巴克萊資本(Barclays Capital)周四(3月23日)撰文就歐洲央行未來(lái)的退出策略進(jìn)行分析。內(nèi)容如下：

本行將歐元區(qū)2017年及2018年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期上修至1.7%。

雖然經(jīng)濟(jì)前景向好，但我們?nèi)哉J(rèn)為歐元區(qū)2018年的產(chǎn)出缺口會(huì)處于負(fù)值區(qū)域。這會(huì)令歐洲央行無(wú)法變得更為鷹派。

不過(guò)，我們也認(rèn)為歐洲央行仍在進(jìn)入一個(gè)逐步退出超常規(guī)貨幣政策的階段。

首先，歐洲央行在6月的時(shí)候，在其前瞻性指引中會(huì)減少鴿派程度，并為2018年上調(diào)存款利率敞開(kāi)大門(mén)，甚至可能在QE結(jié)束前就升息。

然后，我們認(rèn)為歐洲央行會(huì)在2018年上半年將QE規(guī)模削減至350-400億歐元，下半年將規(guī)模削減至150-200億歐元。同時(shí)，歐洲央行會(huì)在2018年二季度和四季度兩次上調(diào)存款利率，各10個(gè)基點(diǎn)。

從另一個(gè)角度來(lái)看，在2018年下半年，歐洲央行的QE和負(fù)存款利率仍將存在，雖然程度比2017年要小。