年內(nèi)指數(shù)出現(xiàn)大幅調(diào)整，破凈個股數(shù)量大幅增加。雖然近期大盤有所回升，但破凈個股仍超過300只。有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著市場做多熱情逐漸恢復，破凈個股值得投資者重點關(guān)注。對于破凈個股，可以從兩條思路選股。第一是藍籌股。長期破凈背離其價值，存在估值修復預期。第二是低價破凈股中存在的交易性機會。

民生銀行資本壓力有望緩解

公司前三季度息差保持修復趨勢，帶動PPOP增速上升。華泰證券指出，公司資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，不良率雖上升但不良額季度環(huán)比增速下行。三季度末不良貸款率為1.75%，較二季度末微升3bp。撥備覆蓋率162%，較二季度末下降1pct。三季度末資本充足率、核心一級資本充足率分別為11.89%、8.77%，均較二季度末微升。與同業(yè)相比，公司資本較為緊張，目前尚有兩個資本補充計劃有待監(jiān)管部門審核，分別為500億元可轉(zhuǎn)債及200億元優(yōu)先股。若優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債方案推進順利，將有助于緩解公司的資本壓力。作為定位于服務(wù)民營企業(yè)的銀行，公司具有民營企業(yè)主等豐富的零售客戶資源，零售業(yè)務(wù)發(fā)力是對這一優(yōu)勢的充分利用。

金隅集團整合成效顯現(xiàn)

國泰君安證券指出，為解決金隅冀東同業(yè)競爭問題，冀東與公司分別以20家、10家水泥子公司出資成立合資公司，已于7月底正式運營并表。水泥板塊冀東合并后口徑1-9月實現(xiàn)水泥熟料銷量6975萬噸，同比增長3.6%；三季度在區(qū)域需求受國家基建“補短板”拉動明顯增長情況下恢復增長，未來京津冀等區(qū)域?qū)⒗^續(xù)在政策拉動下顯現(xiàn)需求彈性，而金隅冀東水泥業(yè)務(wù)整合后盈利水平有望繼續(xù)延續(xù)。此外，受益地產(chǎn)行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)加速及公司主要項目所在地平均房價上漲趨勢，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)2018年開始回暖，2018上半年地產(chǎn)板塊營收實現(xiàn)同比增長36.3%，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)后續(xù)開始有望繼續(xù)回暖。

葛洲壩盈利能力提升

銀河證券指出，公司環(huán)保業(yè)務(wù)輻射全國，涵蓋再生資源利用、水處理、環(huán)保新型材料、固廢資源化利用等多個領(lǐng)域。葛洲壩展慈公司是廢銅、廢鋁的回收加工利用行業(yè)的龍頭企業(yè)。葛洲壩綠園公司通過增資的方式，投資收購了日照賽諾環(huán)境科技有限公司，該公司主要從事熱致相法PVDF中空纖維MBR膜產(chǎn)品的生產(chǎn)，該技術(shù)在國內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢，預計年產(chǎn)能200萬平米。葛洲壩中固公司實施了滇池生態(tài)清淤、唐山豐南海泥固化等多個大型環(huán)保工程。公司投入運營的老河口、松滋、宜城等3條城市生活垃圾處理生產(chǎn)線，年處理能力合計為40.3萬噸。上半年公司環(huán)保業(yè)務(wù)毛利率僅為2.05%，未來提升空間值得期待。

中聯(lián)重科凈利率持續(xù)攀升

公司重構(gòu)業(yè)務(wù)格局，聚焦混凝土機械、起重機和農(nóng)機業(yè)務(wù)。混凝土機械供給向下，需求向上形成“剪刀差”，改善公司業(yè)務(wù)盈利基礎(chǔ)；起重機械需求熱度延續(xù)，公司市場份額保持行業(yè)前列。未來在行業(yè)復蘇的背景下，公司有望迎來新的增長賽道。廣發(fā)證券指出，從業(yè)務(wù)上看，公司近年來致力于處理歷史遺留包袱，做業(yè)務(wù)減法，清理存量庫存和加強回款。應(yīng)收規(guī)模逐步得到控制和壓縮，風險敞口逐步下滑，財務(wù)報表漸進修復，同時資產(chǎn)負債表修復進一步傳導到利潤表。庫存和逾期去化逐步完成，公司整體產(chǎn)能利用提升，在需求高景氣背景下積極排產(chǎn)，良性轉(zhuǎn)變有望提升毛利水平，同時公司凈利率水平也持續(xù)攀升，公司有望重回增長軌道。

中遠海特有望迎來新增長

公司2018年前三季度多用途船實現(xiàn)運量761萬噸，同比大幅增長48%；重吊船實現(xiàn)運量168萬噸，同比增長4%；汽車船實現(xiàn)運量42萬噸，同比大幅增長87%。受益行業(yè)緩慢復蘇，市場運價逐步回暖。華泰證券指出，根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，2018年前三季度1.7萬噸和2.1萬噸多用途船租金均值分別為9022美元/天和10711美元/天，同比分別上升18%和24%，利好公司收入增長。長期來看，公司直接受益“一帶一路”為公司帶來的工程機械出口運輸需求?！耙粠б宦贰边\輸市場進入壁壘小，民營企業(yè)是公司主要競爭者。然而，我們認為公司在規(guī)模上具有優(yōu)勢，在服務(wù)上具有配套全程物流能力，“一帶一路”發(fā)展有望給公司帶來新增長。

長虹美菱利潤端增長有望恢復

公司雖然短期業(yè)績存在一定壓力，但高端化戰(zhàn)略和新品的相繼推出將有望使得利潤端逐步改善。光大證券指出，空調(diào)弱需求+新品推遲導致單季度壓力，高端化升級有望逐步帶來利潤改善。2018年第三季度空調(diào)需求端壓力對公司單季收入增長有一定的拖累。同時，冰箱產(chǎn)品線相關(guān)新品的推出晚于預期，也造成了單季度收入和費用的一定錯期。從中長期看，公司在保證市占率穩(wěn)步提升的前提下，繼續(xù)堅守產(chǎn)品升級調(diào)整戰(zhàn)略，從單純對規(guī)模增長的追求到對業(yè)務(wù)質(zhì)量的提升。冰箱領(lǐng)域格局尚未落定，公司在中高端產(chǎn)品線布局相對領(lǐng)先，隨著后期費用率的逐步下降，有望享受產(chǎn)品升級浪潮中的紅利，利潤端增長有望逐步恢復。