昨日黑色系再掀熱潮、集體上漲,螺紋主力合約盤初即大幅上漲,并迅速觸及12月12日以來(lái)最高的3557元,此后大部分時(shí)間高位震蕩,尾盤錄得2.75%的漲幅,收于3546元。焦炭盤中震蕩上行,收高4.21%。焦煤增倉(cāng)上行,報(bào)1280元,錄得三連陽(yáng)。鐵礦石和動(dòng)力煤漲幅亦在2%左右。主要是因?yàn)橹袊?guó)暫停進(jìn)口朝鮮原產(chǎn)煤炭,且有消息稱政府要求華北部分鋼廠限產(chǎn)以確保兩會(huì)期間空氣質(zhì)量,這些都對(duì)黑色系形成強(qiáng)力支撐,使得黑色系領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)期市。 上周五大連盤油脂期價(jià)大幅下跌之后,本周一跌勢(shì)明顯放緩,而在黑色系繼續(xù)走強(qiáng)提振下,周二大連盤油脂早盤低開(kāi)高走、溫和反彈,連豆油1705合約自2月17日的低點(diǎn)6672元/噸重新反彈至6700元/噸關(guān)口之上,連棕櫚油1705合約也自2月17日的低點(diǎn)5888元/噸重新反彈至5900元/噸關(guān)口之上。 今年至今,商品普漲,唯油脂節(jié)節(jié)下行,漲無(wú)它,跌有份。而依目前形勢(shì)來(lái)看,市場(chǎng)利空似乎已經(jīng)釋放的差不多,那么,油脂行情能否借著強(qiáng)勁的黑色系重新回歸漲勢(shì)呢?我們先來(lái)關(guān)注一下當(dāng)前國(guó)內(nèi)外油脂市場(chǎng)的最新情況: 首先:美豆受南美豐產(chǎn)壓制,反彈始終乏力。據(jù)最新省顯示,上周五巴西大豆收獲完成24.8%,高于過(guò)去五年同期平均收獲進(jìn)度17.1%,其中索里蘇地區(qū)2016/17年度的大豆收割工作已完成80%。且未來(lái)一周阿根廷中部地區(qū)仍會(huì)出現(xiàn)大雨,降雨將有利于許多農(nóng)作物生長(zhǎng)。 其次:基本面疲軟,油廠降價(jià)以吸引采購(gòu)。由于后期大豆到港量龐大,2月份大豆到港最新預(yù)期591萬(wàn)噸,此后的幾個(gè)月里將不斷增加,3月份最新預(yù)期640萬(wàn)噸,4月份最新預(yù)期760萬(wàn)噸,5月份初步預(yù)期840萬(wàn)噸,2-5月份大豆到港量同比增15%以上,而因未執(zhí)行合同較多,油廠紛紛全力開(kāi)機(jī),上周油廠開(kāi)機(jī)率大增至超高水平,全國(guó)各地油廠大豆壓榨總量1814100噸,較前周的1223600噸增加590500噸,增幅48.25%。預(yù)計(jì)本周(第8周)全國(guó)各油廠大豆周度壓榨量預(yù)計(jì)也將保持在180萬(wàn)噸高水平。豆油庫(kù)存繼續(xù)隨之回升,且一舉突破110萬(wàn)噸大關(guān),目前國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量111.59萬(wàn)噸,較上個(gè)月同期的98.052萬(wàn)噸增13.538萬(wàn)噸增幅為13.81%,較去年同期的67.69萬(wàn)噸增43.9萬(wàn)噸增64.85%。 另外:棕櫚油產(chǎn)量增加,馬盤跌跌不休。周一馬盤跌至11月中以來(lái)最低位,因需求放緩及預(yù)計(jì)供應(yīng)增加打壓市場(chǎng)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS周一表示,馬來(lái)西亞2月1-20日棕櫚油出口量較前月同期下滑0.8%,至733,288噸。據(jù)相關(guān)人士表示:基本面相當(dāng)偏空,因印尼及馬來(lái)西亞等各地棕櫚油產(chǎn)量都在增加。豆油與棕櫚油相較之下頗具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力,棕櫚油愈來(lái)愈難在價(jià)格上與豆油競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)棕櫚油產(chǎn)量仍是增長(zhǎng)趨勢(shì),預(yù)計(jì)今年上半年將會(huì)處于重建庫(kù)存的過(guò)程。 綜上所述,期貨盤大幅下跌之后有技術(shù)修正的需求,近兩日跌勢(shì)明顯放緩,且有短線反彈跡象,但通過(guò)上述歸納與總結(jié),油脂市場(chǎng)利空猶存,且通過(guò)這兩天期貨盤的演變,油粕比開(kāi)始縮小,粕強(qiáng)油弱格局顯現(xiàn)。