中國人民銀行副行長陳雨露6月3日表示，統(tǒng)籌加強金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與管理，制定實施統(tǒng)一的準入、運營和管理的法規(guī)體系，更好地為市場主體提供高效服務(wù)，支持政策順暢傳導。

陳雨露在 “2017清華五道口全球金融論壇”上進行主旨演講時指出，金融科技的迅猛發(fā)展也為金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)提出更高要求，需更加重視金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，包括支付、征信、金融統(tǒng)計的系統(tǒng)建設(shè)。

他并稱，央行將做好供給側(cè)改革的總需求管理，希望實體企業(yè)立足主業(yè)，糾正偏離主業(yè)、盲目涉足金融業(yè)的傾向，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的力度，提高核心競爭力，增強對金融資源的吸引力和承載力。

以下為根據(jù)錄音整理的陳雨露演講全文，未經(jīng)發(fā)言人審核，僅供參考：

非常高興參加清華五道口2017年的全球金融論壇，我謹代表人民銀行表示熱烈的祝賀！今天我想發(fā)言的題目是國際金融危機以來宏觀金融管理領(lǐng)域的四大共識及其政策實踐。

本輪國際金融危機爆發(fā)至今已近十年，危機帶來的沖擊和深刻的影響遠遠超過我們最初共同的判斷，危機引發(fā)的深刻的反思也是多維度的，既體現(xiàn)在理論層面，也體現(xiàn)在政策層面。

從宏觀金融管理的角度來看，這些反思大體有以下四個方面。一是必須處理好金融與實體經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系，強調(diào)加強貨幣政策、財政政策和結(jié)構(gòu)性改革政策三大政府的國際協(xié)調(diào)，是G20領(lǐng)導人杭州峰會的重要成果，它反映出結(jié)構(gòu)性改革進展緩慢，是拖累危及國家實體經(jīng)濟復蘇的主要原因。

從理論上講，金融、實體經(jīng)濟的關(guān)系是比較清楚的，兩者存在“一榮俱榮，一損俱損，互促共生”的密切關(guān)系。但是從實踐的角度看，正確處理好兩者的關(guān)系并不容易。

本輪國際金融危機爆發(fā)主要原因是部分發(fā)達經(jīng)濟體的產(chǎn)業(yè)空心化問題不斷加劇，使得金融業(yè)脫離了實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，相當部分的資金在金融系統(tǒng)內(nèi)部自我循環(huán)，特別是結(jié)構(gòu)復雜的信用衍生品過度發(fā)展，金融機構(gòu)杠桿率過高。影子銀行過度膨脹，積累了大量的系統(tǒng)性金融風險。

重視實體經(jīng)濟、強調(diào)金融服務(wù)實體經(jīng)濟成為各國研究制定金融改革政策的基本出發(fā)點。面對金融危機的嚴重沖擊，主要經(jīng)濟體紛紛采取逆周期的貨幣政策和財政政策，予以積極的應對。非常規(guī)貨幣政策的大規(guī)模長期使用是本輪國際金融危機爆發(fā)以來主要發(fā)達經(jīng)濟體央行政策實踐的鮮明特征。從政策效果來看，在危機最嚴重的時期，非常規(guī)貨幣政策穩(wěn)固了國際社會對全球經(jīng)濟的信心，短期內(nèi)產(chǎn)生了積極的溢出效應。但是，非常規(guī)貨幣政策在提升實體經(jīng)濟內(nèi)生增長動力和推動通脹回升方面遠遠不及預期。

實際上，貨幣政策就其本質(zhì)來說，仍然屬于總量政策和總需求管理政策，存在明顯的邊界性和適用范圍。本輪危機以來，全球經(jīng)濟復蘇進展遲緩，一個重要的原因是很多發(fā)達經(jīng)濟體把貨幣政策用到了極致，而基礎(chǔ)性的結(jié)構(gòu)性改革始終進展不大。事實上，危機后越早采取結(jié)構(gòu)性改革政策的經(jīng)濟體，其產(chǎn)品市場和勞動力市場的彈性和韌性也就越大，經(jīng)濟復蘇進程也就越快，經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性也越高。

在這樣的背景下，結(jié)構(gòu)性改革在政策工具箱這內(nèi)重要性得到越來越多的重視。

黨的十八大以來，中國政府尤其強調(diào)金融業(yè)要堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的本質(zhì)要求，強調(diào)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，提出了以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的政策框架。推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，即是金融經(jīng)濟工作的主線，也是金融工作的主線。對于中央銀行來說，首要的內(nèi)容就是要堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，調(diào)節(jié)好貨幣閘門維護流動性的基本能力，努力做到貨幣既不松也不緊。做好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當中的總需求管理，為結(jié)構(gòu)性改革引導中性適度的貨幣金融環(huán)境。

