春節(jié)期間，CBOT大豆振蕩區(qū)間下移，截至2月3日當(dāng)周，CBOT大豆下跌2.17%，收盤價(jià)為1026.4美分/蒲式耳。其中，1月30日下跌幅度最大，跌幅為2.55%。

圖為CBOT大豆價(jià)格（活躍合約）走勢(shì)（單位：美分/蒲式耳）

目前來看，南美大豆豐產(chǎn)基本確定。一方面，阿根廷大豆播種工作結(jié)束，天氣實(shí)際情況好于年前預(yù)報(bào)，并且未來半個(gè)月雨水預(yù)報(bào)有利于大豆生長(zhǎng)，各機(jī)構(gòu)基本維持前期對(duì)阿根廷產(chǎn)量的預(yù)估；另一方面，巴西中西部、中南部大豆種植核心區(qū)因天氣狀況良好，單產(chǎn)預(yù)估明顯好于往年，各類機(jī)構(gòu)上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)估（上調(diào)區(qū)間為100萬—230萬噸）。同時(shí)，巴西收割穩(wěn)定進(jìn)行，天氣狀況也有利于收割進(jìn)度。截至1月26日，巴西大豆收獲完成4.3%，去年同期為4.2%，5年同期平均進(jìn)度為3.1%。其中，馬托格羅索州收割完成31%，大幅高于去年同期的14%。

與此同時(shí)，出口狀況良好提振美豆價(jià)格。截至1月26日，美國(guó)大豆出口銷售量為62.3萬噸，位于業(yè)內(nèi)預(yù)期范圍的高端。其中，對(duì)中國(guó)售出58萬噸。不過，由于大豆豐產(chǎn)預(yù)期，巴西港口船舶排船量翻倍，在一定程度上擠占美豆出口。預(yù)估2月巴西排港的大豆數(shù)量在550萬—560萬噸，高于去年同期的280萬噸。據(jù)悉，中國(guó)買家后續(xù)可能采購(gòu)更多的巴西船貨。

此外，CFTC公布的最新數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)市場(chǎng)大幅減持凈多單。截至1月31日當(dāng)周，投機(jī)基金在CBOT大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單152852手，比上周的176410手減少23558手，此前連續(xù)3周增持。

總之，南美天氣利于大豆生長(zhǎng)，預(yù)估美豆播種面積增加、巴西大豆排船擠占美豆市場(chǎng)或繼續(xù)打壓市場(chǎng)，而美豆出口數(shù)據(jù)良好提振價(jià)格，并且2月10日美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告或上調(diào)出口數(shù)據(jù)，而庫(kù)存將有所下調(diào)，這對(duì)市場(chǎng)情緒帶來提振。筆者認(rèn)為，若天氣平穩(wěn)，隨著南美大豆豐產(chǎn)上市以及美豆預(yù)估播種面積增加，在市場(chǎng)提振情緒過后，CBOT大豆有繼續(xù)下跌的可能。預(yù)計(jì)CBOT大豆3月第一支撐區(qū)間在1009—1020美分/蒲式耳；第二支撐區(qū)間在992.6—1009美分/蒲式耳；上方壓力區(qū)間在1046—1063美分/蒲式耳。