投資是創(chuàng)造財富最佳的途徑

    這是一位絕對儒雅而智慧的金融企業(yè)家，是當(dāng)今華人投資圈里的風(fēng)云人物。從林學(xué)院教師到股壇風(fēng)云人物，從生物科學(xué)到證券指數(shù)，從網(wǎng)絡(luò)股壇風(fēng)云人物到北美人氣最旺功力最深的金融企業(yè)家，唐煒臻給人的第一感覺是溫和、儒雅但依然激情的學(xué)者。在全國人大會議中心賓館，他接受了證券日報創(chuàng)業(yè)周刊記者的專訪。我們有幸聆聽了這位享譽(yù)全球的華裔金融投資專家，被稱為是北美華人的巴菲特唐煒臻的激情背后的智慧。坐在這位股市投資奇人前，讓我們在北京秋天里，感到了一份來自海外投資高手的激情和瀟灑。

    1990年，湖南籍的中南林學(xué)院教師唐煒臻來到加拿大攻讀碩士，1992年進(jìn)入多倫多總醫(yī)院從事生物研究，1993年開始接觸并投資互惠基金。1996—1997管理的基金從以4000加元到400萬加元。16年后，唐煒臻已經(jīng)成為網(wǎng)絡(luò)股市的奇才、聲名顯赫的基金管理人，以30％以上的連續(xù)穩(wěn)定的投資回報率超過了24％的巴菲特投資回報率，被大家稱為"華人巴菲特"。他認(rèn)為投資市場上需要有能保護(hù)投資者的強(qiáng)有力的領(lǐng)軍人物，否則無法保證投資者的利益。他說自己很敏感，從林業(yè)到醫(yī)學(xué)，從醫(yī)學(xué)到金融，唐煒臻經(jīng)歷了幾個職業(yè)的變化，都是走到一個行業(yè)最好的時候，就戛然而止開始選擇新的領(lǐng)域。他說一直想做生意，但苦于選擇領(lǐng)域，可是一個偶然的機(jī)會接觸投資，就特別喜歡這個領(lǐng)域，在投資互惠基金一年后，他的收益率超過了40％，這使他有很強(qiáng)烈的眾里尋他、驀然回首的感覺，這種感覺讓他很興奮，并順利地迅速地摸到了最核心的部分，義無返顧地投入到了投資領(lǐng)域。他說在沒學(xué)投資前，覺得做生意很難，比如需要啟動資金、土地等等，但做了投資之后，發(fā)現(xiàn)做什么生意都變得特別容易。投資是最好的途徑，因為資本的流動是很快的，它帶來了無限的機(jī)遇，徹底改變了人生。

年投資回報率 唐煒臻ＰＫ巴菲特

    說到"華人巴菲特"這個稱號，唐煒臻笑了一下，說這個稱號不是他想叫的，都是大家這么叫起來的。對巴菲特的認(rèn)識很多人是不同的，很多人認(rèn)為價值性投資就是巴菲特，但實際上做價值投資的很多，巴菲特是做穩(wěn)定回報的價值投資的。對于投資人方面，巴菲特投資和財富創(chuàng)造成功的主要原因是把投資人的利益放在首位，特別注重和主動自覺保護(hù)投資人的利益，他非常精通生意和金融市場，投資非常專業(yè)和穩(wěn)健，踏踏實實，極力避免讓投資人損失，并且，不賺錢不收費(fèi)，這一點(diǎn)非常重要和關(guān)鍵，跟我們中國的一些投資人和企業(yè)家的觀念和做法非常不同。

    唐煒臻說投資實際上是綜合智慧的較量，而不是靠單純的分析。在金融領(lǐng)域需要很多的學(xué)問，需要財富知識。這種學(xué)問不是簡單的學(xué)科知識，而是一種綜合的包括做人、做事、學(xué)識等。財富和投資是不同的，對多數(shù)人來講，投資意味著風(fēng)險，而財富積累是一個緩慢積累的過程，投資是追求速度，要快，而財富則需要長期的積累，是緩慢的。