起碼短線來(lái)看,油脂行情反彈力度還不足,上方空間仍受限,預(yù)計(jì)南美大豆上市壓力緩解前,整體仍處于震蕩偏弱格局。棕櫚油受增產(chǎn)及需求疲軟影響,走勢(shì)明顯要弱于豆油。 但對(duì)于中長(zhǎng)線來(lái)看,大方向并不悲觀,分析如下: 第一、當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)入通脹周期,以工業(yè)品為例,回調(diào)之后資金重新入市再次發(fā)起漲勢(shì),溢出利多將為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)利多。 第二、每個(gè)商品都有一個(gè)周期,豆油在2008年3月4日創(chuàng)下歷史新高之后14896元/噸之后,近9年的時(shí)間里一直沒(méi)有出現(xiàn)像樣的大反彈。按周期性來(lái)講,豆油商品也應(yīng)該跟其他商品一樣有一個(gè)反彈的時(shí)間點(diǎn)。 第三、近兩年棕櫚油市場(chǎng)一直在炒作庫(kù)存量減少,去年棕櫚油表現(xiàn)極為強(qiáng)勁,領(lǐng)漲整個(gè)油脂市場(chǎng)。而從2016/2017年度美豆油期末結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的調(diào)整上看,美國(guó)農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告中上調(diào)美豆油期末庫(kù)存5萬(wàn)噸,2月供需報(bào)告中僅上調(diào)1萬(wàn)噸。由此可見(jiàn),美豆油期末庫(kù)存上調(diào)幅度已經(jīng)減小,后期期末庫(kù)存上調(diào)空間預(yù)計(jì)有限,有可能維持不變或略微下降。當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存雖持續(xù)回升,但基本屬于歷史正常水平,暫時(shí)不會(huì)造成太大供應(yīng)壓力,下半年節(jié)日較多,隨著終端需求的打開(kāi),豆油庫(kù)存將會(huì)逐步消化,未來(lái)豆油庫(kù)存也有可能會(huì)成為市場(chǎng)炒作的題材。 第四、國(guó)儲(chǔ)菜油已經(jīng)拍賣大半。國(guó)儲(chǔ)2009年以來(lái)收購(gòu)的菜油,經(jīng)過(guò)這兩年連續(xù)的拍賣已經(jīng)所剩不多,僅還有150萬(wàn)噸左右,2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)菜油將轉(zhuǎn)為正常儲(chǔ)備輪換油,不再拍賣,傳言再有幾周拍賣可能結(jié)束。隨著國(guó)儲(chǔ)菜油庫(kù)存減少,一方面懸在市場(chǎng)上空隨時(shí)可能落下的利空警報(bào)解除,另一方面原屬于豆油的市場(chǎng)需求份額也有望逐步恢復(fù)。 第五、原油處于上升趨勢(shì)。美國(guó)環(huán)境保護(hù)署(EPA)在一份聲明中稱,2017年的可再生燃料消費(fèi)目標(biāo)定為192.8億加侖,其中包括傳統(tǒng)生物燃料消費(fèi)150億加侖(主要是玉米生產(chǎn)的乙醇)以及42.8億加侖先進(jìn)生物燃料。這一最終目標(biāo)高于今年5月份美國(guó)環(huán)境保護(hù)署提議的188億加侖,比2016年強(qiáng)制摻混目標(biāo)181.1億加侖增加6%。 由此可見(jiàn),雖然油脂市場(chǎng)春節(jié)之后中短線以震蕩回調(diào)整理走勢(shì)為主,但對(duì)于長(zhǎng)線而言,大方向謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)依舊不變,從技術(shù)面上來(lái)看,大連盤豆油1705合約若重新向上站穩(wěn)6988元/噸,那么將有望開(kāi)啟新一輪漲勢(shì)。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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