昨日，華夏基金發(fā)布公告稱，旗下華夏飼料豆粕期貨ETF正式成立，這標志的境內首只商品期貨ETF正式亮相。這不僅讓投資者在資產(chǎn)配置和大宗商品投資又添新工具，而且代表著國內商品期貨市場也迎來了一批重要的機構投資力量。

據(jù)了解，作為首批獲批的商品期貨ETF，華夏飼料豆粕期貨ETF于8月27日取得證監(jiān)會基金發(fā)行批文， 9月6日正式發(fā)行，9月17日提前結束募集，9月24日正式成立。在不到一個月的時間，完成從獲批到成立的全部流程，首募2.66億元。而同期獲批的大成有色金屬期貨ETF的基金份額自9月3日在深交所上網(wǎng)發(fā)售，目前仍處于募集期，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF則仍未展開募集。

對于基金首次募集情況，華夏基金相關負責人向期貨日報記者表示，提前結束募集主要是考慮到基金已達到成立標準，希望基金能盡快成立并完成上市?！疤崆敖Y束募集，一方面能讓投資者更快地以更低門檻分享豆粕期貨的投資機遇；另一方面在二級市場上，商品期貨ETF的優(yōu)勢也能真正展現(xiàn)。”

今年以來，豆粕期貨價格大致呈現(xiàn)振蕩上行的態(tài)勢，品種的投資機會也受到市場關注。厚方投資農(nóng)產(chǎn)品研究員王月磊認為，從基本面看，豆粕期貨目前陷入上下兩難的境地，價格下方有成本端支撐，上方有壓力?！皬墓┬杩?，CBOT大豆(3421, -8.00, -0.23%)在850美分水平有支撐，上方價格空間取決于中國的購買量，人民幣是成本端最大的變數(shù)。談判前大幅升值的概率不大，節(jié)后取決于談判的成果，此外，大豆全球平衡表依然寬松，因此短期內豆粕期貨價格很難看到大漲。”

草本投資農(nóng)產(chǎn)品研究員楊力則表示，中期豆粕期貨市場仍存在投資機會?！笆紫?，美國今年的種植面積大幅減少導致產(chǎn)量下滑，決定了價格向下空間已經(jīng)不大；其次，貿易局勢的演變具有長期性和反復性；最后，從當前市場需求情況看，豬瘟帶來的需求低谷已經(jīng)過去，北方已經(jīng)地開始復產(chǎn)，供需及政策面的邊際變化都會對豆粕價格形成支撐。未來關注焦點還在貿易磋商進展，以及國內豬瘟情況?！?/p>

據(jù)介紹，華夏飼料豆粕期貨ETF主要持有大商所豆粕期貨合約，并跟隨指數(shù)展期，以達到跟蹤指數(shù)的目標，豆粕期貨合約價值占基金資產(chǎn)凈值的90%—110%。 華夏飼料豆粕期貨ETF基金經(jīng)理榮膺表示，豆粕作為生豬的主要飼料來源，與CPI有穩(wěn)定的相關關系，具有天然的抗通脹優(yōu)勢，是較好的投資標的?！按笊趟蛊善谪浐霞s與CBOT大豆期貨價格走勢緊密聯(lián)動，兩者的相關系數(shù)高達0.70，去除受宏觀擾動因素影響較大的時段并按匯率折算后，兩者相關性可以達到90%。與此同時，豆粕期貨市場容量大、流動性優(yōu)良，市場較為成熟、理性，為豆粕ETF的后續(xù)發(fā)展提供了有力條件?！?/p>

他進一步表示，國內豆粕期貨市場投資者結構比較完善，既有套保產(chǎn)業(yè)客戶，也有交易型客戶、金融機構對沖型基金客戶，但比較缺乏配置型客戶。諸如豆粕ETF這樣的公募基金產(chǎn)品的加入，將進一步深化豆粕期貨市場內涵，同時對市場穩(wěn)定起到積極作用。

事實上，市場普遍認為，大宗商品與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關性不高，投資互補性強，可作為良好的資產(chǎn)配置工具用于分散風險，之前，市場投資者參與大宗商品投資的主要方式是商品期貨，但商品期貨的投資門檻及專業(yè)性要求較高，普通投資者很難參與。

對商品期貨ETF的推出，業(yè)內人士表示，通過商品期貨ETF，投資者不用直接參與期貨交易，僅通過申購贖回基金份額或二級市場交易即可實現(xiàn)參與大宗商品投資，而且其還具有投資門檻低、交易成本低，交易渠道便捷、低杠桿風險可控等優(yōu)勢。

此外，商品期貨ETF的出現(xiàn)還提升了機構投資者在期貨市場的比重，對穩(wěn)定商品期貨合約價格、促進商品期貨合約價格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮、提高市場有效性等也具有重要意義。與此同時，也增加了期貨市場的流動性，有利于實體企業(yè)進行風險對沖和套期保值，促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。據(jù)一家券商系期貨公司研究員介紹，目前有意參與商品期貨ETF的機構投資者主要可分為兩類，第一是有大類資產(chǎn)配置需求的機構，由于直接參與商品期貨市場交易受到限制，所以通過ETF產(chǎn)品達到配置商品的目的；第二是私募或者公募基金專戶通過ETF產(chǎn)品構建多樣化的相關套利策略。