最近農(nóng)產(chǎn)品期貨市場出現(xiàn)了一個奇怪的現(xiàn)象：市場上很多分析都在預(yù)計大宗商品期貨未來會迎來一場盛宴，從趨勢來看農(nóng)產(chǎn)品價格確實受到支撐上揚，然而對沖基金卻都在紛紛削減對農(nóng)產(chǎn)品期貨的多頭頭寸，投機(jī)客對可可期貨的看空情緒創(chuàng)紀(jì)錄高點，同時也在大幅拋售玉米期貨合約。

CFTC報告顯示，截至上周二的當(dāng)周，對沖基金對13種美國交易最熱門的農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)的凈多頭頭寸進(jìn)行大幅削減，從小麥到白糖等。削減幅度一度達(dá)到今年來最高。投機(jī)客對農(nóng)產(chǎn)品期貨的看空程度加劇。

在這些農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)中，可可期貨的命運最為悲慘。數(shù)據(jù)顯示，對沖基金將可可期貨合約的凈多頭倉位削減了接近6000手至22406手，削減幅度為2006年以來最高，比六年前的大拋售更加瘋狂。這一大宗商品正滑向崩潰邊緣。

這種對農(nóng)產(chǎn)品的拋售程度似乎意味著對沖基金已經(jīng)跑偏了，不過也為后續(xù)新增多頭頭寸提供空間。

實際上，美國商品經(jīng)紀(jì)商Allendale發(fā)現(xiàn)，在CFTC數(shù)據(jù)顯示空頭倉位增加之后，資金已經(jīng)重新流入大豆期貨市場。當(dāng)然，由于中國黃金假期已結(jié)束，大豆采購商重新歸位也是資金再次流入的原因之一。

澳大利亞聯(lián)邦銀行分析師Tobin Gorey 對投機(jī)客的這種瘋狂拋售行為感到意外?！白陨现芏詠砜疹^頭寸大幅增加，與我們的預(yù)期背道而馳。奇怪的是，自上周三以來農(nóng)產(chǎn)品價格卻出現(xiàn)上漲，這種背離現(xiàn)象令人困惑?！?/p>

2月5日國家公布了中央一號文件，明確農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的相關(guān)方案。周一開盤，農(nóng)產(chǎn)品期貨普遍上漲。玉米多個遠(yuǎn)月合約觸及漲停，主力合約一度大漲4%。大豆、豆粕等漲逾1%。一下子，“買農(nóng)產(chǎn)品”成為了最時髦的談資。與之形成鮮明對比的是，對沖基金紛紛在削減多頭頭寸或者做空農(nóng)產(chǎn)品期貨。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些瘋狂現(xiàn)象只會是暫時的。影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價格總體走勢的主因仍是供需面。2017年，農(nóng)產(chǎn)品期貨有望成為大宗商品市場的“黑馬”，尤其在國家供給側(cè)改革政策的利好之下。