近日，大商所在大連舉辦第五屆期貨法律理論與實(shí)務(wù)座談會(huì)。座談會(huì)探討了期貨市場(chǎng)發(fā)展至新階段的背景下，加快我國(guó)期貨立法和進(jìn)一步完善法規(guī)制度的必要性和緊迫性。大商所黨委書記、理事長(zhǎng)李正強(qiáng)，上期所監(jiān)事長(zhǎng)陸文山，中國(guó)人民大學(xué)教授葉林，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨部、法律部等相關(guān)專家和法律實(shí)務(wù)界人士參加了座談。

李正強(qiáng)在座談會(huì)上表示，我國(guó)商品期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，隨著商品期權(quán)、原油期貨上市以及鐵礦石期貨國(guó)際化，目前已經(jīng)進(jìn)入多元、開放的新時(shí)代。在這個(gè)時(shí)代背景下，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展需要有力的法律支持，同時(shí)國(guó)際化等也使市場(chǎng)面臨新的法律問(wèn)題，需要通過(guò)制定或完善有關(guān)法律制度來(lái)改進(jìn)。

他說(shuō)，整體來(lái)看，我國(guó)期貨市場(chǎng)法律建設(shè)滯后于市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)期貨市場(chǎng)建設(shè)之初便著手推動(dòng)期貨立法，如今證券、保險(xiǎn)、基金、信托等領(lǐng)域均已有相關(guān)法律，唯有期貨法至今仍未推出。隨著期貨市場(chǎng)各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)及國(guó)際化業(yè)務(wù)的深入推進(jìn)，我國(guó)期貨市場(chǎng)立法工作迫在眉睫，需要學(xué)術(shù)界、法律實(shí)務(wù)界以及期貨市場(chǎng)的專家共同推動(dòng)，進(jìn)一步提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的法治化建設(shè)水平。

上期所監(jiān)事長(zhǎng)陸文山在會(huì)上表示，我國(guó)商品期貨交易量已多年在全球居前，但期貨市場(chǎng)的價(jià)格和規(guī)則的影響力仍然較弱，這值得深思。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要期貨市場(chǎng)作為風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，助其完成從粗放到精細(xì)的轉(zhuǎn)變，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體必須要有強(qiáng)大的期貨市場(chǎng)保駕護(hù)航。在新時(shí)代雙向開放的背景下，期貨市場(chǎng)要積極研究并完善市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)，尤其要充實(shí)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者，使價(jià)格形成機(jī)制更趨合理。在期貨市場(chǎng)朝著市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的改革方向前行過(guò)程中，迫切需要盡早出臺(tái)期貨法。期貨立法要跳出部門立法思維，要從主體監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管向行為監(jiān)管、功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變。此外，在加快期貨立法的同時(shí)，要進(jìn)一步完善包括行政法規(guī)、市場(chǎng)交易規(guī)則在內(nèi)的期貨法律體系，實(shí)現(xiàn)宏觀可控、中觀可調(diào)、微觀可活，形成立法、執(zhí)法、司法、守法各環(huán)節(jié)職責(zé)一體的協(xié)同效應(yīng)。

座談會(huì)上，加快期貨市場(chǎng)立法得到了市場(chǎng)各方的一致認(rèn)可，多位法律實(shí)務(wù)界、學(xué)術(shù)界專家認(rèn)為，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展至今，急需早日推出期貨法為市場(chǎng)的發(fā)展保駕護(hù)航。

針對(duì)“國(guó)際化背景下交易所實(shí)物交割環(huán)節(jié)的法律地位及法律責(zé)任”，錦天城律師事務(wù)所合伙人郭重清表示，國(guó)外期貨市場(chǎng)的交割環(huán)節(jié)，交易所承擔(dān)的法律責(zé)任僅局限于期貨貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移階段，實(shí)物交收往往與交易所的交割劃分開。我國(guó)期貨市場(chǎng)的交割是把實(shí)物從賣方經(jīng)過(guò)交割倉(cāng)庫(kù)交到買方手里，目前在相關(guān)規(guī)定中，交易所在該環(huán)節(jié)的法律責(zé)任邊界沒(méi)有厘清，實(shí)物交割應(yīng)該局限于把貨物所有權(quán)的憑證轉(zhuǎn)移給買方，明確交易所的法律責(zé)任邊界。

