8月30日，限產概念失效，煤焦鋼領跌期市，臨近上午尾盤焦炭(2448, -137.00, -5.30%)跳水跌幅超過5%，下午開盤繼續(xù)下探超6%，令市場大跌眼鏡。昨日下午，網(wǎng)傳多地發(fā)布緊急鋼鐵煤炭企業(yè)限產通知，可能由于近期市場對與現(xiàn)場相關信息疲倦，導致無效，告別長達近兩個月，超35%的瘋狂上漲。

今日重點關注：經新浪財經從大商所官方數(shù)據(jù)核實，8月28日，永安期貨焦炭主力合約多頭持倉凈減2460手。海通期貨進入本周，累計空頭持倉猛增6810手，增加幅度達到55%，當前焦炭空頭持倉為19166手。雖然限產傳聞四起，機構對與做空焦炭早有準備，今日焦炭暴跌的行情大概是蓄謀已久。

大商所官方數(shù)據(jù)

期貨漲幅排名

期貨漲幅排名：滬鉛漲2.33%，原油漲2.25%，瀝青漲2.14%，燃油漲1.85%，豆二漲1.59%，豆粕漲1.53%，菜粕漲1.1%。

期貨跌幅排名：焦炭跌5.28%，螺紋跌2.51%，硅鐵跌2.30%，熱卷跌1.94%，錳硅跌1.44%，PTA跌1.08%，鄭棉跌1.06%。

期貨跌幅排名

焦炭行業(yè)如何去產能之深度分析暨汾渭平原調研總結

（一）政策總結：

1）目前來看，4.3米焦爐仍然占比較大，特別是山西省，4.3米焦爐占比66%，如果短期內全部退出，對焦化行業(yè)供給影響較大，從政策來看，4.3米焦爐淘汰將是逐步淘汰的過程，而非“一刀切”式的短期淘汰，即以大型焦爐先進產能替代落后產能。

2）伴隨著環(huán)保標準及要求的提高，特別是“特別排放”的實施，符合環(huán)保要求的大型焦化企業(yè)將進一步發(fā)展壯大，而環(huán)保不達標的小型焦化企業(yè)將逐步退出市場，焦化行業(yè)將完成產業(yè)的升級，行業(yè)的集中度也將逐步提高。

3）“以鋼定焦”實施主要是京津冀及周邊、山東、河北、河南等地區(qū)。如果嚴格執(zhí)行，山東、河南焦化產能受影響較大，但實施細則有待于進一步明確。

（二） 調研結論及反饋

8月20日以來的環(huán)保督查對大型焦企開工影響有限，僅小型焦企受環(huán)保限產較多，限產比例在30%左右，環(huán)保督查對焦炭總供給量影響不大。伴隨著環(huán)保要求的提高，焦化企業(yè)對環(huán)保項目投入的逐漸增多，脫硫脫硝、煤焦大棚、干熄焦等項目緊張上馬，大型焦化企業(yè)積極新建6米以上大型焦爐并且環(huán)保項目全部投入，同時淘汰4.3米焦爐。

（三） 價格走勢判斷

短期走勢：焦化廠無庫存、銷售情況良好，下游鋼廠庫存較低，對焦企提漲接受較好，焦炭供給偏緊，焦炭現(xiàn)貨價格仍可能進一步上漲，但港口庫存處于高位，貿易商囤貨較多，亦存在拋貨壓力，焦炭期價在兌現(xiàn)環(huán)保預期后，環(huán)保邊際限產增強的空間較小，在經歷過去一個多月連續(xù)拉漲之后，短期內面臨調整壓力，將進入震蕩調整期。

長期走勢：長期來看，焦化行業(yè)去產能和行業(yè)整合的大背景是比較明確的，焦炭的供應整體上呈偏緊態(tài)勢，焦炭價格在未來一兩年將總體上易漲難跌。焦化行業(yè)將逐步淘汰落后產能，產能雖有淘汰，但新建產能會在2019-2020年左右陸續(xù)釋放，但政策具體如何實施還是有很大不確定性，退出產能和新增產能可能同步進行，也可能存在階段性的供需錯配，供需的錯配將是影響焦炭價格大幅波動的最主要因素。

調研結論與展望調研結論與展望

從調研情況來看，無論是大型焦化企業(yè)還是中小型焦化企業(yè)，近期銷售情況均很好，基本是供不應求，據(jù)調研企業(yè)反應，下游鋼廠鋼廠客戶的庫存也較低，且鋼廠利潤情況好，對焦企的幾輪提漲接受程度較好，焦企看到鋼廠庫存降低，便積極提漲，港口方面，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的港口數(shù)據(jù)，主要港口庫存持續(xù)上升，本周主要港口庫存332萬噸，較上周上漲10萬噸，貿易商囤貨明顯。另一方面，焦企利潤較高，在利潤高銷售好的情況下，多生產就是多盈利，均積極組織生產。