諾貝爾經(jīng)濟學獎得主羅伯特·席勒（Robert Shiller）認為美股漲勢尚未結(jié)束，牛市可能再持續(xù)數(shù)年，股民們不應太早下車。

4月中旬以來，美股出現(xiàn)了“勢不可擋”的上行趨勢，標普、納指紛紛刷新歷史新高。但因特朗普“泄密門”事件發(fā)酵，使強勢美股出現(xiàn)回調(diào)，但也僅持續(xù)了短暫的時間，隨后止跌向上，基本收復跌幅。

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席勒周二接受CNBC獨家專訪時建議，投資人應把股票納入資產(chǎn)組合里頭，因美股從當前水平還有50%的上漲空間，就像2000年時那樣。

席勒表示，美股以CAPE指標衡量的確很高，但未來很可能再創(chuàng)新高。他強調(diào)這不是一個預測，而是一種可能性。美股CAPE（adjusted price-to-earnings ratio）現(xiàn)在來到29倍，遠高于歷史平均水平（17倍），不過對照2000年，美股CAPE最高曾來到44倍，但這也是美股泡沫的最高峰。

席勒CAPE指標

值得注意的是，就在今年2月份的時候，席勒指出，CAPE指標已達2002年以來最高水平（當時為28.66），長期投資者應該及時利用當時的市場反彈，減持手中的股票。但席勒補充說，由于短期波動幾乎是不可能預測，所以該指標“并不一定意味著任何災難即將發(fā)生”。

與上次一樣，席勒在提出美股還有50%的上漲空間后強調(diào)，這不是一個預測，而只是一種可能性。

CAPE指標是什么？

CAPE指標為周期調(diào)整后的市盈率 (Cyclical Adjusted PE, 簡稱CAPE) ，用以判斷美股所處的估值水平。CAPE計算公式是：CAPE = 通脹調(diào)整后的實際股價 / (過去十年通脹調(diào)整后的實際盈利的平均值)。其主要目的是通過通脹調(diào)整和平均來抹平經(jīng)濟周期帶來的盈利的波動，因此分母是一個隨經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展長期緩慢上升的值，波動性較弱，而分子的波動性很強，主要是受市場情緒左右。CAPE是僅僅關(guān)于目前所處估值相對于歷史水平的一個長期指標，雖然無法遇見短期的漲跌，但對估值頂部和底部的確認有參考意義。

盡管CAPE比率得到了主流的認可和贊譽，但仍一直受到廣泛的爭議。許多人指出CAPE比率沒有整合債券收益率水平，而傳統(tǒng)上認為債券收益率是確認股票公允價值的關(guān)鍵決定因素之一。

席勒是知名標普/Case-Shiller房價指數(shù)的共同創(chuàng)立者。因?qū)Y產(chǎn)價格實證分析方面的貢獻，與尤金·法馬、拉爾斯·彼得·漢森共同獲得2013年諾貝爾經(jīng)濟學獎。目前擔任耶魯大學經(jīng)濟學教授，也是耶魯管理學院金融國際中心成員。席勒在中國廣為所知的是他參與的耶魯大學公開課金融市場（英語：Financial market）。