在日前北京舉行的“2018‘保險+期貨’產業(yè)論壇”上，首個工業(yè)品“保險+期貨”價格保險的研究模式發(fā)布。來自人保財險北京市分公司、永安期貨、燕山鋼鐵的相關負責人，簽訂了工業(yè)品鐵礦石“保險+期貨”項目合作框架協議，共同開啟工業(yè)品價格保險探索創(chuàng)新的新征程，為期貨市場服務實體經濟再添新手段。

首個工業(yè)品“保險+期貨”模式研究落地 

隨著市場成熟度越來越高，煤焦鋼企業(yè)對期貨市場的認識不斷深化，利用期貨工具開展套期保值、管理價格風險的意識越來越強。近年來，鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)相繼展開期貨交易，其交易規(guī)模和市場影響力也逐漸擴大，但同時也面臨一些困境。

北京燕山鋼鐵有限公司總經理助理胡波在接受期貨日報記者采訪時就表示，近年來，燕山鋼鐵和期貨市場的關系日趨緊密，但也面臨著由于缺乏期貨專業(yè)人士而造成的企業(yè)參與期貨市場套保程度不夠的困境。“對鋼鐵企業(yè)來說，本質還是產業(yè)經營，所以在培養(yǎng)期貨專業(yè)人才方面能力較弱。”

人保財險北京市分公司副總經理盧燕在會上表示，在歷時四年的“保險+期貨”業(yè)務開展過程中，工業(yè)品產業(yè)客戶也不斷向保險公司提出價格風險投保的保險需求。

在人保財險北京分公司業(yè)務團隊負責人王振看來，啟動工業(yè)品鐵礦石價格保險模式研究，與當前的市場需求和政策環(huán)境密不可分，全國金融工作會議和十九大報告所提及的“金融為實體經濟服務”“深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力”為產品開發(fā)提供了政策支持。

近年來農業(yè)品“保險+期貨”試點項目從最初的東北地區(qū)擴展到現在的全國遍地開花，為此次工業(yè)品鐵礦石期貨價格保險創(chuàng)新模式的成功推出奠定了堅實的實踐基礎。而此次選擇鐵礦石期貨作為開展首個工業(yè)品價格保險研究的品種，主要是基于鐵礦石期貨具有較高的流動性，同時又是我國首個對外開放的已上市期貨品種。

作為項目參與方，胡波對記者表示，鐵礦石“保險+期貨”項目模式實際上更多由保險公司和期貨公司進行操作，鋼廠僅僅需要關注好自身風險點，就能夠規(guī)避鐵礦石價格下跌的風險，很好地解決鋼廠在期貨專業(yè)人才方面的困難。

鐵礦石價格險助力期貨市場服務實體企業(yè)更高效 

據期貨日報記者了解，目前鐵礦石“保險+期貨”價格保險正在報備開發(fā)中。發(fā)布會上，來自人保財險北京市分公司、永安期貨、燕鋼鋼鐵的相關負責人就工業(yè)品鐵礦石“保險+期貨”項目合作框架協議簽訂合約，三方達成一致，共同推進工業(yè)品鐵礦石“保險+期貨”模式的創(chuàng)新發(fā)展，推動期貨市場、保險市場更好地服務實體經濟。

人保財險北京市分公司表示，此次借鑒農產品價格保險模式，鐵礦石價格保險將依然以期貨價格作為定價依據，以期權對沖成本為基礎，以實際價格低于或者高于保險約定的目標價格時造成的成本損失或者利潤損失為賠付依據，并按照財產保險的損失補償原則，將期貨投機、套利兩種風險行為完全排除在外，有效地規(guī)避被保險人參與投機或套利行為時所造成的風險。除了借鑒農產品“保險+期貨”的完整操作模式外，在將農產品價格保險復制到工業(yè)品上的過程中，保險公司和期貨公司的自有客戶也實現了完美的雙向結合，能夠更加有效地幫助企業(yè)達到轉移價格波動風險的目的。

“此次參與工業(yè)品鐵礦石‘保險+期貨’模式，對于燕山鋼鐵來說，是在原來傳統(tǒng)現貨貿易和期現套保模式上的一種創(chuàng)新，同時也是將期權和價格保險引入日常業(yè)務中的一次全新嘗試，在新工具和新模式的突破上，希望可以借此契機，進一步完善企業(yè)內部對衍生品工具的應用。”胡波說。

永安資本總經理助理蔣寒立表示，工業(yè)品的價格保險對應的客戶群體是產業(yè)客戶，而不再是個體農戶。目前，很多國企和央企等大型企業(yè)因為具備對風險管理較高的認知度，本身就已經在開展期貨套期保值。對比場外期權模式，今后通過工業(yè)品鐵礦石“保險+期貨”的模式，具有合規(guī)操作經營、豐富和完善金融衍生品服務實體經濟的能力、強強聯合提升品牌價值等優(yōu)勢。

王振提到，實體企業(yè)和金融機構之間進行資金往來，在上下游企業(yè)之間實現生產加工，最后在倉儲期間實現實物交割。而在這一過程中，倉儲期間面臨的風險亟須得到規(guī)避，需要“保險+期貨”的模式來轉移風險，“同時，為了監(jiān)督貿易雙方簽訂訂單的履約情況，我們還借鑒了區(qū)塊鏈技術的一些邏輯和技巧，包括去中心化，去信任，開放性和匿名性，信息的不可篡改等特點?！?/p>

據記者了解，此次嘗試工業(yè)品鐵礦石價格保險創(chuàng)新模式，未來也可以實現在線投保和在線出單，為企業(yè)節(jié)約時間成本和人工成本。

工業(yè)品“保險+期貨”價格保險發(fā)展前景廣闊 

企業(yè)目前進行套期保值只能通過期貨手段來進行風險管理，隨著啟動首個工業(yè)品“保險+期貨”模式研究，將期權衍生品融合到模式里，企業(yè)參與期貨市場進行套期保值的工具也將變得更加豐富。

在探索工業(yè)品價格保險的過程中也產生了不少難題。人保財險北京市分公司表示，首先面臨的就是工業(yè)品價格波動需求和保險相互融合的問題，其次則是協調各方資源和各方主體的難題。但在這一過程中，保險公司方面得到了大商所的全力支持，和期貨公司的溝通也非常順利，本次啟動模式研究可以說是得益于各個關聯主體的共同推動。未來，希望在工業(yè)品價格波動保險模式的探索中，政策層面和監(jiān)管部門進一步出臺指引，進行更多的工作指導，以便推動未來利用金融衍生品市場化解實體企業(yè)價格波動風險、更加有效地促進金融服務民營企業(yè)和小微企業(yè)、更好地服務于實體經濟。

蔣寒立表示，三年前在大商所的引領下開展的農產品“保險+期貨”試點項目，當初并沒有預想到可以形成現在遍地開花、試點項目數量成倍增長的局面，這次將農產品“保險+期貨”的成功經驗復制到工業(yè)品上，將是一次開拓性的探索，也是期貨市場支持實體經濟發(fā)展的一次創(chuàng)新，未來的發(fā)展藍圖十分廣闊。