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厄爾尼諾雖弱 馬棕暫難擺脫弱勢(shì)行情

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2017-04-11 15:55:12 來源:農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng) 作者:一品大豆

4月10日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布了3月份馬來西亞棕櫚油供需數(shù)據(jù),其中各個(gè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)值得我們認(rèn)真厘清分析。3月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為146萬噸,較2月份產(chǎn)量增加21萬噸或16%,產(chǎn)量的增加一方面體現(xiàn)季節(jié)性的增加,另一方面更為體現(xiàn)從厄爾尼諾實(shí)際影響的脫身和棕櫚樹成熟面積增加的發(fā)力。2015年11月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量165萬噸,環(huán)比大幅下降近40萬,處于近年同期低位,厄爾尼諾的實(shí)際影響初步發(fā)力。在過去的2016年馬來西亞毛棕櫚油月度產(chǎn)量基本處于同比下降的態(tài)勢(shì),僅僅2016年12月同比微幅增加,目前厄爾尼諾的夢(mèng)魘持續(xù)一年有余。

2017年1-2月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量均同比上升,不過更為值得肯定的是較2015年1-2月份同比大幅增加,主要是基于2015年1-2月份未體現(xiàn)厄爾尼諾的影響,產(chǎn)量的大幅增加逐步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于厄爾尼諾的實(shí)際影響已經(jīng)走遠(yuǎn)或者影響逐步減弱的預(yù)期,從而對(duì)油脂市場(chǎng)持續(xù)產(chǎn)生壓力。

今年3月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量146萬噸,較2015年同期的150萬噸僅僅下降4萬噸,處于2010年以來的同期第二高位。在棕櫚樹成熟面積逐年增加的情況下,產(chǎn)量的隨之上升實(shí)屬邏輯范疇,對(duì)比2015年同期的成熟面積增加以及產(chǎn)量微弱下降,厄爾尼諾的實(shí)際影響逐步羸弱,也即后續(xù)馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將逐步由產(chǎn)量增加來主導(dǎo),月度產(chǎn)量高于2015年同期將成為市場(chǎng)的主流預(yù)期甚至是預(yù)期事實(shí)。

而從出口方面來說,在全球油籽供給寬裕的背景之下,馬來西亞棕櫚油的出口一直未有明顯的起色,2017年1-3月份累計(jì)出口量基本持平于去年同期,缺乏進(jìn)一步需求增量,而中國(guó)、印度作為棕櫚油的主要進(jìn)口國(guó)也表現(xiàn)出了進(jìn)口的惰性,今年中國(guó)大量的大豆進(jìn)口擠壓了棕櫚油的進(jìn)口,而融資貿(mào)易的退出也擠壓了馬來西亞棕櫚油需求的額外增量,僅僅體現(xiàn)有貿(mào)易利潤(rùn)下的常規(guī)進(jìn)口和相對(duì)的剛性需求。而相對(duì)于印度來說,國(guó)內(nèi)油籽的增產(chǎn)也使得進(jìn)口量被擠壓,而且在油脂價(jià)格持續(xù)下滑的趨勢(shì)影響之下,印度油脂港口和管道庫(kù)存呈現(xiàn)常規(guī)低庫(kù)存,短期市場(chǎng)尚未有明顯的需求推動(dòng)。馬來西亞國(guó)內(nèi)需求更是呈現(xiàn)不溫不火,3月份國(guó)內(nèi)需求量?jī)H僅為20.5萬噸,而2017年1-3月份累計(jì)需求量為66.5萬噸,同比增加5萬噸,未有明顯的國(guó)內(nèi)需求變化。

綜合馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量快速增加,而出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)并未有明顯增量的狀況,當(dāng)前馬來西亞棕櫚油國(guó)內(nèi)庫(kù)存呈現(xiàn)小幅增加的態(tài)勢(shì),處于庫(kù)存的被動(dòng)增加階段,而目前2016/17年度南美大豆仍有繼續(xù)上調(diào)趨勢(shì),加之美豆新年度種植面積大幅增加,短期來看棕櫚油市場(chǎng)尚難以有明顯的利多因素出現(xiàn),馬來西亞棕櫚油也將在此背景之下維持弱勢(shì)格局,雖然主產(chǎn)國(guó)和主消費(fèi)國(guó)呈現(xiàn)低庫(kù)存現(xiàn)狀。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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