所有大宗商品，中國要么是最大生產(chǎn)國，要么是最大消費國，或者是最大進口國。強大的實體經(jīng)濟是中國期貨市場崛起的內(nèi)在力量。

目前，我國期市國際化品種“成熟一個，推出一個”。據(jù)記者了解，銅期貨、甲醇期貨、黃大豆期貨、棕櫚油期貨和線型低密度聚乙烯、聚丙烯等期貨都在準備國際化。

8月12日，繼原油、鐵礦石、PTA期貨之后，我國第四個對外開放期貨品種20號膠期貨上市；8月16日，粳米期貨上市。

今年以來，我國還上市了玉米、棉花、天然橡膠期權和紅棗、尿素期貨。我國期貨市場新產(chǎn)品頻頻推出，被形象地稱為期市的“中國快步”。

“無論外部風云如何變幻，對中國來說，最重要的就是做好自己的事情，不斷深化改革，擴大開放，實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展?！逼谪洏I(yè)正用堅定的行動詮釋著、實踐著這一理念，這背后隱藏著中國經(jīng)濟怎樣的奧秘？

期市背后有實體經(jīng)濟支撐

大豆，牽動著國人的心。

我國大豆進口依存度高。2018年以來，貿(mào)易保護主義加劇，大豆進口成本明顯上升。但是，由于我國期貨市場已構建起較為完整的油脂油料品種體系，期貨市場已成為油脂行業(yè)的價格中心和風險管理中心。超過90%的大中型大豆加工廠參與豆粕和豆油期貨市場交易，現(xiàn)貨套保比例平均達到70%。

我國大豆企業(yè)及時調(diào)整采購節(jié)奏，延長采購期限，大量轉向采購南美大豆，同時在大連豆粕和豆油期貨上進行套保，鎖定了遠期壓榨利潤。在價格波動加劇和貨源受限的不利情況下，不僅保障了國內(nèi)糧油市場穩(wěn)定供應，也為下游飼料和養(yǎng)殖行業(yè)提供了穩(wěn)定原料來源。

大豆的故事，形象說明了期貨市場能夠為國民經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展提供風險對沖手段。

當我們把時光之軸拉長，把鏡頭轉向世界，可以清晰看到，美國憑借其早期發(fā)達的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，獲得了全球主要農(nóng)產(chǎn)品的定價權。上世紀70年代末，美國適時推出了原油期貨，建立起全球原油貿(mào)易的定價基準，牢牢掌握了原油的定價權。在后工業(yè)時代，隨著布雷頓森林體系解體，外匯市場劇烈動蕩，美國又率先推出了外匯期貨，增強了境外投資者持有美元的信心。至此，美國的期貨市場不僅在價格發(fā)現(xiàn)、風險規(guī)避、國家宏觀調(diào)控方面發(fā)揮著巨大的作用，而且對美國農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構升級、重要資源產(chǎn)品定價權的確立、后工業(yè)化社會時期占據(jù)全球服務業(yè)制高點都功不可沒。

在我國成為世界第二大經(jīng)濟體的歷史節(jié)點，時代也為中國期貨業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了重大戰(zhàn)略機遇。

據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，上海期貨交易所上半年成交量在全球商品期貨與期權交易所中排名第一。事實上，我國商品期貨成交量已連續(xù)9年居世界第一，已是全球第二大期貨期權交易市場。商品期貨的交易品種覆蓋糧食、能源化工、黑色、有色、油脂油料、貴金屬、金融等諸多類別。

與此同時，我國還發(fā)展了與中國經(jīng)濟結構、實體經(jīng)濟需求相適應的有中國特色的獨有品種，比如PTA、蘋果、紅棗等期貨品種。

“所有的大宗商品，中國要么是最大生產(chǎn)國，要么是最大消費國，或者是最大進口國。強大的實體經(jīng)濟是中國期貨市場崛起的內(nèi)在力量?！倍睾唾Y產(chǎn)管理有限公司董事長施建軍告訴記者。

“中國期貨市場多元化、國際化是一個大經(jīng)濟體的副產(chǎn)品，是服務本地市場的副產(chǎn)品?！毙录悠陆灰姿鶊?zhí)行副總裁冼顯明這樣評論。

上海期貨交易所成為全球第一大黑色金屬期貨市場和第二大有色金屬期貨市場；大連商品交易所成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，這些成果是我國經(jīng)濟金融改革實踐的一個縮影。

期貨服務實體經(jīng)濟能力增強

我國是全球大宗商品最大的進口國和消費國，還是全世界唯一擁有聯(lián)合國產(chǎn)業(yè)分類中全部工業(yè)門類的國家，形成了一個行業(yè)齊全的工業(yè)體系，需要風險管理的行業(yè)數(shù)量眾多。

