設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 農(nóng)產(chǎn)品期貨

大豆進(jìn)口成本趨降,豆粕底部支撐面臨考驗(yàn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-04-06 12:01:51 來(lái)源:中投期貨 作者:于瑞光

近期,南美大豆進(jìn)入收割高峰期,分析機(jī)構(gòu)連續(xù)上調(diào)巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量,巨大的供應(yīng)壓力推動(dòng)全球大豆市場(chǎng)進(jìn)入下跌周期。3月31日,美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布2017年美豆種植意向報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告,這兩個(gè)重要報(bào)告的利空程度均超出市場(chǎng)預(yù)期。南北美大豆市場(chǎng)利空因素形成疊加,處于弱勢(shì)節(jié)奏的美豆市場(chǎng)不堪重負(fù),呈現(xiàn)加速回落狀態(tài)。目前,國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)對(duì)價(jià)格起到支撐作用的需求因素已經(jīng)完全淹沒(méi)在外部市場(chǎng)巨大的供應(yīng)壓力之中。美豆連跌不止重挫國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)買盤信心,豆粕市場(chǎng)在本輪下跌過(guò)程中雖有抗跌表現(xiàn),但大豆進(jìn)口成本的傳導(dǎo)作用及資金看空預(yù)期將使得豆粕市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。


南美大豆產(chǎn)量超預(yù)期增加,全球大豆供應(yīng)過(guò)剩


據(jù)分析機(jī)構(gòu)AgRural的報(bào)告顯示,截至3月30日,巴西2016/2017年度大豆收割完成74%,盡管收割率較去年同期低2個(gè)百分點(diǎn),但仍高于五年平均的70%水平,其中頭號(hào)產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州基本完成全部大豆收割工作。從當(dāng)前巴西大豆收割進(jìn)度和天氣前景來(lái)看,該國(guó)大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量已無(wú)懸念,且增產(chǎn)幅度尚未見(jiàn)頂。分析機(jī)構(gòu)Informa Economics預(yù)計(jì),巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量將增至1.11億噸,較上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)提高300萬(wàn)噸。


另外,南美第二大大豆主產(chǎn)國(guó)阿根廷也已經(jīng)展開(kāi)大豆收割工作。受作物生長(zhǎng)期良好天氣條件影響,分析機(jī)構(gòu)Informa Economics近日將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值由此前的5500萬(wàn)噸上調(diào)到5750萬(wàn)噸。隨著南美大豆天氣影響的時(shí)間窗口逐步收窄,南美創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量將由預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)。全球大豆供應(yīng)過(guò)剩程度進(jìn)一步加深,豆類市場(chǎng)化解供應(yīng)壓力的周期再度延長(zhǎng)。


新季美豆面積大增,美豆價(jià)格加速下跌


美國(guó)農(nóng)業(yè)部于3月31日公布2017/2018年度主要作物種植面積意向報(bào)告,數(shù)據(jù)顯示,2017年美國(guó)大豆種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8948.2萬(wàn)英畝,明顯高于分析師此前平均預(yù)估的8810萬(wàn)英畝,較2016年實(shí)際種植面積增加604.9萬(wàn)英畝。按美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的8948.2萬(wàn)英畝的種植面積折合成收獲面積與美豆趨勢(shì)單產(chǎn)47.9蒲式耳/英畝綜合評(píng)估,2017年美豆產(chǎn)量將達(dá)到1.1686億噸,基本接近2016年美豆1.1721億噸的實(shí)際產(chǎn)量。如果按2016年美豆單產(chǎn)52.1蒲式耳/英畝評(píng)估,總產(chǎn)量將達(dá)到1.27億噸。如此大的種植面積將減少2017年美豆產(chǎn)量對(duì)單產(chǎn)的依賴,市場(chǎng)悲觀情緒明顯升溫。


此外,美國(guó)農(nóng)業(yè)部同期公布的季度庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示,截至3月1日美國(guó)大豆庫(kù)存為17.35億蒲式耳,較去年同期高13%,美國(guó)陳豆庫(kù)存壓力繼續(xù)向2017年轉(zhuǎn)移。本次報(bào)告明顯利空,成為CBOT大豆期貨市場(chǎng)加速回落的重要推力。


大豆進(jìn)口成本趨降,豆粕底部支撐面臨考驗(yàn)


受CBOT大豆市場(chǎng)跌至2016年8月初低位影響,國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆成本也出現(xiàn)大幅回落。目前估算的5月船期巴西大豆到岸完稅價(jià)格約為3250元/噸,對(duì)應(yīng)的豆粕成本價(jià)約為2710元/噸;10月船期美國(guó)大豆到岸完稅價(jià)格約為3370元/噸,對(duì)應(yīng)的豆粕成本價(jià)約為2900元/噸。由于中國(guó)豆粕市場(chǎng)嚴(yán)重依賴進(jìn)口大豆,大豆進(jìn)口成本下降將不可避免地向豆粕市場(chǎng)傳導(dǎo)。盡管在本輪下跌過(guò)程中,受豆油市場(chǎng)承接大部分下跌壓力和油廠主動(dòng)挺粕等因素影響,國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格較為抗跌,但來(lái)自南美和北美市場(chǎng)的多重利空需要時(shí)間消化,不排除豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)跌的可能。外部市場(chǎng)表現(xiàn)仍是近期觀察的重點(diǎn),在美豆止跌前,國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)將繼續(xù)向下尋找支撐。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位