A股沒有迎來期待的十月金秋行情，反而是持續(xù)的下跌，黑色星期一、黑色星期四接踵而至，即便是在降準消息之下，滬指接連跌穿2700、2600點關口，跌破前期熔斷低點2638點，一周最大跌幅超過8%。至此，A股總市值在前三季度已蒸發(fā)8萬億基數(shù)上，今年以來蒸發(fā)已超10萬億。

全球資本市場同樣遭遇了黑色一周，特別是美股的大跌，全球幾大股指一片慘綠。港股同樣未能幸免，美團、小米一眾獨角獸們紛紛破發(fā)，A股千股跌停再現(xiàn)，恐慌情緒蔓延，上市公司股權質押再拉平倉警報。

美國10年大牛就此終結了么？萎靡的A股隨之的飄搖何時會停止，A股的投資者們真的要洗洗準備冬眠了么？調整了9個月的A股，第四季度眾人皆期待企穩(wěn)，此次完成最后一跌，還是仍跌在路上？10月12日，A股止跌企穩(wěn)，收于2600點上方。即使如此，對于信心倍受打擊的投資者而言，仍難言心安。

下跌一觸即發(fā)

10月11日，美股遭遇大跌后再遇血洗，三大股指均以暴跌收場：道指下跌逾830點，跌幅3.14%，創(chuàng)2個月來新低；納指下跌316點，跌幅逾4%，創(chuàng)3個多月新低；標普500指數(shù)跌94點，跌幅3.29%，創(chuàng)今年2月以來單日最大跌幅。

受美股影響，10月11日亞太股市哀鴻遍野，A股大幅低開后，震蕩下跌。上證指數(shù)收跌5.22%，深證成指收跌6.07%，創(chuàng)業(yè)板指大跌6.3%。上證指數(shù)收盤報2583.56點，跌破2016年1月份2638“熔斷底”，創(chuàng)近4年來新低；而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指更是續(xù)創(chuàng)4年新低，千股跌停行情再現(xiàn)。

恒生指數(shù)10月11日跌幅達3.53%，最低跌至25125點。根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10日，港股市場今年共有161只新股上市，其中125只破發(fā)，破發(fā)率高達77.64%，較上半年70.3%的破發(fā)率出現(xiàn)進一步的上升。

事實上，滬指自3300點一路跌下來已經(jīng)令投資者傷心不已，此次再加入全球共振大跌的行列，著實被動且使投資者信心處于崩潰邊緣。

海通證券策略分析師荀玉根指出，美股大跌的誘導因素是美債收益率迅速攀升及加息擔憂，本質是美股估值處于高位，高處不勝寒。標普500指數(shù)從2009年3月低點以來累計漲幅341%。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍在接受《華夏時報》記者采訪時分析，美股在今年2月份已經(jīng)出現(xiàn)過一次暴跌，當時的下跌主要是由于很多投資者擔心美國經(jīng)濟增長可能會受到美聯(lián)儲貨幣政策收緊的影響，又加上美股之前累積了大量的獲利盤，出現(xiàn)了擁擠的量化交易，踩踏發(fā)生。

楊德龍稱，這一次市場的下跌和當時的理由其實差不多，就是美聯(lián)儲不斷地加息加上縮表，回收流動性，在整個市場獲利盤很多的情況下，出現(xiàn)大幅殺跌的走勢。

蘭度基金總經(jīng)理張波則向《華夏時報》記者直言：美股的走勢會直接影響恒指，而恒指由于A+H的存在又會影響到權重股的表現(xiàn)，而A股更大的影響則是心理和資金面。在資金面上，現(xiàn)在仍然處在市場極度匱乏資金的時期，幾乎很少有上市公司沒有股票質押或者發(fā)債，指數(shù)的下跌使其融資更加困難，最后造成的就是持續(xù)下跌。

“對于美股的下跌，要做好充分的準備，美股自2016年底以來形成了非常凌厲的上漲，不到兩年時間指數(shù)漲幅超過50%，而同此期間美國的GDP增速不超過10%，美股積累了一定泡沫，后面可能會維持震蕩調整的走勢。”張波分析稱。

