龍凈環(huán)保(600388，SH)6月2日公告稱，實(shí)際控制人周蘇華已與福建陽(yáng)光集團(tuán)簽署了《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議書(shū)》，陽(yáng)光集團(tuán)及西藏新陽(yáng)光環(huán)?？萍加邢薰?陽(yáng)光集團(tuán)占其51%股權(quán)，下簡(jiǎn)稱新陽(yáng)光環(huán)保)擬斥資36.71億元，收購(gòu)上市公司控股股東——福建省東正投資有限公司(下稱“東正投資”)全部股權(quán)。

收購(gòu)?fù)旰?，?yáng)光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人，通過(guò)東正投資間接持有公司17.17%股份。如果上述交易完成，龍凈環(huán)保的實(shí)際控制人將變更為吳潔。據(jù)報(bào)道，吳潔曾于2015年上榜福州女首富。

龍凈環(huán)保為國(guó)內(nèi)環(huán)保除塵行業(yè)的首家上市公司，近年來(lái)主業(yè)一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)于前述控制權(quán)轉(zhuǎn)讓亦引發(fā)上交所的問(wèn)詢。龍凈環(huán)保對(duì)此表示，其董事長(zhǎng)周蘇華年屆60歲，意在退休、生活，周蘇華家族也無(wú)意再承擔(dān)環(huán)保實(shí)業(yè)的發(fā)展重任。不過(guò)，分析人士有不同猜測(cè)。

女富豪高溢價(jià)接盤

根據(jù)公告顯示，龍凈環(huán)保實(shí)際控制人周蘇華已與福建陽(yáng)光集團(tuán)簽署了《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議書(shū)》。協(xié)議內(nèi)容顯示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓甲方為福建陽(yáng)光集團(tuán)有限公司及新陽(yáng)光環(huán)保。轉(zhuǎn)讓標(biāo)的為福建省東正投資有限公司，其持有龍凈環(huán)保17.17%的股份，共計(jì)18352.51萬(wàn)股股份，為公司第一大股東。

甲方收購(gòu)東正投資100%的股權(quán)后，陽(yáng)光集團(tuán)和新陽(yáng)光環(huán)保分別持有東正集團(tuán)51%和49%股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓后，東正投資仍為本公司第一大股東，陽(yáng)光集團(tuán)及其一致行動(dòng)人通過(guò)東正投資間接持有公司總股本的17.17)，龍凈環(huán)保的實(shí)際控制人將變更為吳潔。

吳潔一度以90億元財(cái)富上榜胡潤(rùn)富豪榜，據(jù)《福州日?qǐng)?bào)》報(bào)道，吳潔當(dāng)年也成為福州女首富(2015年)。不過(guò)，據(jù)2016年的胡潤(rùn)百富榜，吳潔的財(cái)富已明顯縮減。除陽(yáng)光集團(tuán)外，吳潔與多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)，其中包括上市地產(chǎn)公司陽(yáng)光城(000671，SZ).

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次收購(gòu)雙方約定的收購(gòu)價(jià)為36.7億元，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為20元/股，而公司股票停牌前價(jià)格為12.77元/股，溢價(jià)超過(guò)56%。

對(duì)于此次高溢價(jià)收購(gòu)，也引發(fā)了監(jiān)管部門的關(guān)注。對(duì)此，龍凈環(huán)保表示，截至2017年4月21日，根據(jù)資訊大氣污染治理行業(yè)上市公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，大氣污染治理行業(yè)上市公司(如菲達(dá)環(huán)保、清新環(huán)境、遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保、永清環(huán)保、中電環(huán)保、科林環(huán)保、雪浪環(huán)境和三維絲)的平均市盈率較高，本次交易作價(jià)根據(jù)龍凈環(huán)保2016年業(yè)績(jī)快報(bào)測(cè)算其對(duì)應(yīng)市盈率為32.20倍，市凈率為5.34倍，均低于行業(yè)平均水平。