國(guó)浩律師事務(wù)所合伙人吳堅(jiān)認(rèn)為，當(dāng)前交易所對(duì)實(shí)物交割的責(zé)任擴(kuò)大了交易所的擔(dān)保責(zé)任邊界，限制了交易所國(guó)際化發(fā)展路徑。不但如此，在司法實(shí)踐中，法院處理期貨交割糾紛還是延續(xù)著傳統(tǒng)民商法的思維模式，較難接受期貨交易的特殊性，因此既要從立法層面考慮交易所的交割責(zé)任，也希望能通過(guò)豐富的司法實(shí)踐來(lái)推動(dòng)相關(guān)立法完善。

在“期貨市場(chǎng)國(guó)際化對(duì)交易所信息保護(hù)機(jī)制提出的新挑戰(zhàn)”方面，金杜律師事務(wù)所合伙人周昕認(rèn)為，境外交易者參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易，其信息不可避免地在國(guó)內(nèi)平臺(tái)上流轉(zhuǎn)留存。一方面，境外交易者的進(jìn)入會(huì)涉及境外數(shù)據(jù)的進(jìn)入，尤其是歐盟交易者，將涉及是否適用歐盟發(fā)布的《通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》；另一方面，在交易所國(guó)際化過(guò)程中，境內(nèi)交易所也會(huì)申請(qǐng)境外的牌照，必然會(huì)面臨需符合境外相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)管要求等問(wèn)題。新加坡立杰律師事務(wù)所高級(jí)法律顧問(wèn)喬麗娜提出，新加坡也有個(gè)人數(shù)據(jù)保護(hù)的法律，而且嚴(yán)格程度并不低于歐盟的相關(guān)規(guī)定。交易所在國(guó)際化進(jìn)程中，應(yīng)注意境外相關(guān)法律對(duì)交易所業(yè)務(wù)的影響。

對(duì)于“境外衍生品相關(guān)法律對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化的影響”，中國(guó)人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師葉林認(rèn)為，我國(guó)期貨市場(chǎng)正處于國(guó)際化的進(jìn)程中，歷史上形成的階段性辦法，不再適宜擴(kuò)張到其他衍生品，否則期貨市場(chǎng)國(guó)際化會(huì)受到阻礙。金融基礎(chǔ)設(shè)施與交易平臺(tái)不能簡(jiǎn)單等同，不能因?yàn)榻灰姿墙灰灼脚_(tái)，就直接把交易所認(rèn)定為金融基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)當(dāng)捍衛(wèi)交易所作為交易平臺(tái)的功能。同時(shí)，我國(guó)期貨市場(chǎng)存在很多本土化的規(guī)則，不足以支撐我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化。因此，應(yīng)盡早出臺(tái)能覆蓋場(chǎng)內(nèi)及場(chǎng)外衍生品領(lǐng)域、與國(guó)際通行規(guī)則相適應(yīng)的期貨法。

大成律師事務(wù)所合伙人曲峰認(rèn)為，我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。應(yīng)對(duì)國(guó)際化需要注意主體參與方式和交易結(jié)算的問(wèn)題，在中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化的過(guò)程中，現(xiàn)有的結(jié)算規(guī)定和結(jié)算體系面臨著國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，為此，境內(nèi)交易所可以先通過(guò)創(chuàng)新、完善自身商業(yè)規(guī)則來(lái)應(yīng)對(duì)，還可以通過(guò)有效創(chuàng)新避免法律滯后。

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