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南美大豆整體長(zhǎng)勢(shì)良好 菜粕繼續(xù)上行空間有限

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-02-16 08:30:39 來(lái)源:金期投資 作者:趙克山

春節(jié)過(guò)后,受美豆上漲提振和國(guó)內(nèi)飼料廠階段補(bǔ)庫(kù)需求旺盛影響,菜粕期貨穩(wěn)步走高,遠(yuǎn)月合約價(jià)格一度刷新合約高點(diǎn)。展望后市,南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好,減產(chǎn)憂(yōu)慮消退,美豆出口高峰已過(guò),美豆?jié)q勢(shì)難續(xù),而國(guó)內(nèi)港口油廠菜粕庫(kù)存上升,菜粕需求暫時(shí)難以啟動(dòng),菜粕期貨上漲空間有限,短線(xiàn)有望回調(diào)。


澇災(zāi)憂(yōu)慮緩解,南美豐產(chǎn)在望


美豆期貨1月中旬和2月上旬的反彈,均是受到阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)嚴(yán)重洪澇災(zāi)害可能引發(fā)減產(chǎn)利多消息的影響。但目前來(lái)看,這種擔(dān)憂(yōu)明顯過(guò)度。1月中旬,在阿根廷中部大豆主產(chǎn)區(qū),由于雨量過(guò)大,播種進(jìn)度放緩,部分豆田被淹。市場(chǎng)預(yù)期阿根廷大豆最高減幅在10%左右,羅薩里奧谷物交易所當(dāng)時(shí)預(yù)期阿根廷大豆產(chǎn)量?jī)H在5290萬(wàn)噸。但1月下旬以來(lái),該地區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴,洪澇退去,大豆播種順利完成。上周,羅薩里奧谷物交易所開(kāi)始調(diào)高該國(guó)大豆產(chǎn)量,從之前預(yù)期的5290萬(wàn)噸上調(diào)到5440萬(wàn)噸。


由于播種面積增加以及天氣有利,巴西大豆大幅增產(chǎn),目前市場(chǎng)預(yù)期該國(guó)大豆產(chǎn)量在1.04億—1.07億噸,遠(yuǎn)高于去年9650萬(wàn)噸的水平,刷新歷史最高紀(jì)錄,足以彌補(bǔ)阿根廷減產(chǎn)部分。另外,由于播種期提前,該國(guó)大豆收獲進(jìn)度快于往年。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2月10日,巴西大豆收割工作已完成種植面積的19%,高于去年同期的16%和五年同期均值10%的進(jìn)度。其中,頭號(hào)大豆產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州農(nóng)戶(hù)的收割進(jìn)度遙遙領(lǐng)先,已完成近一半。南美大豆豐產(chǎn)上市,將擠占美豆出口市場(chǎng),給已經(jīng)在走下坡路的美豆出口雪上加霜,從而對(duì)美豆盤(pán)面施壓。


菜籽庫(kù)存增加,菜粕供應(yīng)充足


由于港口油廠加工利潤(rùn)較好,近幾個(gè)月油菜籽進(jìn)口量明顯增加,港口油廠油菜籽庫(kù)存穩(wěn)步攀升。雖然春節(jié)期間油廠開(kāi)工率下降,但由于菜粕提貨停滯,港口油廠菜粕庫(kù)存同樣高走。據(jù)監(jiān)測(cè),截至2月12日,華南及華東港口油廠油菜籽庫(kù)存為47.35萬(wàn)噸,周環(huán)比增加5.05萬(wàn)噸,增幅為11.93%,為去年10月以來(lái)最高位;菜粕庫(kù)存為6.2萬(wàn)噸,周環(huán)比增加0.23萬(wàn)噸,為去年8月以來(lái)最高位。另外,據(jù)了解,2—4月油菜籽每月買(mǎi)船量在42萬(wàn)噸,5月買(mǎi)船量在36萬(wàn)噸。在國(guó)內(nèi)新菜籽上市之前,國(guó)內(nèi)油菜籽供應(yīng)仍較為充裕。


與此同時(shí),由于油菜籽進(jìn)口一度出現(xiàn)障礙,我國(guó)菜粕進(jìn)口量從去年起就明顯增加,而目前這種勢(shì)頭繼續(xù)保持。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的2月全球油籽市場(chǎng)貿(mào)易報(bào)告,在2016/2017年度一季度,中國(guó)菜粕進(jìn)口量就高達(dá)15萬(wàn)噸,上年同期的進(jìn)口量只有0.5萬(wàn)噸。


今年加拿大油菜籽產(chǎn)量預(yù)期增加,且?guī)齑娉渥悖矠槲覈?guó)油菜籽、菜粕進(jìn)口創(chuàng)造了條件。據(jù)加拿大農(nóng)業(yè)及農(nóng)業(yè)食品部2月初發(fā)布的首份2017/2018年度供需預(yù)測(cè)報(bào)告,2017/2018年度加拿大的油菜籽播種面積預(yù)計(jì)將達(dá)到850萬(wàn)公頃,高于2016/2017年度的820萬(wàn)公頃。油菜籽產(chǎn)量將達(dá)到1850萬(wàn)噸,略高于上年的1840萬(wàn)噸。截至2016年12月31日,加拿大油菜籽庫(kù)存為1215.9萬(wàn)噸,符合市場(chǎng)預(yù)期。


豆菜粕價(jià)差較小,菜粕需求不旺


目前,北方大部分地區(qū)氣溫依舊偏低,水產(chǎn)養(yǎng)殖尚未全面開(kāi)工,水產(chǎn)飼料需求仍處于季節(jié)性淡季,主要用于水產(chǎn)養(yǎng)殖的菜粕自然需求不振。另外,目前在華南地區(qū),豆粕和菜粕價(jià)差僅在600—700元/噸,大幅低于去年11月的900—1000元/噸,使得菜粕性?xún)r(jià)比較低,限制菜粕在飼料配置中的使用量。


綜上所述,由于阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)澇災(zāi)炒作結(jié)束,南美大豆整體長(zhǎng)勢(shì)良好,豐收在望,短期內(nèi)很難出現(xiàn)支持CBOT大豆期貨持續(xù)上漲的題材。加之國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕供給充足,需求進(jìn)入階段性淡季,已經(jīng)處于相對(duì)高位的菜粕期貨繼續(xù)上行空間有限,遇阻回調(diào)的概率較大。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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