抓住做空棉花絕佳機會

    棉價自今年（2008年）3月價格達(dá)到高點后，隨著全球經(jīng)濟衰退的影響擴大，國內(nèi)紡織出口急劇下滑，棉價也隨之一路大跌。對于期貨市場的投資者來說，這無疑是做空的絕佳機會。

    以鄭州商品交易所棉花0901合約為例，3月5日，該合約價格為17660元/噸。到7月3日，即上述交易者入金之時，其收盤價格已跌至14935元/噸。到8月4日，棉花0901合約收盤價為14170元/噸，該交易者的權(quán)益為15萬元。這一個月，該交易者收益率達(dá)到5倍多。

    很明顯，馬太效應(yīng)在這位投資者身上得到了完美演繹。

    9月3日，棉花0901合約收盤價為13645元/噸，該交易者的權(quán)益為30萬元。一個月時間，其權(quán)益翻倍。半個月之后的9月18日，棉花0901合約收盤價跌至12660元/噸，該交易者權(quán)益已增長至60萬元。10月10日，該交易者權(quán)益達(dá)到100萬元。11月5日，該交易者權(quán)益變成200萬元。

    沖刺的時刻終于到來。11月12日，棉花期貨價格創(chuàng)下歷史最低點。這天，棉花0901合約價格最低下跌至10080元/噸，離10000元/噸的關(guān)口僅僅一步之遙。這天，該交易者的權(quán)益達(dá)到550萬元，距離權(quán)益達(dá)到200萬元之時僅過去一周時間。

    倒金字塔加碼策略 順勢而為，是這位期貨投資者打開通往財富大門的密鑰。“這位期貨投資者是一位有著豐富操盤經(jīng)驗的客戶。而且，棉花是他熟悉的品種，通過對基本面的研究，他判斷正確了大趨勢。”金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國說。 但讓財富在如此短的時間內(nèi)像滾雪球一樣越滾越多，還是緣于其特別的建倉加碼策略。

   “期貨實行每日結(jié)算制度，每天交易結(jié)束后，客戶盈虧都結(jié)清。如果出現(xiàn)盈利，就可以將賺的錢用來加倉。這位客戶的加倉策略是倒金字塔式的?！庇髅蛧硎?，“通常的加倉策略是正金字塔式，例如，你第一筆投入10萬元，賺了錢，則表示你判斷正確，那么，第二次則投入5萬元，第三次或再投入3萬元……每次逐漸減低委托手?jǐn)?shù)來分散、化解風(fēng)險。但是這位客戶則不一樣。他最開始的本金只有不到3萬元，但當(dāng)他賺了3萬元時，就將這3萬元全部加倉；賺了100萬元時，又加倉100萬。其加倉資金呈現(xiàn)為一個倒金字塔模型，越到后期加倉金額越大?！?

    有人認(rèn)為這種加倉策略帶有賭博性質(zhì)。喻猛國表示，這位客戶的操作前提是基于對大勢的判斷，雖然這種倒金字塔式加倉的風(fēng)險確實較大，但其收益卻相當(dāng)驚人。其操作中很值得重視的一點是，這位客戶先后出金17萬元，這意味著，即使最終爆倉，錢全部賠掉，但他仍然保住了本金。

    無獨有偶，金鵬期貨還有一位客戶跟上述交易者一樣，在這波下跌行情中賺得缽滿盆溢。其對賬單顯示，最初該客戶賬戶權(quán)益為2.1萬元；4月23日，入金5.6萬元，權(quán)益共計7.7萬元；5月23日，權(quán)益增長為15萬元；6月19日，權(quán)益變成60萬元；9月16日，權(quán)益增長至100萬元；11月3日，權(quán)益為200萬元；11月7日，權(quán)益增長為500萬元；11月12日，權(quán)益達(dá)到900萬元。這位客戶的收益率達(dá)到117倍，前后花了近7個月時間。

做好投資資金虧損準(zhǔn)備

    當(dāng)金融危機在全球肆掠，在眾多投資者都在為負(fù)收益或者零收益唉聲嘆氣的時候，具有做空機制的期貨市場卻讓一些投資者樂開了花。有部分投資者也躍躍欲試。但是，由于期貨是杠桿交易，其收益率比普通投資要高，其風(fēng)險亦高于普通投資。

   “對個人投資者來說，投資的資金最好是閑錢，即使完全虧掉也不會影響你的生活。其次，要注意對資金使用風(fēng)險的控制。假如你有10萬元資金，有兩種操作策略：一是將它們?nèi)看蛉氡ＷC金賬戶但不要滿倉操作，一次只使用25%的倉位進(jìn)行操作；二是一次只入金2.5萬元，即使全部損失，但只占總資金的25%。一定要避免滿倉操作?！?喻猛國說。

    在期貨市場有暴富的神話，也有巨虧的慘案。數(shù)年前震驚世人的國儲期銅案，許多人記憶猶新。該事件的“主角”劉其兵，于2003年10月間，以國家物資儲備調(diào)節(jié)中心的名義，在期貨市場上建立大量空頭頭寸，但后來銅價暴漲，劉其兵交易賬戶損失據(jù)估計達(dá)到3700萬美元。后來，劉其兵又“再接再厲”，期貨空頭加上結(jié)構(gòu)性期權(quán)的總損失，估計達(dá)6.06億美元。