美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Janet Yellen)周二(2月14日)在參議院發(fā)表半年度貨幣政策報(bào)告，鷹派論調(diào)提振美元。高盛(Goldman Sachs)此后指出，仍堅(jiān)定看漲美元。但美元當(dāng)前處境與2016年有所不同。

2016年前期，美元兌主要對(duì)手貨幣下行，盡管美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)偏鴿，但利差相對(duì)穩(wěn)定。但美國(guó)大選后，這種情況發(fā)生改變，大選提振利差從而利好美元。下圖顯示美元自1月初開始與美國(guó)新政府言論的相關(guān)性逐漸降低，這意味著言論打壓對(duì)美元的影響減小。

因此，有兩方面值得注意。首先，我行認(rèn)為“美元下行”措辭更多表現(xiàn)的是特朗普總統(tǒng)面臨的約束，而非結(jié)果。畢竟財(cái)政刺激政策與保護(hù)主義相掛鉤難以弱化美元。其次，投機(jī)性美元多頭比一年前更加溫和，特別是歐元/美元方面。

基本面因素也大力支持美元上漲。市場(chǎng)已經(jīng)開始適應(yīng)新政府和良好數(shù)據(jù)帶來(lái)的支撐。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2017年會(huì)加息64個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)不及美國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)的100個(gè)基點(diǎn)?；久嬉蛩匾泊罅χС置涝蠞q。市場(chǎng)已經(jīng)開始適應(yīng)新政府和良好數(shù)據(jù)帶來(lái)的支撐。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2017年會(huì)加息64個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)不及美國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)的100個(gè)基點(diǎn)。

更重要的是，市場(chǎng)預(yù)計(jì)至2019年末將加息130個(gè)基點(diǎn)，或加息5次。

我行預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走高，預(yù)計(jì)美元加權(quán)貿(mào)易指數(shù)(TWI)兌10國(guó)貨幣在未來(lái)12個(gè)月將升值7%。