Phoenix Capital Research首席市場策略師Graham Summers周一(5月1日)撰文稱，“市場在說話，但沒有人在聽”。自美國大選夜以來股市最重要的驅(qū)動(dòng)因素就是有關(guān)特朗普政策會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)繁榮的大肆宣傳。經(jīng)濟(jì)的確看上去“蒸蒸日上”，但卻是基于預(yù)期，而非實(shí)際政策變動(dòng)。這有著天壤之別。

當(dāng)幻想破滅時(shí)，股市最容易出現(xiàn)嚴(yán)重下挫(甚至崩盤)。有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)重大變化的幻想即將破滅。

市場早已在傳遞這一信號(hào)。

衡量風(fēng)險(xiǎn)承受(risk-on)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避(risk-off)的最重要股市指數(shù)是羅素2000指數(shù)(Russell 2000)。其它市場會(huì)緊密跟隨羅素2000指數(shù)。

如下圖所示，羅素2000指數(shù)剛剛宣告實(shí)現(xiàn)重大突破失敗。勢頭可能會(huì)發(fā)生扭轉(zhuǎn)，該指數(shù)可能會(huì)在數(shù)日內(nèi)跌至紅框標(biāo)注區(qū)域(或5%的跌幅)。

(圖片來源：gainspainscapital、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

簡單而言，上圖告訴我們，市場剛剛進(jìn)入“避險(xiǎn)”模式。

接下來是道瓊斯交通指數(shù)(Dow Jones Transportation Index)。

這是對經(jīng)濟(jì)最為敏感的市場指數(shù)。相比其它任何板塊，交通板塊能夠更好地反映經(jīng)濟(jì)。

交通指數(shù)告訴我們，經(jīng)濟(jì)實(shí)際上并并非蒸蒸日上，基本上只是在艱難前行。事實(shí)上，走勢圖顯現(xiàn)非常糟糕的頭肩頂形態(tài)。

(圖片來源：gainspainscapital、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

假如經(jīng)濟(jì)的確在顯著走強(qiáng)，交通指數(shù)也應(yīng)該大幅攀升。但沒有。事實(shí)上，未來30日這一指數(shù)可能會(huì)暴跌1000點(diǎn)。

最后，也是最重要的，就是高收益率信貸或者垃圾債券。它們代表信貸周期。當(dāng)信貸增長表現(xiàn)強(qiáng)勁，金融體系內(nèi)的金融狀況會(huì)走強(qiáng)，而風(fēng)險(xiǎn)狀況同樣表現(xiàn)良好。

當(dāng)信貸增長走弱，或者更糟糕地出現(xiàn)萎縮，則表明金融狀況正在惡化，“未來需要小心”。

垃圾債券走勢正在翻轉(zhuǎn)，并準(zhǔn)備跌破教科書般完美的看空上升楔形。這告訴我們，自2016年2月見底以來的上漲行情即將瓦解。假如這一形態(tài)被證實(shí)，則我們可能輕松看見股市自當(dāng)前水平暴跌10%。

(圖片來源：gainspainscapital、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))