與此同時，全力地引導金融機構(gòu)回歸服務(wù)實體經(jīng)濟的本源。圍繞“三去一降一補”的工作重點，加大對先進制造業(yè)和經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，穩(wěn)步開展市場化、法制化的債轉(zhuǎn)股，促進直接融資發(fā)展，縮短融資鏈條，降低融資成本。另一方面也希望我們的實體企業(yè)能夠立足自身的主業(yè)，糾正偏離主業(yè)、盲目涉足金融業(yè)的傾向，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的力度，提高核心競爭力，增強對金融資源的吸引力和承載力。

二是必須加強宏觀審慎管理。2017年，中國央行明確提出了建立“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱的金融調(diào)控新框架。前者主要針對總需求管理，是在促進物價穩(wěn)定和經(jīng)濟增長；后者針對金融體系本身，旨在維護金融穩(wěn)定，引起了國際社會的廣泛關(guān)注。

國際清算銀行早在1970年代就提出過宏觀審慎的理念，2006年正式提出了宏觀審慎管理的概念，但沒有引起足夠的重視。

宏觀審慎管理強調(diào)從宏觀的、逆周期的視角，市場運用各種審慎工具防范金融體系的順周期波動和跨部門傳染所引發(fā)的系統(tǒng)性金融風險，著重金融風險的系統(tǒng)治理、綜合治理和前端治理。

危機以來，加強宏觀審慎管理已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)金融監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟調(diào)控模式改革重心，基本形成了包含目標、評估、工具、政策實施與傳導、治理架構(gòu)等在內(nèi)的宏觀審慎政策框架。尤其是在頂層制度設(shè)計上，主要經(jīng)濟體進行了大刀闊斧的改革，或者成立由不同部門共同組成的專門委員會，來負責宏觀審慎管理，或者是將宏觀審慎政策的職能歸于中央銀行。

人民銀行在探索建立適合中國國情的宏觀審慎政策框架方面進行了積極探索。2009年開始系統(tǒng)研究宏觀審慎的框架，2011年引入了差別準備金動態(tài)調(diào)整制度，2015年將其升級為宏觀審慎評估體系—MPA，從資本和杠桿、資產(chǎn)負債、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、跨境融資風險、信貸政策執(zhí)行情況等七個方面，引導銀行業(yè)金融機構(gòu)加強自我約束和自律管理。2016年將表外理財正式納入宏觀審慎評估。同時，根據(jù)國際資本流動的新的特點，在2015年將外匯的流動性和跨境資金流動也納入了宏觀審慎管理范疇，進一步完善宏觀審慎管理框架?？梢哉f，中國在探索建立宏觀審慎政策框架方面已經(jīng)走在了國際第一團隊。

下一步，還要圍繞建立有效的系統(tǒng)性風險度量和早期預警機制、宏觀審慎管理工具的開發(fā)、貨幣政策與宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合的問題，進行深入的理論研究。

三是發(fā)展大普惠金融。以往我們討論金融發(fā)展問題，大致是圍繞著效率和穩(wěn)定兩個維度展開的。效率強調(diào)金融資源的配置，要按照市場化的原則進行，引導資金流入最有效率的領(lǐng)域和部門。穩(wěn)定強調(diào)金融業(yè)要按照審慎經(jīng)營的要求，牢牢的守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

本輪危機以來，全球經(jīng)濟復蘇曲折、乏力，一些經(jīng)濟體收入不平等的狀況加劇，引發(fā)中等收入人群的不滿，影響社會不穩(wěn)定的因素增多。同時，金融服務(wù)也確實存在了很大不滿。世界銀行2015年發(fā)布的報告顯示，全球還沒有銀行賬戶人數(shù)就高達20億人。在這種背景下，中低收入階層和弱勢群體要求獲得金融服務(wù)權(quán)利的呼聲日漸高漲，并希望借助金融手段擺脫不利處境。政策層面也有通過提升金融發(fā)展的包容性來推動經(jīng)濟，增長緩解社會矛盾促進社會公正的動機。

也就是說，金融不能只為少數(shù)精英群體服務(wù)，而應更加關(guān)注民生，注重社會責任，關(guān)注收入差距過大等重大現(xiàn)實問題。從過去追求“效率+穩(wěn)定”的兩個維度，向追求“效率+穩(wěn)定+包容”三個維度的轉(zhuǎn)變。

現(xiàn)在，包括小微金融、農(nóng)村金融、養(yǎng)老金融、扶貧金融、綠色金融等概念，強調(diào)金融服務(wù)普羅大眾的大普惠金融發(fā)展理念，正在成為全球金融體系發(fā)展的重要的新目標。