短線穩(wěn)定高回報 是唐氏投資秘密

    不成功不收費(fèi)和巴菲特理念一致，為客戶投資追求長期穩(wěn)定的回報。唐煒臻一開始就研究穩(wěn)定連續(xù)的回報，回報高的原因是他操作的是短線，而不是長線。他認(rèn)為短線比長線更穩(wěn)定，在同樣條件下，短線壽命要比長線長而且收益高出３倍，當(dāng)然，這不是一般人能操作的。國內(nèi)人喜歡做短線的原因也是回報高，但很多人太貪心，另外也不能掌握波動幅度，這樣無法保持一個良好的心態(tài)。短線操盤的高回報是唐煒臻和巴菲特的不同之處。

    唐煒臻認(rèn)為悟性是投資成功的關(guān)鍵。另外投資人的位置、眼光和心態(tài)以及大眾的心理也是很重要的。能賺到錢的人是有眼光的人、有膽量的人和有緣、有運(yùn)氣的人，那些看起來傻的人?？雌饋砺斆鞯娜撕途鞯娜穗y賺到錢，因為世界上人人都想做聰明人和精明的人，所以不缺聰明人和精明的人。投資很重要的是要靠"悟性"的。市場經(jīng)驗和每天回報的波動幅度有直接關(guān)系。財富的增長完全在于積累，一個″穩(wěn)″字而不在于增長的波動幅度與增長的速度。人們往往追求速度，貪心，而欲速者則不達(dá)，可能就是這個意思。為投資人管理投資，必須把投資人的利益放在第一位。

全流通下唐氏有關(guān)  中國投資者的策略大建議

    說到中國，唐煒臻眼睛亮了一下。他說中國股權(quán)分置改革之后，市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，已經(jīng)走向透明和公平，當(dāng)然還需要一個過程來完善。股改從制度上清除了損害流通股股東的制度基礎(chǔ)，使上市公司的流通股股東與非流通股股東、控股股東在利益取向上趨于一致，利益實現(xiàn)方式上趨于一致，為"公開、公平、公正"原則的實現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。股權(quán)分置改革實現(xiàn)了從制度層面上再造中國資本市場，從根本上扭轉(zhuǎn)了中國資本市場的"頹勢"，給中國資本市場的發(fā)展注入新的原動力，充分體現(xiàn)了制度變革的力量。

    當(dāng)然，對中小投資機(jī)構(gòu)和散戶，還需要更加冷靜地投資決策，要充分了解金融專業(yè)知識。一個很好的辦法是，委托給一個可以相信的專業(yè)機(jī)構(gòu)操盤，這對于投資者的信心很重要。散戶是無法左右和影響市場走向的，只能去辨別和分析機(jī)會。對于一些股評專家要仔細(xì)去觀察一段時間，這樣的判斷才是比較有道理的。目前中國散戶的投資沒有專業(yè)性，大多數(shù)投資人沒有經(jīng)驗和能力，盲目投資是非常錯誤和危險的。中國經(jīng)濟(jì)十多年高速發(fā)展和財富的累積卻沒有讓很多投資人得到滿意的回報確實令人遺憾，更值得人們反思。其根本原因是人們普遍缺乏金融和財富的知識，缺乏市場經(jīng)驗和人才。

    中國龐大的市場對境外的投資機(jī)構(gòu)具有強(qiáng)大的吸引力。但他們到中國來還是需要一個時間才能了解的。對于中國市場來講，最好的操盤手是既要懂得中國，要有國際化成功的經(jīng)驗，這樣成功的機(jī)率較大。對國內(nèi)外都很了解，這樣每一步都走得很正確。

