過(guò)去三年，從去產(chǎn)能、去杠桿和嚴(yán)環(huán)保中突圍而出的鋼企，效益持續(xù)好轉(zhuǎn)。隨著盈利的改善，從苦日子熬過(guò)來(lái)的鋼企開(kāi)始重視風(fēng)險(xiǎn)控制，加大期貨套期保值的投入。

日前，證券時(shí)報(bào)記者走進(jìn)南京鋼鐵，開(kāi)展調(diào)研。南鋼股份證券投資部主任蔡擁政介紹，鋼廠套保迎來(lái)了黃金三年，整個(gè)行業(yè)也迎來(lái)了產(chǎn)融結(jié)合的新時(shí)代，擁抱衍生品成為行業(yè)共識(shí)。

鋼廠套保迎黃金三年

“今年鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況是金融危機(jī)后10年中最平穩(wěn)的一年，是全行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各項(xiàng)指標(biāo)波動(dòng)最小的一年。不僅粗鋼產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，鋼材表觀消費(fèi)量保持在高位，即供需兩旺。鋼材庫(kù)存和鋼材價(jià)格穩(wěn)定，企業(yè)效益進(jìn)一步改善，行業(yè)運(yùn)行的質(zhì)量和效益都處在這些年里最好的狀態(tài)?！币晃讳撹F行業(yè)資深人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

鋼鐵企業(yè)盈利的不斷好轉(zhuǎn)，也使得不少鋼企開(kāi)始重視風(fēng)險(xiǎn)控制，加大套期保值投入。

“企業(yè)有需求、對(duì)沖有工具、市場(chǎng)給機(jī)會(huì)，讓鋼企在套期保值上有了質(zhì)的發(fā)展，鋼廠套保迎來(lái)了黃金的三年，整個(gè)行業(yè)也迎來(lái)了產(chǎn)融結(jié)合新時(shí)代?！辈虛碚硎?。

作為華東地區(qū)民營(yíng)控股的重點(diǎn)鋼企，南鋼股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為黑色金屬冶煉及壓延加工，公司具備年產(chǎn)1000萬(wàn)噸鋼、900萬(wàn)噸鐵和940萬(wàn)噸鋼材的綜合生產(chǎn)能力。

“南鋼股份運(yùn)用期貨工具的歷史比較早，2009年螺紋鋼期貨一上市，我們就意識(shí)到，這為鋼鐵企業(yè)保障生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)提供了一個(gè)工具和機(jī)會(huì)。公司馬上組建了相關(guān)團(tuán)隊(duì)，制定了相關(guān)制度?！蹦箱摴煞莞笨偛?、董事會(huì)秘書(shū)徐林表示。

近三年，南鋼的套期保值迎來(lái)快速發(fā)展。其中，在鎖價(jià)長(zhǎng)單的買入套保方面，2016年操作21單，對(duì)應(yīng)14.22萬(wàn)噸，占板材事業(yè)部訂單總量3.6%；2017年操作40單，對(duì)應(yīng)35.6萬(wàn)噸，占板材事業(yè)部訂單總量8.42%；2018年截至11月底，操作45單，對(duì)應(yīng)66.67萬(wàn)噸，占板材事業(yè)部訂單總量15.20%。

“對(duì)鎖價(jià)長(zhǎng)單進(jìn)行買入套保，鎖定成本和毛利，使得鋼廠敢于接單，穩(wěn)定了生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，提高了預(yù)付款的使用效率，減少了公司資金的占用?！辈虛碚f(shuō)。

擁抱衍生品成鋼企共識(shí)

2015年～2017年，根據(jù)期現(xiàn)結(jié)合程度，南鋼從基礎(chǔ)套保發(fā)展至戰(zhàn)略套保、虛擬鋼廠套利三個(gè)層次進(jìn)行期貨套保操作，放大套保規(guī)模。

2018年以來(lái)，南鋼將套保衍生服務(wù)深入到公司部門(mén)、子公司以及客戶；嘗試場(chǎng)外期權(quán)，探索點(diǎn)價(jià)基差。值得一提的是，今年南鋼股份就試水了場(chǎng)外期權(quán)。

蔡擁政表示，第一，黑色產(chǎn)業(yè)鏈可用衍生品工具豐富，境內(nèi)、境外黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨、掉期品種的陸續(xù)上市，交易日漸活躍，具備深度套保容量；第二，點(diǎn)價(jià)基差、銷售遠(yuǎn)期訂單等期現(xiàn)結(jié)合的模式日趨成熟以及期現(xiàn)子公司出現(xiàn)，衍生品工具的應(yīng)用已經(jīng)深耕現(xiàn)貨貿(mào)易模式；第三，商品價(jià)格大幅波動(dòng)常態(tài)化，給企業(yè)采購(gòu)、銷售和庫(kù)存管理帶來(lái)挑戰(zhàn)。

“由于鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃多為提前制定，難以臨時(shí)改變，利潤(rùn)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，所以鋼鐵企業(yè)需要借助衍生品工具來(lái)應(yīng)對(duì)，擁抱衍生品成為行業(yè)共識(shí)。”蔡擁政說(shuō)。