今年以來，我國(guó)期貨品種國(guó)際化步伐加快，境外投資者參與國(guó)內(nèi)期貨交易趨于活躍，國(guó)際化服務(wù)水平逐漸提高。近日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《外商投資期貨公司管理辦法》（下稱“《辦法》”），宣布三年后放開期貨公司外資持股比例限制?！掇k法》的落地形成了新的助推力量，中國(guó)期貨市場(chǎng)“雙向開放”的新格局有望加速形成。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，跟隨中國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開放的腳步，中國(guó)的期貨市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程也正在提速，《辦法》的落地也或?qū)⒁l(fā)行業(yè)格局變化，實(shí)現(xiàn)我國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)際期貨市場(chǎng)的有序接軌。

《辦法》落地為期貨行業(yè)格局變化創(chuàng)造條件

《辦法》的正式發(fā)布對(duì)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、完善我國(guó)投資者結(jié)構(gòu)及促進(jìn)國(guó)內(nèi)期貨公司轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要意義，進(jìn)而或?qū)⒋龠M(jìn)期貨行業(yè)格局轉(zhuǎn)變。

國(guó)投安信期貨總經(jīng)理戈峰在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，《辦法》放開境外機(jī)構(gòu)持股比例限制，讓更了解境外客戶需求的境外中介機(jī)構(gòu)更加有效地與我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，從而更有利于境外投資者引入，完善我國(guó)的投資者結(jié)構(gòu)。其次，國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)還不夠完善，境外中介機(jī)構(gòu)的參與會(huì)帶來更市場(chǎng)化的發(fā)展理念，有利于我國(guó)期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)引進(jìn)境外投資者的目的就是引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和符合國(guó)際慣例的期貨交易制度和規(guī)則。

同時(shí)，上海一家期貨公司的資深行業(yè)人士告訴記者，《辦法》的落地有助于我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步參與國(guó)際衍生品市場(chǎng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)外先進(jìn)成熟經(jīng)驗(yàn)的引進(jìn)，一部分經(jīng)營(yíng)不善的期貨公司會(huì)被淘汰，期貨行業(yè)將整合重組，各個(gè)參與期貨市場(chǎng)的主體將加速轉(zhuǎn)型，進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

從《辦法》對(duì)國(guó)內(nèi)期貨公司的影響來看，一德期貨宏觀策略分析師肖利娜分析認(rèn)為，外資持股51%意味著外資可以在國(guó)內(nèi)的期貨公司具有控股權(quán)，隨著境外機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)期貨持股參與增多，“外資系”期貨公司或?qū)㈦S之增多，這將會(huì)使國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)面臨國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)。而由于國(guó)外期貨公司在投行領(lǐng)域具有的較大優(yōu)勢(shì)，將影響國(guó)內(nèi)期貨行業(yè)在業(yè)務(wù)及研發(fā)方面做出調(diào)整，或向更全面更具投行性質(zhì)方面轉(zhuǎn)變。但同時(shí)國(guó)內(nèi)的期貨公司也將更為國(guó)際化，獲得更多發(fā)展機(jī)遇。

我國(guó)期貨市場(chǎng)“雙向開放”格局或?qū)⒓铀傩纬?/p>

今年是我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化元年，緊隨期貨品種上市，期貨公司外資持股比例進(jìn)一步放開，三年后不受限制。在我國(guó)期貨品種國(guó)際化程度不斷提升的背景下，放寬外資對(duì)國(guó)內(nèi)期貨公司的投資比例限制與我國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開放戰(zhàn)略相銜接，邁出了期貨市場(chǎng)“雙向開放”的一大步。

今年，我國(guó)原油期貨的成功上市及鐵礦石期貨引入境外交易者起到了“以點(diǎn)帶面”的作用，對(duì)加速更多以人民幣計(jì)價(jià)的大宗商品進(jìn)行國(guó)際交易、促進(jìn)人民幣國(guó)際化具有戰(zhàn)略性意義。戈峰對(duì)此表示，我國(guó)的期貨市場(chǎng)要成為一個(gè)名符其實(shí)的國(guó)際化市場(chǎng)，中國(guó)期貨市場(chǎng)的價(jià)格要成為國(guó)際貿(mào)易主要參考價(jià)格，必須有眾多境外投資者參與其中，而放開境外機(jī)構(gòu)持股比例限制從而引進(jìn)境外中介機(jī)構(gòu)無疑事半功倍，可以進(jìn)一步帶動(dòng)境外機(jī)構(gòu)投資者參與原油期貨和鐵礦石期貨，從而形成更具影響力的中國(guó)價(jià)格。

在胡俞越看來，中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化包含“引進(jìn)來”和“走出去”兩個(gè)方面，引進(jìn)境外投資者與我國(guó)的期貨品種的走出去對(duì)于期貨市場(chǎng)國(guó)際化來說缺一不可。同時(shí)，引進(jìn)投資于期貨公司的境外投資者也有助于我國(guó)在引進(jìn)境外期貨品種投資者時(shí)與國(guó)際規(guī)則順利接軌，這將加速我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，促進(jìn)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)與與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

展望未來，南華期貨總經(jīng)理羅旭峰對(duì)記者說，越來越多中資背景的期貨公司和中國(guó)投資者也將走出去，在全球范圍內(nèi)配置資源，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。但基于國(guó)際投資者對(duì)投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)配置的多樣性和政策環(huán)境穩(wěn)定性的諸多需要，我國(guó)《期貨法》還應(yīng)盡早出臺(tái)，股指期貨交易需盡早正常化，期貨公司上市直接融資不受限制也要盡快實(shí)現(xiàn)，從而為國(guó)際投資者提供一個(gè)正常的營(yíng)商環(huán)境，增強(qiáng)國(guó)際投資者的信心，滿足投資者多樣性的風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)融資的需求。