    要讓中國股市投資人有信心需要時間。首先是需要很多精通金融市場的企業(yè)家、事業(yè)家、特別是那些雄心勃勃、有經(jīng)驗和能干的領(lǐng)導(dǎo)，更需要專家領(lǐng)袖人物來推動中國的金融事業(yè)。第二是完善市場機(jī)制，要建立一個多樣化的、系統(tǒng)化的、公開透明的、公平的市場。第三是要加強(qiáng)投資與財富的教育，讓投資人自己有識別，監(jiān)督和創(chuàng)造能力；第三是巴菲特模式和金融企業(yè)家的帶頭示范作用。最簡單和最快的辦法也是最核心的辦法是要進(jìn)一步開放和學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)思想和金融體制和管理機(jī)制，向國外看齊和改變落后的觀念和思維方式。發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)金融人才，積累大量有經(jīng)驗的人才，提高全民的金融意識和素質(zhì)。一個國家要讓股市發(fā)展和完善成為一個國家的經(jīng)濟(jì)命脈，動力和未來的希望。一個完善的股票和金融市場是一個國家的心臟、晴雨表、航標(biāo)和指揮棒，是財富發(fā)源地和創(chuàng)造的基地，就業(yè)機(jī)會的最大來源。人們對它要有足夠的認(rèn)識和樹立正確的觀念，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展，投資人得到應(yīng)有的回報，一個健康、完善的股市才會給投資人信心，它是國家和投資人的希望。

唐煒臻小傳

    唐煒臻：投資與信息公司董事長，暢銷書《我的巴菲特財富之路》一書作者。

    世界華文大眾傳播媒體協(xié)會名譽(yù)主席；連續(xù)三年Ｅｔｙａｄｅ Ｃａｎａｄａ 顧問；加中生物醫(yī)藥醫(yī)藥發(fā)展協(xié)會理事長；２００４亞太總裁協(xié)會主辦《世界最偉大投資人巴菲特理念與實踐》中國報告會特邀惟一北美華人巴菲特專家；２００５年亞太總裁協(xié)會主辦的省、市長與總裁經(jīng)濟(jì)合作高峰會議特邀嘉賓；北京密云縣經(jīng)濟(jì)高級顧問；中國商業(yè)聯(lián)合會舉辦"０５／０６華裔經(jīng)濟(jì)領(lǐng)袖影響力論壇暨區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作洽談"組委會副主席；首屆北美華人財富論壇多倫多峰會主席團(tuán)主席。

 
    雖然有工行即將正式進(jìn)入發(fā)行程序、6只新股將創(chuàng)紀(jì)錄地交叉發(fā)行等擴(kuò)容加速信息，昨日滬深股指仍沿著5日均線震蕩上行，離前期高點(diǎn)1757.47點(diǎn)僅一步之遙。盤中熱點(diǎn)活躍，金融和房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，龍頭股G萬科、G招行等屢創(chuàng)新高，旅游、預(yù)增、重組、股改、私有化等板塊也表現(xiàn)不俗，兩市共成交 341億元，表明目前市場人氣旺盛，有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢行情。

    近期行情之所以能夠克服宏觀調(diào)控壓力加大 、擴(kuò)容速度較快、“小非”解禁等負(fù)面因素以及技術(shù)上的“頭肩頂” 嫌疑，走出一波較為強(qiáng)勁的上漲行情，筆者認(rèn)為除了有政策扶持、制度創(chuàng)新等方面的原因，最重要的還是在人民幣持續(xù)、漸進(jìn)升值預(yù)期下流動性泛濫，市場資金充裕。而這種流動性過剩的局面為證券市場提供了充足的資金保障。在我國內(nèi)外需結(jié)構(gòu)失衡所引致的流動性過剩短期難以消除的情況下，各路資金將繼續(xù)涌入我國證券市場，推動市場行情持續(xù)深入發(fā)展，并產(chǎn)生流動性溢價。

    因此，我國證券市場正面臨著由流動性過剩推動的長期牛市行情，近期大盤股集體啟動，成交量有序放大，已開始顯示強(qiáng)勢特征。投資者應(yīng)順勢而變，拋棄前幾年的熊市思維，積極采取符合牛市特征的操作思路。而這種思路應(yīng)體現(xiàn)在以下幾方面。