深圳市金鼎資產(chǎn)管理有限公司董事長龍灝在接受《華夏時報》記者采訪時認為，隨著A股市場跟國際化接軌范圍的擴大，很容易受到歐美股市的間接影響，場內資金情緒上被嚴重干擾，所以市場估值雖然處于歷史低位，也無法回避大跌的事實。

A股何時見底？

跌破了熔斷底，滬指進入2500點區(qū)間，下跌的空間還有多大？

楊德龍表示，A股已經(jīng)跌到了歷史底部，很多個股都已經(jīng)創(chuàng)下新低，一步到位跌破2638點的低點之后，向下的空間已經(jīng)不大。如果后市能夠企穩(wěn)反彈，剛好形成雙底的走勢。

從另一個角度來說，美股大跌對于A股來說不一定是壞事，從中長線來看，美股大跌可能會引發(fā)一些外資從美股流出布局新興市場，特別是A股這樣在地板上的市場。

“在市場大跌的時候心態(tài)非常重要。只要你持有的股票本身沒有問題，業(yè)績沒有問題，實際上在股價波動的時候并不需要過于恐慌。通過持有優(yōu)質個股可以穿越牛熊周期?！睏畹慢堈J為，“現(xiàn)在雖然很難確定大盤何時能迎來大牛市的機會，但是在當前這個位置進行加倉，實際上冒的風險并不大，而預期的回報從長線來看是比較高的。”

荀玉根則分析指出，2016年以來，外資是A股重要邊際增量資金，陸港通北上資金月均凈流入2016年為51億、2017年為166億、2018年為269億，美股大跌會影響國際投資者短期情緒，調降權益資產(chǎn)倉位時會牽連A股。中期看，美股如出現(xiàn)拐點，全球資產(chǎn)配置利于估值盈利匹配度更好的A股，且美股走弱利于緩和中美關系。

“如果有一天決策者真的懂股市了，就說明他們真的懂市場經(jīng)濟了?！彪┙ㄗh，A股已經(jīng)嚴重超跌，只要繼續(xù)深化改革、大規(guī)模降低企業(yè)所得稅和流轉稅率、取消證券交易印花稅等提振信心的政策一出，A股就會止跌回升，對刺激民間投資和消費起到積極作用。

離開還是堅守？

今年以來，截至10月11日，滬指跌幅已經(jīng)高達23.4%。進入第四季度，會有怎樣的未來，跟隨美股還是走出獨立的行情？

荀玉根認為，A股中期反復筑底的格局未變，行穩(wěn)致遠。2016年1月底上證綜指2638點以來被定性為大圓弧筑底，背景類似2002/1-2005/6，即基本面筑底、資金面偏緊，2016-2017年類似2002-2004年初，基本面出現(xiàn)W左側底后回升，現(xiàn)在步入右側探底階段。

龍灝則認為，A股遇到大跌引發(fā)了市場的恐慌，市場底已經(jīng)越來越近，反彈一觸即發(fā)。所以美股的大跌短線雖然有影響，但卻是投資者一個極佳的低成本持股機會。四季度將會有一波反彈來臨，投資者不可過度恐慌。

張波表示，A股在破2638點后市場的情緒已經(jīng)得到釋放，其實就目前的估值而言已經(jīng)接近了歷史最低位，再下跌的空間不大，包括外資和所謂的國家隊都積極在此進行了布局，但是A股由于現(xiàn)在很多公司質押率太高，并購對賭業(yè)績到期商譽計提同時疊加業(yè)績下滑使得短期市場仍然會承受巨大壓力，但持續(xù)下跌的空間有限。

寶蓁投資基金經(jīng)理肖超則表示，A股有經(jīng)濟基本面支撐且處于歷史很低位的估值水平，整體已經(jīng)被嚴重低估了。近期大幅下跌，是A股投資者信心不足的表現(xiàn)，不能因為下跌過多就否認A股的整體機會和結構性機會；四季度A股將逐步恢復信心，但有一個反復的過程，對于真正的投資者而言現(xiàn)在是投資布局的很好時機。