2008年12月以來(lái)，連豆在國(guó)家收儲(chǔ)政策與南美干旱等題材幫助下走出了一輪亮麗行情。兩個(gè)月內(nèi)其主力合約從低點(diǎn)的2677元/噸到高點(diǎn)的3610元/噸，漲幅超過(guò)30%。然而，豆類(lèi)期貨5日均表現(xiàn)出高開(kāi)低走，其中連豆主力909合約以3460元高開(kāi)后單邊下行，全天最終報(bào)收3424元／噸，勉強(qiáng)守住漲勢(shì)；豆油主力909合約全天以6050點(diǎn)高開(kāi)后穩(wěn)步下行，最終報(bào)收5930元／噸，再次回到6000點(diǎn)下方；豆粕主力909合約表現(xiàn)更弱，全天以2519點(diǎn)高開(kāi)后一路下行，最終報(bào)收2469元／噸，較4日收盤(pán)僅持平。

　　收儲(chǔ)與干旱題材難改弱勢(shì)

　　2008年10月20日到2009年1月13日，政府出于維護(hù)豆農(nóng)利益，先后宣布分三批收儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)大豆，總收儲(chǔ)量達(dá)600萬(wàn)噸，占國(guó)產(chǎn)大豆總產(chǎn)量1680萬(wàn)噸的35.7%。隨后，外部的南美大豆種植區(qū)出現(xiàn)了多年不遇干旱天氣，嚴(yán)重影響了當(dāng)?shù)夭シN。市場(chǎng)在兩因素幫助下大幅反彈。

　　然而，國(guó)家已宣布的收儲(chǔ)量?jī)H占世界大豆產(chǎn)量的2.7%，即使國(guó)家宣布收儲(chǔ)所有國(guó)產(chǎn)大豆1680萬(wàn)噸，也僅占世界總量的7.6%。在中國(guó)開(kāi)放大豆進(jìn)口的前提下，如此小比例的收購(gòu)量難以改變世界大豆價(jià)格走勢(shì)。其次，南美干旱天氣也難以改變?nèi)虼蠖构┬韪窬?。因?yàn)槟厦栏珊底顕?yán)重的地區(qū)并不是南美最大產(chǎn)區(qū)，例如，阿根廷最大三個(gè)大豆主產(chǎn)區(qū)SantaFe，Cordoba與BuenosAires只有部分地區(qū)受災(zāi)，所以南美大豆產(chǎn)量不會(huì)有巨幅下滑。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的二月份供需報(bào)告顯示，2008/09年全球大豆產(chǎn)量為2.24億噸，比2007/08年的2.2億噸還要高。從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，美豆2008/09年度前五強(qiáng)的購(gòu)買(mǎi)國(guó)中僅有中國(guó)購(gòu)買(mǎi)量多于去年同期，而其他國(guó)家購(gòu)買(mǎi)量都有不同程度下滑。中國(guó)現(xiàn)時(shí)美豆購(gòu)買(mǎi)量已達(dá)1550萬(wàn)噸，較2007/08年度全年的1350萬(wàn)噸還高。在國(guó)內(nèi)大豆銷(xiāo)售持續(xù)不旺背景下，中國(guó)的大幅采購(gòu)將難以維持。

　　終將回歸世界價(jià)格體系

　　國(guó)務(wù)院總理溫家寶在政府工作報(bào)告中指出，2008年全年中央財(cái)政用于“三農(nóng)”的投入5955億元，比上年增加1637億元，增長(zhǎng)37.9%，其中糧食直補(bǔ)、農(nóng)資綜合補(bǔ)貼、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼資金達(dá)1030億元，比上年增長(zhǎng)一倍。三次較大幅度提高糧食最低收購(gòu)價(jià)，提價(jià)幅度超過(guò)20%。實(shí)施主要農(nóng)產(chǎn)品臨時(shí)收儲(chǔ)政策。加強(qiáng)耕地保護(hù)和農(nóng)田水利建設(shè)，提高農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力。扶持生豬、油料、奶業(yè)發(fā)展。政府在2008年末開(kāi)始的三次收儲(chǔ)大豆，體現(xiàn)政府在解決“三農(nóng)”問(wèn)題上的決心。然而，因?yàn)橹袊?guó)大豆產(chǎn)量?jī)H是世界的7%，并且芝加哥期貨交易所(CBOT)話語(yǔ)權(quán)依然不可忽視，國(guó)家對(duì)大豆的扶持政策將大打折扣。

　　在世界大豆生產(chǎn)與銷(xiāo)售一體化背景下，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格必將有回歸世界大豆價(jià)格的需要。2009年世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)展將是影響大豆的主導(dǎo)因素，而大豆種植面積等題材只是影響市場(chǎng)波動(dòng)的“噪聲”。在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷惡化前提下，大豆消費(fèi)將難有起色。美國(guó)對(duì)其他國(guó)家(除中國(guó))出口的下滑和本土大豆壓榨量大幅減少，充分證明世界大豆消費(fèi)將持續(xù)不樂(lè)觀。美國(guó)農(nóng)業(yè)部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoeGlauber在年一度的農(nóng)業(yè)前景論壇中表示,美國(guó)2009年大豆播種面積預(yù)計(jì)將達(dá)到7700萬(wàn)英畝的創(chuàng)紀(jì)錄水平與南美大豆收割，這些“噪聲”的影響下，美豆將持續(xù)走弱。連豆受此影響，預(yù)計(jì)走弱大約在3月份。