    一是要對未來股市上升空間有充分的想象力，敢于長線捂股。在我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、推動行業(yè)并購整合的大背景下，未來我國 A股市場將產(chǎn)生許多“tenbagger” （指能夠上漲10倍以上的股票）類型的長線牛股。既然我們面臨的是長期牛市，就要提高盈利預(yù)期。

    二是要克服“牛短熊長”的慣性思維，以中長期投資為主，減少短線操作次數(shù)。在市場趨勢已從持續(xù)下跌轉(zhuǎn)為持續(xù)上升后，投資者要樂觀看待上升途中的調(diào)整、震倉現(xiàn)象，不急于“逃頂”，這樣才能分享牛市行情帶來的豐厚利潤。

    三是隨著QFII、QDII的實施以及對外開放的擴(kuò)大，我們要以全球視野進(jìn)行公司估值和資產(chǎn)配置。國際成熟市場上股價的絕對價差相當(dāng)大，一旦境內(nèi)市場投資理念與國際投資理念接軌，A股市場的股價結(jié)構(gòu)將進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，優(yōu)質(zhì)上市公司將獲得更高的定價，劣質(zhì)上市公司的股價將進(jìn)一步走低，股價高低落差將呈幾何級數(shù)放大。因此，筆者所說的牛市行情確切地講是指“結(jié)構(gòu)性牛市”，投資者更要關(guān)注上市公司的基本面和發(fā)展?jié)摿Γ瑮壢鯎駨?qiáng)。

    四是由于工行、中石油、中移動等大盤藍(lán)籌股將陸續(xù)上市，他們將提高境內(nèi)上市公司的總體素質(zhì)，夯實牛市行情的基礎(chǔ)，但由于指數(shù)計算規(guī)則方面的原因，這些超級大盤股上市將導(dǎo)致指數(shù)失真，不斷減弱指數(shù)對整個市場的代表性。投資者要逐步調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高大盤藍(lán)籌股的持有比例，避免賺了指數(shù)不賺錢。

    五是盈利模式多元化，個股機(jī)會豐富。未來機(jī)構(gòu)投資者將日益成為市場的主導(dǎo)者，由于不同機(jī)構(gòu)的股東背景、資金來源、入市時機(jī)、盈利目標(biāo)等存在差異，他們擁有不同的投資風(fēng)格，由此帶來更多的投資機(jī)會，具體包括消費(fèi)升級、自主創(chuàng)新、人民幣升值引發(fā)的“價值重估”、整體上市帶來的“注入式增長”、并購重組造就的“鳳凰涅磐”、金融創(chuàng)新為大盤股帶來的套利性機(jī)會等。實際上，牛市行情往往也是波動式推進(jìn)的，熱點(diǎn)將不斷輪換，投資者應(yīng)緊跟市場主流資金，把握市場節(jié)奏，抓住市場熱點(diǎn)，不斷提高盈利水平。

股指醞釀突破時機(jī)
  
    周四股指以1731.58點(diǎn)略微低開之后在金融股和藍(lán)籌的帶動下展開上攻摸高1743.63點(diǎn)之后遭遇拋壓回落，至午盤收盤又回到開盤起點(diǎn)也就是5日均線，和我們前面分析一樣下午股指在強(qiáng)勁買盤推動下再次上攻，終盤報收1740.90點(diǎn)，成交量和昨日大致持平，仍強(qiáng)勢站穩(wěn)5日均線上方。

    股指連續(xù)幾日在關(guān)前徘徊，屢次盤中下探均被買盤托起，總體上守中有攻，攻則帶著試探性，說明股指可能選擇緩慢盤過1757點(diǎn)可能性更大。高位震蕩不僅沒有使指標(biāo)超買，反而KDJ形成明顯的攻勢，這是一個積極的信號，預(yù)示股指創(chuàng)新高加快來臨。

    從菲波圓來看，股指已經(jīng)突破外圈，綜合分析股指醞釀突破的時機(jī)越來越臨近。