今日，香港恒生指數(shù)漲幅擴(kuò)大至1.1%，報(bào)23964點(diǎn)，創(chuàng)逾五個(gè)月高點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)報(bào)10428點(diǎn)，漲1.72%。

按板塊來(lái)看，消費(fèi)股方面，蒙牛乳業(yè)等漲幅在1%左右。銀行股表現(xiàn)未見(jiàn)突出，地產(chǎn)股也表現(xiàn)平平，昨日處于強(qiáng)勢(shì)的博彩股氣勢(shì)有所減弱。

港股為何領(lǐng)跑全球？

實(shí)際上，今年以來(lái)，港股持續(xù)火熱。年初至今，恒生指數(shù)累計(jì)漲幅約8.7%，領(lǐng)跑全球，國(guó)企指數(shù)則漲約11%。

據(jù)海通證券分析師荀玉根統(tǒng)計(jì)，從港股板塊成交額來(lái)看，金融、耐用消費(fèi)、信息技術(shù)和房地產(chǎn)等行業(yè)受到追捧。板塊行情方面，原材料、房地產(chǎn)、工業(yè)、電信業(yè)務(wù)等行業(yè)漲幅也靠前。

分析認(rèn)為，定價(jià)最便宜，再加上近期資金持續(xù)流入、中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，共同造就了港股“牛冠全球”。

從定價(jià)方面來(lái)看，興業(yè)證券分析師張憶東、李彥霖認(rèn)為，港股定價(jià)可謂最便宜：

(1)估值低：目前恒生指數(shù)PB僅1倍，遠(yuǎn)低于過(guò)去10年的均值，即使考慮2011年后港股估值下移，現(xiàn)在依然是很低的位置。

(2)分紅高：上漲一輪之后，恒指和國(guó)企指數(shù)整體都仍能提供4%左右的股息收益率。

(3)公司回購(gòu)趨于活躍：特別是自2015年下半年起顯著升溫。從中期來(lái)看，港股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)依托中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和港幣聯(lián)系匯率制，可謂最強(qiáng)的貨幣+最強(qiáng)的資產(chǎn)。

海通荀玉根則指出，港股領(lǐng)跑的核心原因主要包括資金加速流入，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)：

第一、資金流入加速，有效推動(dòng)港股上漲。國(guó)內(nèi)南下資金方面，港股通資金凈流入自年初以來(lái)累計(jì)高達(dá)149.98 億元，保險(xiǎn)，基金等機(jī)構(gòu)資金為港股提供了充裕流動(dòng)性。16 年9 月，保監(jiān)會(huì)放開(kāi)險(xiǎn)資進(jìn)入港股的權(quán)限，這種利好效應(yīng)逐正漸體現(xiàn)。2015 年底陸港通基金的規(guī)模僅188.83 億元，2016 年末已增至494.74 億元，增幅高達(dá)1.62 倍。此外，全球資金逐步流入，補(bǔ)充港股市場(chǎng)流動(dòng)性。

第二、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，人民幣趨穩(wěn)，以及年報(bào)季來(lái)臨，助推港股行情。受益板塊方面，高股息、低估值的藍(lán)籌股受到青睞。從港股板塊成交額來(lái)看，金融、耐用消費(fèi)、信息技術(shù)和房地產(chǎn)等行業(yè)受到追捧。板塊行情方面，原材料、房地產(chǎn)、工業(yè)、電信業(yè)務(wù)等行業(yè)漲幅也靠前。金融、耐用消費(fèi)、房地產(chǎn)和信息技術(shù)等板塊也受到南下資金的青睞。

未來(lái)行情怎么走？

興業(yè)張憶東、李彥霖認(rèn)為，新牛市進(jìn)程仍將遭遇震蕩，但不改變向上的趨勢(shì)。

興業(yè)張憶東、李彥霖同時(shí)指出，行情震蕩的原因在于海外政壇更替、經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整所帶來(lái)的不確定性，特別是特朗普新政是2017年最大變數(shù)。2017年中美關(guān)系的起伏，將影響香港行情的起伏?！叭绻乩势招抡艿絿?guó)會(huì)制約，再疊加通脹、利率上升的制約性而效果不佳，那么，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、中美關(guān)系仍有可能階段性轉(zhuǎn)向惡化?！?/p>

在行情節(jié)奏上，興業(yè)張憶東、李彥霖等表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前高后低，一季度到二季度初可能是對(duì)于港股基本面復(fù)蘇邏輯比較有利的階段。盡管面臨諸多不確定性，企業(yè)盈利改善仍更加確定，預(yù)計(jì)港股的整體業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升。