近年來，中國樓市泡沫一直是人們在一起常聊的話題，不過最近美國市場上也出現(xiàn)了關(guān)于股市泡沫的大討論。一些分析人士認(rèn)為，隨著美股繼續(xù)攀升，股市中的泡沫將逐漸擴大，而一旦特朗普的刺激增長計劃無法成功實施，美股將面臨一場大崩盤。

那么，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入第九個年頭的美股牛市會終結(jié)嗎？而當(dāng)崩盤真的出現(xiàn)時，美國總統(tǒng)特朗普會是“罪魁禍?zhǔn)住眴?？在股市存在較高不確定性背景下，投資者又該如何投資？

這邊股市不斷創(chuàng)新高，那邊有人籌巨資等崩盤

今年以來美股一路走高。在第一季度中，美股三大股指均取得了亮眼成績，其中納指漲幅更是達(dá)到了9.8%，創(chuàng)2013年第四季度以來最大單季漲幅。

4月中旬以來，美股繼續(xù)保持著強勢上漲姿態(tài)，屢創(chuàng)新高。事實上，美股當(dāng)前這輪牛市在特朗普去年11月當(dāng)選以后便越發(fā)強勁。

投資者認(rèn)為這位美國總統(tǒng)提出的財政刺激政策將利好美國經(jīng)濟并推動市場走高。另外，美國上市公司在第一季度利潤創(chuàng)下近六年來最大漲幅，這也對美股構(gòu)成利好。

然而，在美股漲的樂此不疲之際，外界對美股高估值的擔(dān)憂也與日俱增。素有“末日博士”之稱的知名投資者麥嘉華周三(5月31日)在接受CNBC采訪時就直言，當(dāng)前美股正處于巨大的泡沫之中，且當(dāng)清算的日子到來時，投資者可能會損失一半的資金。

麥嘉華指出，目前市場上到處都是泡沫，沒有哪種資產(chǎn)價格是非常低的。他相信，總有一天科技巨頭，例如特斯拉、亞馬遜及奈飛會在單日內(nèi)暴跌10%。

上述三家公司股價今年以來的表現(xiàn)均跑贏大盤，并幫助納指在過去6個月里上漲近20%。

看到這里，有些人可能會覺得“末日博士”的口頭警告有些夸張了，但相較于他的悲觀預(yù)測，接下來的這位投資大佬的舉動可以說非常刺激了。

億萬富翁投資者、傳奇對沖基金經(jīng)理保羅·辛格爾掌管的埃利奧特資本管理公司(Elliott Management)在本月初籌集了50億美元，誓言要為“地獄式”的危機做好準(zhǔn)備。

他在近日寫給投資者的一封信中稱，當(dāng)前正是儲備“干火藥”的好時候，因為一旦特朗普的刺激增長議程無法成功實施，“地獄之門”將打開，且隨著當(dāng)前風(fēng)險資產(chǎn)的“人造拐杖”被抽離，經(jīng)濟衰退也將漸行漸近。辛格爾所說的干火藥是指流動性高的資產(chǎn)，比如現(xiàn)金。

辛格爾寫道：

基于決策者的集體思維是要不惜一切避免市場再度崩盤，我們認(rèn)為股票和債券波動性偏低的現(xiàn)象將會持續(xù)下去，直到它消失為止。

到時，地獄式的危機將爆發(fā)。這樣的局面當(dāng)然令人難過，但也會帶來非凡而短暫的投資機會。要把握住這些機會，就必須準(zhǔn)備好資金。

他指出，盡管特朗普增長計劃進(jìn)展緩慢，但市場一直以來都認(rèn)為大部分計劃遲早都將會被實施。然而，眾多指標(biāo)顯示，所謂的特朗普行情已經(jīng)被大多數(shù)市場消化，除了股市，不過正如美國銀行上周在一份報告中指出的那樣，股市將是特朗普行情的“最后一站”。