對(duì)此，申萬(wàn)宏源最新發(fā)布研報(bào)則認(rèn)為，陽(yáng)光集團(tuán)實(shí)力雄厚，對(duì)外投資企業(yè)20余家，涵蓋外貿(mào)、教育、酒店、投資等，有望助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。至于龍凈環(huán)保，該公司為全球大氣環(huán)保裝備龍頭，主業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，在手訂單充足。其2016年脫硫及脫銷及電袋除塵業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；脫銷催化劑業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅提升55%。當(dāng)前中央加大巡查力度，4月環(huán)保督查已經(jīng)開(kāi)始，中央增加財(cái)政撥款，大氣污染防治預(yù)算較上年執(zhí)行數(shù)增加250%。此外，非電領(lǐng)域煙氣治理將在京津冀大氣污染防治帶動(dòng)下，逐漸向全國(guó)展開(kāi)。

電力行業(yè)煙氣治理或遇轉(zhuǎn)折

公開(kāi)資料顯示，龍凈環(huán)保為國(guó)內(nèi)大氣污染治理環(huán)保裝備龍頭企業(yè)，其2014~2016年公司營(yíng)業(yè)收入分別為60.27億元、73.91億元、80.24億元(據(jù)2016年年報(bào))，對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)均超過(guò)4.5億元。

雖然公司業(yè)績(jī)維持較高位增長(zhǎng)，但實(shí)際控制人周蘇華卻執(zhí)意轉(zhuǎn)讓，對(duì)此，上交所也表示了關(guān)注。

對(duì)此，龍凈環(huán)保表示，2017年3月20日，周蘇華與陽(yáng)光集團(tuán)董事局主席林騰蛟、陽(yáng)光集團(tuán)總裁何媚進(jìn)行了接觸和溝通，周蘇華向陽(yáng)光集團(tuán)表達(dá)了轉(zhuǎn)讓東正投資股權(quán)的初步想法。而在隨后不到一個(gè)月的時(shí)間，4月17日，陽(yáng)光集團(tuán)召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì)議，同意交易雙方簽訂意向書(shū)；同日，陽(yáng)光集團(tuán)與周蘇華先生簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書(shū)》。

龍凈環(huán)?；貜?fù)表示，周蘇華年屆60歲，意在退休、生活，周蘇華先生的家族也無(wú)意再承擔(dān)環(huán)保實(shí)業(yè)的發(fā)展重任。

而一位市場(chǎng)分析師則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》認(rèn)為，雖然龍凈環(huán)保近幾年業(yè)績(jī)都維持較快增長(zhǎng)，但2017年行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)市場(chǎng)拐點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)會(huì)加劇——當(dāng)然，公司由于手握訂單，短期業(yè)績(jī)或暫時(shí)不受太大影響。但同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)大宗商品如鋼材、煤炭等價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲，運(yùn)輸成本攀升，上游原材料的上漲將對(duì)公司盈利水平構(gòu)成威脅。

根據(jù)龍凈環(huán)保2016年年報(bào)顯示，公司目前業(yè)務(wù)主要依托于向電力、建材、冶金、化工等產(chǎn)生大氣污染的行業(yè)提供服務(wù)業(yè)務(wù)——包括除塵、脫硫、脫硝、運(yùn)營(yíng)等工程類，其中電力行業(yè)的相關(guān)服務(wù)訂單份額比重占大多數(shù)。但據(jù)中電聯(lián)2016年電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)繼續(xù)下降，2016年全國(guó)發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)為3785小時(shí)，同比降低203小時(shí)，是1964年以來(lái)的最低水平。電力行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)剩。

市場(chǎng)第三方數(shù)據(jù)亦表明，電力行業(yè)進(jìn)入過(guò)剩期，由此可能引發(fā)新建項(xiàng)目少、工期拖延、回款困難等不利影響，電力行業(yè)煙氣治理將告別十幾年的溫暖或熾熱期。