因此，實體經(jīng)濟呼喚期貨市場深化，合約產(chǎn)品設計更多元化，提供越來越豐富的投資工具，這也是期貨市場改革創(chuàng)新的根本推動力。

物產(chǎn)中大集團某公司期貨部人士向記者感慨地說，在沒有使用期貨工具之前，一旦有兩三萬噸庫存，不但公司風控部門會緊緊盯住，自己也心里沒底；在合理利用期貨工具之后，即使庫存達到五六萬噸，也能承受得住，且業(yè)務規(guī)模和利潤都上來了。如今，企業(yè)已將期貨工具融入了日常經(jīng)營過程，積極管理庫存和風險敞口。

盡管我國期貨市場容量在迅速增長，但與國際相比，企業(yè)參與度還有待進一步挖掘。

數(shù)據(jù)表明，在世界500強企業(yè)中，約有94%的企業(yè)積極運用期貨衍生品市場規(guī)避風險。但是，目前A股只有不到10%的上市公司運用衍生品工具對沖風險。我國規(guī)模以上企業(yè)有50多萬家，但期貨市場產(chǎn)業(yè)客戶僅有2萬余戶，大量企業(yè)尚未直接參與期貨市場。

如此看來，我國期貨市場服務國民經(jīng)濟的潛在空間巨大。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越告訴經(jīng)濟日報記者，目前我國現(xiàn)貨、遠期和期貨之間的聯(lián)系還不健全、不緊密。在某種程度上，期貨市場存在“曲高和寡”的現(xiàn)象。

因此，一方面，期貨市場要不斷完善產(chǎn)品體系。要以產(chǎn)業(yè)需求為導向，建立產(chǎn)品體系，加強期現(xiàn)結合，推動期貨業(yè)自身的供給側結構性改革，為實體企業(yè)提供更加全面、精準的風險管理服務；另一方面，實體企業(yè)要提高風險管理意識。在全球經(jīng)濟下行趨勢下，推動高質(zhì)量發(fā)展就要降本增效、防范風險?！捌髽I(yè)要學會通過期貨市場，建立現(xiàn)代供應鏈，打通產(chǎn)業(yè)鏈，提升價值鏈?！焙嵩秸f。

國際化步伐還能再快一些

2018年，中國期貨業(yè)國際化邁出了關鍵步伐。當年，原油期貨上市，鐵礦石期貨、PTA期貨也順利國際化，境外客戶有序參與，市場運行總體平穩(wěn)，功能發(fā)揮初步顯現(xiàn)。今年，以開放促改革，商品期貨市場對外開放更具深度和廣度，“中國快步”更快更有力。

目前，中國原油期貨交易量已躍居全球第三?！皣H石油市場中的‘中國聲音’逐步體現(xiàn)?！鄙虾Ｆ谪浗灰姿硎麻L姜巖告訴記者：“市場發(fā)展不是一蹴而就，還要久久為功。”

截至今年6月底，鐵礦石期貨已有130多家境外客戶完成了開戶，境外客戶日均持倉量占比約1.13%。截至7月底，PTA期貨境外客戶數(shù)已超百，境外交易者持倉量占比約1%。8月12日，20號膠期貨復制原油期貨交易機制上市，這是我國商品期貨市場擴大開放的又一舉措。

當前，我國正前所未有地走近世界舞臺中心。隨之而來的是，我國發(fā)展面臨國際競爭的激烈程度也進入一個前所未有的階段。期貨市場通過期貨價格，引導商品、資本等資源在全球范圍內(nèi)流通、配置，是最具全球化特征的金融市場之一。

目前，我國期市國際化品種“成熟一個，推出一個”。據(jù)記者了解，銅期貨、甲醇期貨、黃大豆期貨、棕櫚油期貨和線型低密度聚乙烯、聚丙烯等期貨都在準備國際化。

中國金融四十人論壇常務理事會主席陳元表示，在國際市場上，大宗商品作為重要的戰(zhàn)略資源，與資本市場的發(fā)展高度關聯(lián)。大宗商品的定價多采用“期貨價格+升貼水”的方式。實現(xiàn)人民幣國際化，更重要的是在國際大宗商品市場打通人民幣的循環(huán)渠道。例如，石油、天然氣、鐵礦石以及一些大宗農(nóng)產(chǎn)品要更多地使用人民幣結算。

因此，期市國際化，采用人民幣計價方式，向境外投資者開放，在吸引國際投資的同時，拉動人民幣需求，有力推進人民幣國際化，增強人民幣在大宗商品和國際貿(mào)易結算當中的作用和地位。

證監(jiān)會副主席方星海表示，在當前中美經(jīng)貿(mào)摩擦不斷升級的情況下，加快擴大金融對外開放，盡快與世界金融市場形成“你中有我、我中有你”的互利共贏格局，綁緊共同利益紐帶，堅決粉碎國際上有人阻止我國發(fā)展的企圖。此外，還要通過金融市場開放來促進人民幣的國際化，應對好國際貨幣霸權主義的威脅。“商品期貨市場在這兩方面都可以有所作為?！狈叫呛Ｕf。