中國政府高度重視普惠金融的發(fā)展。2015年，國務(wù)院發(fā)布了推進《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年)》，明確了我國對普惠金融的指導思想、基本原理和發(fā)展目標，著力提升小微企業(yè)、農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、平困人群和殘疾人老年人等特殊群體的金融服務(wù)可得性和便利性。2016年中國在推動普惠金融發(fā)展方面辦成立兩件大事。一是在中國政府的積極推動下，G20領(lǐng)導人杭州峰會正式通過了G20數(shù)字普惠金融高級原則。這是2005年聯(lián)合國提出普惠金融理念以來，國際社會就利用信息技術(shù)促進普惠金融推出的第一份高級別文件，并將有力地推動普惠金融的國際實踐。2006年12月，經(jīng)國務(wù)院批準，河南蘭考縣成為首個國家級普惠金融改革試驗區(qū)，重點探索數(shù)字普惠金融建設(shè)。二是人民銀行等七個部委共同發(fā)布了關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見，中國成為全球第一個由政府推動并發(fā)布政策，明確支持綠色金融體系建設(shè)的國家。中國的綠色債券市場雖然比發(fā)達國家起步晚，但經(jīng)過不到兩年的努力，我們在綠色債券的定義、認證信息披露、評級指數(shù)編制等方面的工作都走到了世界前列。中國在境內(nèi)外市場共發(fā)行綠色債券2300億元人民幣，占全球綠債發(fā)行量的40%，一躍成為全球最大的綠色債券市場。

當然，中國普惠金融總體仍然處于一個起步的階段，構(gòu)建一個廣覆蓋、低成本、可持續(xù)的普惠金融體系，讓金融改革發(fā)展的成果也更多地匯集普羅大眾還有大量艱苦的工作要做。

四是必須更加重視金融基礎(chǔ)設(shè)施的作用，金融基礎(chǔ)設(shè)施是指對各類金融活動提供一定公共產(chǎn)品服務(wù)的一系列系統(tǒng)設(shè)施與制度安排，既包括支付、征信、反洗錢、登記托管、交易結(jié)算、金融統(tǒng)計等多邊系統(tǒng)和運作規(guī)則，也包括有金融法律監(jiān)管、中央銀行最后貸款人職責能、投資者保護制度等在內(nèi)的制度安排。本輪危機爆發(fā)的一個非常重要原因，就是金融統(tǒng)計信息系統(tǒng)嚴重滯后于能夠金融創(chuàng)新的發(fā)展，部分發(fā)達經(jīng)濟體監(jiān)管當局對于金融市場體系內(nèi)部的復雜性、關(guān)聯(lián)度的情況掌握得不全面、不準確、不及時，對金融服務(wù)金融風險的積聚、擴散、傳染路徑的估計也嚴重不足。同時，近年來以大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能為代表的金融科技迅猛發(fā)展，對金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也提出了更高、更緊迫的要求。

危機以后，發(fā)達經(jīng)濟體紛紛加強對金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和管理。，歐盟歐洲市場的基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管管理條例與中央證券托管機構(gòu)監(jiān)督管理條例等等，都對金融基礎(chǔ)設(shè)施的準入、治理結(jié)構(gòu)、運營規(guī)則、風控標準、信息披露以及風險處置等等，做到統(tǒng)一系統(tǒng)規(guī)范。2012年，國際清算銀行支付結(jié)算體系委員會和國際證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則，正是國際共識和政策實踐的具體體現(xiàn)。去年，G20領(lǐng)導人杭州峰會的公報也再次強調(diào)，鼓勵各成員國消除在實施金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則方面所存在的明顯差距。

習近平總書記強調(diào)，要統(tǒng)籌監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)，統(tǒng)籌監(jiān)管金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，統(tǒng)籌負責金融業(yè)的綜合統(tǒng)計，確保金融系統(tǒng)良性運轉(zhuǎn)。近年來，人民銀行按照中央要求，加快現(xiàn)代化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，提高金融基礎(chǔ)設(shè)施的技術(shù)水平和穩(wěn)健性。在支付清算建設(shè)方面，我國的支付體系已經(jīng)達到了國際主流的水準，人民幣跨境支付系統(tǒng)一期正式上線運行，在征信領(lǐng)域，我國建成了全球最大的的企業(yè)個人征信系統(tǒng)。在金融業(yè)綜合統(tǒng)計工作。一方面，人民銀行已經(jīng)啟動了金融綜合統(tǒng)計的試點工作，來著力打造一個統(tǒng)一、共享的金融業(yè)綜合統(tǒng)計信息體系。

下一步，要以法制化、市場化為方向，統(tǒng)籌加強金融基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與管理，制定實施統(tǒng)一的準入、運營和管理的法規(guī)體系，更好地為市場主體提供高效服務(wù)，支持政策順暢傳導，保證國家金融安全，促進金融體系的穩(wěn)定健康發(fā)展。

各位專家、各位同仁，世界經(jīng)濟百年變局，對現(xiàn)有宏觀理論研究和政策事件提出了許多宏大的新命題，中國得很多政策實踐和經(jīng)驗總結(jié)，得到了全球范圍內(nèi)的關(guān)注，不少內(nèi)容已經(jīng)成為全球共識當中的重要組成部分。我們愿意同各位專家一道，把中國實踐當中的方法論和思想內(nèi)核更好地發(fā)揮出來，講好中國故事，提出工作方案，貢獻中國智慧，共同來推動全球經(jīng)濟復蘇和金融的可持續(xù)健康發(fā)展。