)良好。給南方飼企補(bǔ)貼就只有錦上添花的作用和緩解東北玉米賣(mài)糧難的單一作用。


上兩次補(bǔ)貼截至都是4月底(5月底前運(yùn)回),也即與東北農(nóng)民賣(mài)糧期重疊。若春節(jié)后在頒布補(bǔ)貼政策,政策執(zhí)行期只有3-4個(gè)月。感覺(jué)有些不太現(xiàn)實(shí)。


前期,東北深加工獲得玉米加工補(bǔ)貼之前,大多填寫(xiě)了關(guān)于補(bǔ)貼申請(qǐng)的表格,而目前南方飼企仍未聽(tīng)說(shuō)開(kāi)始填寫(xiě)表格。


因此,筆者認(rèn)為飼企補(bǔ)貼是農(nóng)業(yè)部系統(tǒng)提案的可能性更大。而玉米政策出臺(tái)需要國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、財(cái)政部、農(nóng)業(yè)部、糧食局等多部門(mén)協(xié)商。與飼企補(bǔ)貼類(lèi)似的玉米運(yùn)輸補(bǔ)貼,據(jù)說(shuō)前期由農(nóng)業(yè)部系統(tǒng)提案后,已經(jīng)被中央否決過(guò)一次。


3. 傳言,節(jié)后東北增加1000萬(wàn)噸收購(gòu)量。


據(jù)悉,目前2400萬(wàn)噸輪換玉米收購(gòu)和700萬(wàn)噸的常規(guī)收購(gòu),已經(jīng)執(zhí)行了40%左右,節(jié)后應(yīng)在總量3100萬(wàn)噸不增的前提下,仍未下達(dá)的1000萬(wàn)噸指標(biāo)將內(nèi)部調(diào)劑給龍江、吉林使用。(符合近期國(guó)糧局領(lǐng)導(dǎo)的“盡量不增加政策性糧食庫(kù)存精神”)。


參照前期執(zhí)行實(shí)際情況,中儲(chǔ)糧等執(zhí)行主體未必全額使用指標(biāo)。


即便再增收1000萬(wàn)噸,也改變不了東北過(guò)剩局面。


4.國(guó)家對(duì)燃料乙醇行業(yè)支持。


目前國(guó)內(nèi)使用玉米加工燃料乙醇企業(yè)只有4家:黑龍江、吉林、安徽、河南各1。據(jù)悉2017年廣東將新開(kāi)一個(gè)燃料乙醇企業(yè),不過(guò)是使用木薯為原料。若燃料乙醇又新廠動(dòng)工,從立項(xiàng)、審批、建設(shè)直至投產(chǎn),能夠開(kāi)始增加玉米消費(fèi)最早也是2018年下半年的事情了。


講這個(gè)邏輯,還是針對(duì)1801之后的合約更有針對(duì)性。


5.因收益的下降,2017年玉米種植面積將下降。


若種植面積下降幅度過(guò)大,在加上種植期內(nèi)的天氣炒作,對(duì)1711合約之后的玉米系確有影響。


2017年玉米面積下降幅度,首先可參考一季度統(tǒng)計(jì)公報(bào),之中會(huì)有國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的農(nóng)調(diào)大隊(duì)做的一個(gè)數(shù)萬(wàn)農(nóng)戶的種植意向調(diào)查數(shù)據(jù)。


之后,可參考各個(gè)機(jī)構(gòu)的最新調(diào)研情況。


券商系資金可以有自己的信息渠道,而經(jīng)過(guò)近些年的大量淘沙,行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、私募都有自己的獨(dú)立、完整、準(zhǔn)確的信息渠道,都可在一定范圍內(nèi)考量上述傳言的真實(shí)性,都有一個(gè)自己的判斷。結(jié)果就是1705的玉米和淀粉巨量增倉(cāng)。


在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、私募對(duì)上述傳言有自己的判斷的基礎(chǔ)上,空頭增倉(cāng)1705玉米和淀粉可能基于以下一些基本面情況。


1.1705玉米和淀粉目前都有交割利潤(rùn)。


2.春節(jié)后,玉米飼用需求和深加工需求進(jìn)入明顯淡季,按照季節(jié)性走勢(shì),玉米和淀粉現(xiàn)貨價(jià)格讓有望進(jìn)一步走低。


3.三、四月份東北農(nóng)戶仍有賣(mài)糧高峰,華北農(nóng)戶在麥?zhǔn)涨叭杂匈u(mài)糧高峰。


4.玉米現(xiàn)貨與淀粉現(xiàn)貨、玉米期貨、淀粉期貨相關(guān)性高達(dá)9成以上。


綜上所述,依照筆者的淺見(jiàn),1705玉米和淀粉期貨的多頭資金表錯(cuò)情的可能性更大!


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位