國內(nèi)鄭棉五月中下旬開始走跌，主力從最高16540元/噸震蕩走跌至今約1250元/噸左右。目前國際、國內(nèi)市場利多因素逐漸退出，在新年度全球棉花播種面積大幅增加的壓制下利空因素開始發(fā)發(fā)酵，短期看依然有下跌空間。

國際市場利多因素減退

美農(nóng)報告不斷調(diào)高本年度美棉的出口數(shù)據(jù)，導(dǎo)致美國2016/2017年度棉花期末庫存一再下降，不斷下滑的期末庫存以及盤面近期低位吸引大量資金增倉做多。隨后，美棉出口數(shù)據(jù)開始不及預(yù)期，中國和印度取消訂單，做多資金獲利了結(jié)，美盤高位回落。

本年度，美棉可出口量十分有限，對國際棉價的的支撐力度減弱；就目前而言下一市場年度美棉出口強(qiáng)勁，但隨著全球棉花產(chǎn)量增加等利空因素的發(fā)酵，不排除后期美棉出口訂單被取消或者出口下降的情況發(fā)生。

印度評級和研究公司日前發(fā)布的報告稱，本年度國內(nèi)棉價高、種棉收益好，2018財年印度植棉面積預(yù)計擴(kuò)大10-15%，印度國內(nèi)下年度棉花供應(yīng)量增加。印度棉花協(xié)會最新預(yù)測顯示，2016/17年度印度棉花產(chǎn)量為586.5萬噸，多余供應(yīng)為187.8萬噸。截至5月底，印度新上市量累計達(dá)到520.6噸，高于上年同期的378.2萬噸，約占產(chǎn)量預(yù)測的90%。印度籽棉交售、加工、上市量后來居上，但仍有一定量的印度棉花推向國際市場，目前印度棉銷售仍是四面環(huán)敵，后期承壓。

儲備棉成交率價齊降，原材料供給充足

隨著美棉價格的回落，國內(nèi)儲備棉拋儲底價本周下調(diào)281元/噸至15604元/噸，同時，成交率和最高加價也隨之下降。5月31日，中儲棉管理總公司計劃掛牌出庫銷售儲備2.94萬噸，實(shí)際成交2.06萬噸，成交率69.94%，成交平均價折3128價格16242元/噸（較前一日價格走跌417元/噸）。5月中下旬開始，國內(nèi)儲備棉拍賣成交率明顯走低，一方面因?yàn)閽亙Φ變r節(jié)節(jié)走高，與現(xiàn)貨價格的差距越來越??；另一方面則因?yàn)檩喅雒拗行陆薜恼急认陆怠?/p>

截至5月31日，儲備棉輪出累計成交128萬噸，成交率70.7%，日均成交量約為2.13萬噸。目前距離拋儲結(jié)束共計3個月、66個工作日，按照目前的日均數(shù)據(jù)計算，還將有140萬噸儲備棉流入市場。據(jù)棉花協(xié)會物流分會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止4月底，全國棉花商業(yè)庫存為187.24萬噸，工業(yè)庫存為63.87萬噸，國儲棉5月份向市場投放41萬噸.粗略計算（不含進(jìn)口），4-8月份我國市場共有431萬噸的棉花，再加上進(jìn)口棉，國內(nèi)未來幾個月內(nèi)供給完全無憂。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部估計，在今年8月1日開始的棉花季，全球產(chǎn)量將攀升6.9%，除中國外的全球庫存將創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。從基本面角度而言，無論是國內(nèi)還是國外，棉價都將承壓，在利多因素逐漸消退的當(dāng)下，利空因素開始發(fā)酵，鄭棉仍將承壓下行。目前正值北半球棉花種植、生長期，天氣炒作將會對棉價形成一定的支撐。