眼下美國國會正在為減稅計劃的資金來源進(jìn)行爭論，特朗普預(yù)算案能否獲得通過也存在不確定性。到目前為止，特朗普推出的各種措施似乎都卡在了國會，而且分析普遍認(rèn)為通過的可能性不大。

對此，辛格爾警告稱如果沒有強有力的經(jīng)濟刺激政策出臺，美國經(jīng)濟將出現(xiàn)一個相對短期的衰退。

同時，鑒于目前美國利率處于超低水平，美聯(lián)儲無法再像金融危機時期一樣，提供流動性來作為緩沖。因此，他認(rèn)為在缺少推動的情況下，美國經(jīng)濟將別無選擇地陷入緊縮。

美股若崩盤，應(yīng)該怪特朗普嗎？

如上所述，特朗普財政刺激計劃提振了投資者對市場的信心，同樣若股市出現(xiàn)大幅下跌，投資者和主流媒體也會將責(zé)任推動特朗普身上，那么特朗普真的應(yīng)該對股市下跌負(fù)責(zé)嗎？

根據(jù)美國財經(jīng)博客網(wǎng)站Zero Hedge，美股的下一場崩盤即將到來，而特朗普不應(yīng)為此背鍋。事實上，無論誰當(dāng)總統(tǒng)，美國都將面臨一場大型金融危機。

報道稱，自2009年的低位以來，道指的漲幅已經(jīng)達(dá)到驚人的230%，從歷史上看，所有上漲至10年線的行情，都要經(jīng)過一輪至少20%的回調(diào)。當(dāng)前美股估值已經(jīng)過高，而歷史上每次出現(xiàn)此種規(guī)模的“泡沫”，隨后而來的就是股市大崩盤。

不過市場泡沫并不是特朗普或任何政客創(chuàng)造的，真正的“罪魁禍?zhǔn)住笔敲缆?lián)儲。在奧巴馬執(zhí)政時期，美聯(lián)儲進(jìn)行了一次最初的降息，并長期維持利率不變，直到2015年12月才進(jìn)行了美國歷史上長達(dá)十年的首次加息。

另外，美聯(lián)儲還進(jìn)行了幾輪量化寬松，使得大量熱錢流入美國，美國經(jīng)濟開始復(fù)蘇。但是現(xiàn)在，經(jīng)濟開始放緩。第一季度美國經(jīng)濟年化增長率近0.7%，而美聯(lián)儲已經(jīng)開始談?wù)摷酉ⅰ?/p>

上世紀(jì)30年代經(jīng)濟增長乏力時期，美聯(lián)儲也進(jìn)行了加息，而結(jié)果就是，在當(dāng)時大大延長了經(jīng)濟問題的存在時間。

辛格爾對這一觀點表示十分贊同，他認(rèn)為全球的貨幣寬松政策制造了一個又一個的泡沫。他還警告稱美聯(lián)儲的寬松政策對解決經(jīng)濟基本面問題毫無益處，不斷增加的主權(quán)和私人債務(wù)水平終將給市場和決策者造成困擾。

股市有風(fēng)險，還是黃金靠譜

在股市有可能出現(xiàn)下跌的情況下，“末日博士”麥嘉華和辛格爾都選擇了黃金作為投資的一部分。

金價上周出現(xiàn)了罕見的“黃金交叉”信號，當(dāng)這一現(xiàn)象發(fā)生時，其50日均線越過了200日均線，通常意味著黃金將迎來上漲行情。

因美元走弱，今年以來金價已經(jīng)累計上漲近10%。一直以來，辛格爾都是黃金的忠實“粉絲”，他認(rèn)為黃金是唯一的真實貨幣，如果人們覺得需要實際的資產(chǎn)來對沖通脹、政府政策或在從債券和股票中多樣化，那么黃金就會有很好的表現(xiàn)。

與此同時，麥嘉華也偏愛黃金。和辛格爾不同的是，他還看好歐洲和新興市場資產(chǎn)，在他投資的股票和債券中，90%來自新興市場。